全國兩會是國家政治和經(jīng)濟(jì)生活中最為重要、影響最為深遠(yuǎn)的大事件，一些影響資本市場的重要決策和消息往往在兩會期間集中涌現(xiàn)。信達(dá)證券研發(fā)中心總經(jīng)理呂立新博士昨日做客本報(bào)上證兩會演播室，就兩會行情展開深入交流。

    上海證券報(bào)：今年兩會，您都關(guān)注哪些話題或政策？

    呂立新：我比較關(guān)注經(jīng)濟(jì)政策的變化，特別是關(guān)注貨幣政策可能發(fā)生的潛在和微妙的變化。

    最近的國際形勢非常動蕩，給全世界的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成了負(fù)面影響。在這么一個國際政局不穩(wěn)、世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇腳步放慢的背景下，我們是不是面臨微妙的形勢變化？貨幣政策在未來幾個月會不會有變化的可能？從緊的力度會不會放慢一點(diǎn)，或者節(jié)奏放緩一點(diǎn)？兩會可能為我們這種政策上的預(yù)期指明方向，我們應(yīng)該拭目以待。

    在產(chǎn)業(yè)發(fā)展布局上，政府也提出了一系列很長遠(yuǎn)的規(guī)劃，我們經(jīng)常說的七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，我希望投資者在今后五年里可以反復(fù)地去尋找機(jī)會，去關(guān)注這“七仙女”。

    上海證券報(bào)：許多戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)都分布在創(chuàng)業(yè)板里，存在估值過高的問題，您覺什么時候是投資者進(jìn)入戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的好時機(jī)？

    呂立新：我們不能將戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)僅僅理解為一種概念，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃在五年之內(nèi)會有實(shí)實(shí)在在的投入，有很多免稅政策、補(bǔ)貼政策，有風(fēng)險(xiǎn)投資家去投資，產(chǎn)業(yè)投資去注入資金，扶持一大批有技術(shù)含量的項(xiàng)目自主創(chuàng)業(yè)。那么，跟傳統(tǒng)講的純概念炒作相比，我覺得是有區(qū)別的，我們在早期可以當(dāng)成是炒作，但是到了中后期我相信是實(shí)實(shí)在在的業(yè)績，這些概念在我們的中小板，在我們的創(chuàng)業(yè)板里都有很多上市公司的代表，這些需要我們反復(fù)挖掘，反復(fù)更新，反復(fù)發(fā)現(xiàn)新的投資價值。

    上海證券報(bào)：地產(chǎn)和銀行的走勢決定了指數(shù)會不會有突破，目前兩個板塊也有比較低的估值水平。您認(rèn)為這兩個板塊在今年是否有機(jī)會，如果有機(jī)會什么時候才是投資的好時機(jī)？

    呂立新：這個話題在股票市場里討論了一、兩年了，我的觀點(diǎn)可以概括成這么幾句話： 第一，我個人不太認(rèn)同創(chuàng)業(yè)板這么高的估值，我前不久有一個統(tǒng)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率大概是在82倍。這是一個月前的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，最近可能有小的變化。中小板加權(quán)平均是42倍，主板的加權(quán)平均市盈率是32倍，從絕對數(shù)上來講我不太認(rèn)可創(chuàng)業(yè)板這么高的市盈率。

    主板金融和地產(chǎn)估值已經(jīng)非常低了，我認(rèn)為低得已經(jīng)無法忍受，我鼓勵那些價值投資者，長線投資者可以在自己的組合里拿出相當(dāng)?shù)膫}位配置這些資產(chǎn)，價值投資的話我們要考慮它再度下跌和上漲的風(fēng)險(xiǎn)收益比，我認(rèn)為藍(lán)籌板塊大幅殺跌的可能性已經(jīng)小了，在某種意義上已經(jīng)封殺了綜合指數(shù)、成份指數(shù)下跌的空間，所以我個人對未來的中長線股市看法比較樂觀，我認(rèn)為上漲的可能性遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于下跌的可能性。我很看好今年全年的股市，未來一、兩年我非常樂觀。

    上海證券報(bào)：我們不妨把視角往回拉一點(diǎn)，據(jù)有關(guān)人士統(tǒng)計(jì)，在歷年兩會期間整個股市上行概率有七成左右，您認(rèn)為今年兩會期間市場將是什么樣的走勢？

    呂立新：這次兩會跟往次兩會的背景有所不同，這次兩會是“十二五”規(guī)劃的開局之年，又面臨著國際局勢動蕩，國際油價飆升，給中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長造成了很多不確定性因素，那么我們國家在壓通脹的同時也需要保民生，也要保就業(yè)率，雖然政府把GDP的增長目標(biāo)定為7%，實(shí)際上是一個下限的概念，不是真要調(diào)控到7%，我相信今年和明年GDP的實(shí)際增長率會遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于7%。所以今年兩會期間，我大膽地預(yù)測一下，政策面可能會有一些微妙的變化，這個變化我相信對股市是一個好消息，是積極的，所以我判斷兩會期間是震蕩向上的態(tài)勢。

    上海證券報(bào)：目前新三板已經(jīng)進(jìn)入讀秒階段。您怎么評價新三板對于A股市場的影響，它的推出，會否對具有一定比價意義的創(chuàng)業(yè)板形成沖擊，創(chuàng)業(yè)板股票會否就此經(jīng)歷一個價值重估的過程？

    呂立新：從資金層面講，新三板不會對股市造成實(shí)質(zhì)性的失血。新三板的股票股本比較小，股價比較低，交易的靈活性肯定不如主板這么方便快捷。

    新三板跟題材、區(qū)域經(jīng)濟(jì)概念相比，內(nèi)在的邏輯要弱一點(diǎn)，我覺得把它放在更低的層面來考慮更合適一點(diǎn)。為什么上周炒得很兇，那是第一次炒，我相信下個月再炒可能力度會比上周弱一些。新三板實(shí)際上也是高科技題材，我建議大家不要過多地以投機(jī)的心態(tài)去搞，你要搞的話搞短線，或者資金比例小一點(diǎn)，搞一下就走掉，我相信不會有太多的浪花，不會有經(jīng)常性的浪花。