每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 李娜    

每經(jīng)記者 李娜

受發(fā)改委兩天集中審批超萬億元的項目、歐洲央行推出新貨幣操作方案等利好消息刺激，9月7日，滬深A(yù)股市場展開強(qiáng)勁反彈，上證指數(shù)一口氣逼近60日線，滬深兩市個股出現(xiàn)近期難得一見的普漲格局。

而前期萎靡不振的分級基金，終于在本周五揚(yáng)眉吐氣。二級市場上，具有杠桿特性的分級基金B(yǎng)類份額大幅上揚(yáng)。在閥值前徘徊的申萬進(jìn)取，更是憑借超9倍的杠桿，當(dāng)日凈值漲幅近40%，也創(chuàng)下基金凈值漲幅之最。

此次政策刺激市場反彈，在很多業(yè)內(nèi)人士看來，仍將會持續(xù)一段時間，而這顯然給等待多時的分級基金留下了進(jìn)一步上漲的空間。

二級市場演繹漲停好戲

9月7日，滬深市場個股普漲，分級基金前赴后繼在二級市場上演繹漲停好戲。

截至9月7日收盤，共有10只分級基金進(jìn)取份額漲停，漲幅超過9%的也有6只。數(shù)據(jù)顯示，招商中證商品B、銀華銳進(jìn)、嘉實多利進(jìn)取、國聯(lián)安雙禧中證100指數(shù)分級B、國投瑞銀瑞福進(jìn)取、銀華鑫利、申萬進(jìn)取、銀華鑫瑞、信誠中證500指數(shù)分級B及國泰進(jìn)取漲停。與此同時，申萬菱信中小板指數(shù)分級B等6只分級基金進(jìn)取份額漲幅也超過9%，還有10只分級基金進(jìn)取份額的漲幅在5%~9%之間。

申萬進(jìn)取凈值狂飆40%

和高杠桿基金市價一同瘋狂的，還有分級基金自身的單位凈值。

根據(jù)證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定，分級基金的初始杠桿，都不超過2倍。然而，由于前期市場大幅下跌，分級基金凈值一路下挫，使得目前市場上部分分級基金B(yǎng)類份額的實際杠桿普遍較高。當(dāng)市場反彈時，這類基金的杠桿特性將凸顯，成為有效博取市場反彈的利器。

而在其中，最為明顯的就是跟蹤深成指的申萬深成指分級基金。在銀華鑫利到點折算下，在閥值0.12元附近徘徊的申萬進(jìn)取，成為近期以來市場關(guān)注的焦點。

本周五，深證成指的漲幅為5.08%，而申萬進(jìn)取在深成指漲幅達(dá)2.58%時即觸漲停，領(lǐng)先于市場指數(shù)表現(xiàn)。由于目前申萬進(jìn)取的杠桿超過9倍，瀕臨“生死線”的申萬進(jìn)取將獲得“重生”，而周五當(dāng)日凈值漲幅更是高達(dá)39.55%，創(chuàng)出基金業(yè)有史以來單日漲幅的最高紀(jì)錄。

分級基金后市面臨分化

“市場出現(xiàn)普漲行情，分級基金也跟隨大幅上漲，但這并不是可持續(xù)的現(xiàn)象。”深圳某券商分析人士分析表示。

在不少基金業(yè)內(nèi)人士看來，即使有相關(guān)投資政策的出臺，宏觀經(jīng)濟(jì)增速緩慢向下的趨勢中長期已難以扭轉(zhuǎn)，成交量的大幅回升并不代表是市場反轉(zhuǎn)的信號，因為反彈可能是短期的，從目前的宏觀環(huán)境來看，并不足以醞釀出反轉(zhuǎn)行情。

“本輪市場反彈將會持續(xù)一段時間，相關(guān)政策出臺緩解了市場過去失望的情緒。A股市場反彈本質(zhì)上是維穩(wěn)政策刺激下的超跌反彈行情，其持續(xù)性還需觀察是否有進(jìn)一步的配套政策出臺。”滬上一位基金公司的基金經(jīng)理如此表示。

“受益于國家政策出臺，鐵路、基建等傳統(tǒng)周期性品種，其后市仍有一段機(jī)會。這類成分股所占比重較大的指數(shù)，對應(yīng)的分級基金后市可能還會有所表現(xiàn)。”前述券商分析人士進(jìn)一步指出。

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高杠桿股基易成反彈利器

申萬進(jìn)取：高杠桿與高溢價并存

代碼：150023

9月7日收盤價：0462元

點評：滬上某券商人士分析指出，20多億份的流通盤，產(chǎn)品規(guī)模不算太小。由于產(chǎn)品設(shè)計對申萬進(jìn)取具有一定的保護(hù)作用，目前超過9倍的杠桿，使申萬進(jìn)取成為所有分級產(chǎn)品中最高杠桿品種。

根據(jù)深交所數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，9月7日申萬進(jìn)取溢價達(dá)136%，實際杠桿倍數(shù)為2.68倍。該產(chǎn)品也是現(xiàn)有分級產(chǎn)品中，溢價率最高的品種同時，產(chǎn)品跟蹤的深證成指，是一只彈性非常大的的指數(shù)。簡而言之，高彈性的指數(shù)跟蹤標(biāo)的，高杠桿機(jī)制，很容易成為吸引場內(nèi)資金踴躍介入并博取市場反彈的利器。

信誠中證500B：標(biāo)的指數(shù)彈性高

代碼：150029

9月7日收盤價：0.553元

點評：滬上某券商人士分析表示：信誠中證500指數(shù)產(chǎn)品設(shè)計和銀華等權(quán)重90一樣，更側(cè)重對低風(fēng)險產(chǎn)品的保護(hù)。中證500指數(shù)綜合反映滬深證券市場內(nèi)小市值公司的整體狀況，其彈性明顯好于滬深300指數(shù)。同時，從杠桿上來看，信誠中證500B的杠桿在眾多分級基金中也明顯靠前。此外，信誠500B的溢價率在15%以內(nèi)，溢價率并不算高。

銀華鑫瑞：低溢價率具上漲空間

代碼：150060

9月7日收盤價：0.882元

點評：滬上某券商人士分析表示，該產(chǎn)品跟蹤的是內(nèi)地中證資源指數(shù)，彈性較高。該基金場內(nèi)份額為2億份，盡管不是最小的，但也不算太高。產(chǎn)品近期的溢價率只有7%左右，低溢價率也提供了上漲空間，而杠桿仍在2倍附近。每經(jīng)記者 李娜

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