每經記者  張昊

        上周，在地產新政、大行融資、加息傳言等眾多利空因素作用下，現貨市場金融、地產、鋼鐵等權重板塊周初成為了打壓指數的儈子手。

期指一周帶來空頭盛宴

        整個市場的利空氛圍，儼然為期指空頭們提供了良好的外部環(huán)境。上周一，期指大幅波動，尾盤出現一波急速跳水；上周二，期指較上日結算價低開23點，全天持續(xù)走弱，跌幅達2.51%；上周三，期指低開20點后，多頭開始進行反擊，但是全日仍下跌0.31%。

        上周一至上周三，股指總體上保持穩(wěn)步下跌態(tài)勢，多空博弈似乎并不激烈。但上周四股指多空博弈的場景卻演繹到了極致，尤其是尾盤空頭屠殺多頭的景象令人驚嘆。14時05分起，1005合約開始上演潰壩式下跌，一小時被多頭屠殺46.8點，而在現貨市場收盤后，隨后的15分鐘時間內，空頭再次屠殺多頭15.6點，空頭連續(xù)發(fā)動了兩波屠殺行情，完全沒有給多頭任何喘息的機會。

        經過上周四的完敗，多頭在上周五尾盤發(fā)起反撲，全日1005合約小幅收漲0.75%，不過當日3089.8點的結算價較4月26日結算價3224.8點仍足足下跌了135點，這意味著空頭資金獲利不菲，用一場空頭盛宴來形容上周行情也毫不為過。

交易成本一周吞噬134個客戶

        上周除了領略到期指帶來的空頭盛宴外，投機力量介入跡象明顯，以及持倉量、成交量持續(xù)走高是上周行情鮮明特點。

        上周一至上周三，持倉量增加較為平穩(wěn)，1005合約周一持倉量7079手，上周二7386手，上周三隨著指數再次創(chuàng)下新低，獲利資金平倉出局，持倉量下降至7092手。但上周四多頭遭遇了空頭長達1個小時  “殺戮”，當日持倉量增加1613手至8705手，與此同時當日成交量下降至11.6萬手，這意味著，不少多頭資金在尾盤持續(xù)下跌行情中，深套其中任由空頭宰割，而空頭在趨勢性做空理由下，尾盤平倉出局現象也并不明顯。

        盡管上周五1005合約持倉量下降至8297手，但是全日成交量卻被大幅放大至18.4萬手，對此，申萬期貨分析師楊誠笑表示，上周五如此大的成交量除了看出行情活躍外，也體現出多空分歧加大，多頭看好300指數3000點支撐，而空頭在享受了一周空頭盛宴后，尾盤平倉獲利出局。

        另一方面，在股指成交活躍度上，每日所有合約成交金額均在千億元以上，除上周一、上周四所有合約略小于滬市外，其余交易日期指成交金額均大于滬市，其中上周五期指各合約成交金額約1801.04億元，而滬市當日僅成交1080.78億元。每日股指上千億元成交金額，如果按照交易所及期貨公司共計約萬分之一交易成本計算，股指上周交易成本就達到6707.83萬元，如果按照目前50萬元的股指期貨開戶交易門檻計算，相當于股指期貨在一周時間內，理論上“吞噬”了134個股指期貨客戶。而目前股指開戶數在1.5萬戶左右，這種市場成本的消耗速度可謂驚人。

存準率上調  關注期指引導效應

        上周股指為空頭制造了完美盛宴，而5月2日國內央行宣布，自10日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。從年內兩次上調準備金率的情況看，均對市場構成了一定影響，而本次則是股指期貨推出后首次上調存款準備金率。

        長城偉業(yè)期貨分析師陳樹強表示，上調存款準備金率對股指今日的走勢未必有實質性影響，股指期貨只是個衍生品工具，決定市場走勢的還是基本面。他認為，存款準備金率上調給今日觀察期貨市場定價效率提供了一個絕好機會，如果期貨能夠引導現貨，就說明期貨市場的定價效率開始提高了。

        此外，某期貨分析師表示，存款準備金上調將給市場帶來利空效應，投資者應密切關注期指提前開盤的走勢，以此制定良好的交易策略。如果期指慣性低開且隨后繼續(xù)走低，則意味著全日股指走弱的可能性比較大。但市場本有超跌反彈需要，上調存款準備金的利空效應或許不會主導全日行情走勢，投資者不宜過度悲觀。



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