華泰證券19日發(fā)布市場策略研報：改革紅利提升市場情緒。

投資要點：

宏觀領先指標：根據(jù)8月數(shù)據(jù)，經(jīng)濟同步指標上行，領先指標減速上行。相較歷史來看，經(jīng)過連續(xù)四個季度的上行，領先指數(shù)仍在100下方，顯示此次經(jīng)濟回升力度較弱，且呈放緩趨勢。

流動性環(huán)境指數(shù)：根據(jù)9月的數(shù)據(jù)，指數(shù)回落，顯示總體的流動性略有收緊，原因在于除了貸款增速有所超預期外，M1、M2增速均有所放緩，CPI和GDP的上行也使得過剩流動性下行。研報維持流動性仍將處于收斂過程中的判斷，接下來或呈中性偏緊的狀態(tài)。

資金成本：資金價格上周大幅上升，顯示資金面收緊，對股市的擾動或?qū)⒓哟蟆?/p>

CVI:根據(jù)10月的CPI和最新的預期盈利率，大盤股CVI上周上行至1.16，中盤股CVI上行至1.16，小盤股CVI上行至1.06，顯示大中盤個股相對債券和通脹的吸引力短期有所下降。