每經記者  馬駿骎  發(fā)自上海

        香港金管局昨日發(fā)布  《貨幣金融穩(wěn)定報告》稱，這段時間該局對匯率的干預行動主要是向市場提供充裕的港元流動性，阻止港元匯率升值，因為“存在強勁的資本流入，轉向港元”，而且香港居民在海外的資金也出現(xiàn)回流。

        該報告稱，“在金融危機的影響下，香港在2009年前3個月生產水平下降很快，消費品價格通脹水平季度環(huán)比為負，失業(yè)率增加。但慶幸的是銀行體系穩(wěn)定性沒有得到破壞，盡管收益有所下降?，F(xiàn)在有強勁的資本流入，轉向港元，但是還沒有跡象表示，這是在對港元聯(lián)系匯率制度本身進行投機。”

        金管局認為關注資本流入的風險并進行控制是非常有必要的。該報告提示說，必須關注經濟正?；M程可能失敗的風險，如果美國經濟在更長時間內保持衰弱，而內地的經濟恢復更快，就會導致投機資金對賭港元升值。

        數(shù)據顯示，今年以來，香港金管局已經動用230億美元干預匯市，阻止港元升值。

        海通證券高級分析師陳勇表示，全球范圍流動性過剩的情況一直存在。市場預計新興市場會率先復蘇，香港背靠內地，資金埋伏在香港，不排除賭港元升值的考慮。因為一旦美元如預期中貶值，香港經濟又受到內地影響，港元確實有升值的迫切性。不過短期內這種迫切性成為現(xiàn)實的可能性不大，美元雖然長期看有貶值的趨勢，但迅速大幅走貶的可能性較低，因此資本流入可能也不會過強。

        陳勇稱，聯(lián)系匯率制度本身的癥結是存在的，因為這導致了香港在經濟上聯(lián)系內地，貨幣上聯(lián)系美元，常常陷入一種背離。雖然預期國際匯率體系比價會有變化，但是最近這種變化有相對平穩(wěn)的趨勢，因此很難判斷聯(lián)系匯率制度本身何時會產生變化。

        金管局還稱，香港地區(qū)經濟周期同其與內地和主要貿易伙伴之間貨物、服務和資本的流動是非常有關系的。如果美國經濟保持在一定階段的衰弱，這一流動不會很快轉強，對于香港經濟還將產生較大的通脹壓力。金管局雖然在利率政策上自由度不大，但是仍可以采用其他工具處理貨物和服務價格通脹、以及資產價格通脹的問題。



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