每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 宋思艱    

每經(jīng)記者 宋思艱

昨日（2月9日）1月CPI、PPI數(shù)據(jù)公布，雖然CPI數(shù)據(jù)意外反彈，但A股市場(chǎng)仍維持強(qiáng)勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板指以0.69%的升幅領(lǐng)漲A股，上證綜指、深成指和中小板指也有小幅上漲，并均在盤(pán)中創(chuàng)出本輪反彈新高。

上海證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師胡月曉對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，1月CPI反彈不具有趨勢(shì)性；華訊財(cái)經(jīng)首席投資顧問(wèn)鄧華也對(duì)記者表示，1月CPI上漲超預(yù)期或?yàn)橐淮涡允录糠纸?jīng)濟(jì)體PMI數(shù)據(jù)均現(xiàn)回升，因此對(duì)資本市場(chǎng)不算利空。

CPI回升或?yàn)橐淮涡允录?/p>

昨日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了1月CPI和PPI數(shù)據(jù)，CPI同比上漲4.5%，超過(guò)去年12月4.1%的同比漲幅，PPI同比上漲0.7%，創(chuàng)出26個(gè)月新低。而此前市場(chǎng)預(yù)期1月CPI仍將下行。

中金公司認(rèn)為，1月CPI超預(yù)期反彈，加之PMI和銀行間流動(dòng)性改善，將延緩政策放松節(jié)奏。國(guó)泰君安也表示，1月食品價(jià)格同比漲幅為10.5%，高于上月的9.1%，這是CPI大幅超預(yù)期的主要原因，而鮮菜價(jià)格環(huán)比上升高達(dá)26.1%又是食品環(huán)比反彈的主要原因。但蔬菜價(jià)格波動(dòng)有季節(jié)性因素，每年7月到次年春節(jié)都會(huì)持續(xù)上漲，但從春節(jié)到7月前又會(huì)持續(xù)下跌。

記者注意到，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為1月CPI數(shù)據(jù)的超預(yù)期反彈，有可能導(dǎo)致貨幣政策放松的延后。對(duì)此，上海證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師胡月曉對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，CPI超預(yù)期，說(shuō)明市場(chǎng)普遍對(duì)1月的季節(jié)性反彈高度預(yù)計(jì)不足，國(guó)內(nèi)價(jià)格水平很受短期商品供求的影響，食品類價(jià)格變化主要由當(dāng)期市場(chǎng)決定，不具有趨勢(shì)性。而管理層對(duì)政策的取向從長(zhǎng)期看，或?qū)⒅饕塾诮?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的需要，當(dāng)然，在節(jié)奏上會(huì)考慮短期形勢(shì)，“而貨幣放松本來(lái)就不是管理層的方向，因而也無(wú)所謂延后”。

那么，1月CPI數(shù)據(jù)對(duì)資本市場(chǎng)相對(duì)而言是利好還是利空？華訊財(cái)經(jīng)首席投資顧問(wèn)鄧華對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，從近5年數(shù)據(jù)看，無(wú)一例外的都是在春節(jié)當(dāng)月CPI走高，但是春節(jié)之后約5個(gè)交易日食品價(jià)格就開(kāi)始下跌，從而導(dǎo)致其后的CPI數(shù)據(jù)出現(xiàn)下滑，因此1月CPI回升或?yàn)橐淮涡允录?，而并非CPI將持續(xù)拐頭向上。

他認(rèn)為，目前受到美國(guó)失業(yè)率持續(xù)下降的利好影響，美國(guó)、歐洲甚至日本的PMI都在逐步回升，中國(guó)的PMI也現(xiàn)緩慢抬頭，或說(shuō)明全球經(jīng)濟(jì)正在努力走出歐債危機(jī)的泥潭。因此，從目前的CPI和PPI數(shù)值來(lái)看，對(duì)于資本市場(chǎng)不算利空。

中小盤(pán)股指放量水平超主板

記者注意到，昨日市場(chǎng)盤(pán)面有三個(gè)特征：第一，房地產(chǎn)板塊再度領(lǐng)漲；第二，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.69%，超越其他三大指數(shù)漲幅；第三，昨日四大指數(shù)均出現(xiàn)明顯放量，其中，上證綜指和深成指創(chuàng)出1月11日以來(lái)的成交額新高，而中小板指和創(chuàng)業(yè)板指成交額已創(chuàng)出去年12月2日以來(lái)的新高。

對(duì)房地產(chǎn)板塊上漲，國(guó)金證券分析師陶敬剛此前曾對(duì)記者表示，政策環(huán)比改善或成必然，而板塊股價(jià)調(diào)整已較充分，因此符合在行業(yè)最差時(shí)進(jìn)行投資的周期股投資邏輯。

對(duì)于創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲，鄧華對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，指數(shù)要想更上層樓，仍需“煤飛色舞”，但這并不意味著中小盤(pán)股一定會(huì)持續(xù)下跌。盡管創(chuàng)業(yè)板和中小板仍有一定泡沫，但很多市場(chǎng)的創(chuàng)業(yè)板估值都是超過(guò)主板的。對(duì)于腰斬后的中小盤(pán)個(gè)股，其中部分業(yè)績(jī)良好、成長(zhǎng)穩(wěn)健且有高送轉(zhuǎn)潛力的超跌股可能會(huì)有超出市場(chǎng)想象的走勢(shì)，這一點(diǎn)在宇順電子（002289，收盤(pán)價(jià)22.94元）昨日已出現(xiàn)連續(xù)4個(gè)漲停上可見(jiàn)一斑。因此，未來(lái)市場(chǎng)或?qū)⒈憩F(xiàn)為：周期股決定大盤(pán)走勢(shì)，而超跌、高送轉(zhuǎn)預(yù)期個(gè)股也有精彩表現(xiàn)的“花開(kāi)兩朵”格局。