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每經(jīng)記者 周洲 發(fā)自北京

也許正是因為不將雞蛋放在一個籃子里并著眼于長線投資，全球礦業(yè)巨頭必和必拓在去年上半財年才取得了不俗的成績。

2月18日晚，必和必拓對外披露了去年上半財年的財報。截至去年12月31日的半年內(nèi)，必和必拓的凈利潤更達81.1億美元，同比增83％，鐵礦石盈利達65億美元，同比增60%，包括其他支柱業(yè)務冶金煤、油和銅的產(chǎn)量一共增長了10%。

受益多元化組合

得益于中國和新興市場國家的工業(yè)化建設，礦業(yè)公司在前些年穩(wěn)賺不賠。但這兩年開始，全球經(jīng)濟復蘇緩慢，而鐵礦石進口最大國的中國鋼廠景況慘淡，包括鐵礦石在內(nèi)的全球大宗商品價格出現(xiàn)下跌。而必和必拓并沒有過度依賴鐵礦石業(yè)務。

與其他全球礦業(yè)巨頭相比，這家英澳合資能源礦業(yè)集團在石油、天然氣方面投入了更多資金。2011年，必和必拓投資200億美元擴張了美國的頁巖油業(yè)務，相應縮減了一些地區(qū)的投資。

在全球三大礦山巨頭中，只有必何必拓沒有過分依賴鐵礦石業(yè)務，盡管目前鐵礦石業(yè)務占其總營收的大約37%。

根據(jù)必和必拓半財年財報，截至去年12月，多元化組合運營在2013年下半年不但使整體產(chǎn)量增加了10%,旗下3種商品和10個運營業(yè)務更創(chuàng)下紀錄。       　　截至 2013 年 12 月底 ,必和必拓10個低風險現(xiàn)有項目的擴產(chǎn)均按計劃執(zhí)行。財報還稱，除了現(xiàn)正進行的項目,集團多元化的資產(chǎn)組合所帶來的靈活多樣的投資機會成為實現(xiàn)差異化的關鍵。而必和必拓也希望通過繼續(xù)執(zhí)行嚴格的財政制度和增加內(nèi)部資本競爭,進一步實現(xiàn)多樣化, 從而提高集團運用資金的效率。

中國“黑金時代”還將持續(xù)

“我們投資的礦山或者項目，至少能開采50～200年。短期的價格波動不是我們投資考慮的必然因素。”該高管說。

前兩年天然氣價格暴跌，讓必何必拓帳上數(shù)據(jù)比較難看。但誰知道呢，今年美國突然開始了新能源計劃，要用天然氣代替煤。天然氣已經(jīng)開始火熱。

作為全球資源能源巨頭，必何必拓顯然并不將雞蛋放在“黑金”--鐵礦石這一個籃子里。

“黑金時代是第一個階段，”該高管對《每日經(jīng)濟新聞》記者說，“這個階段是重工業(yè)化時代，顯然這個階段就要過去了，但是在中國還沒有過去，中國的黑金時代還要再有一段時間。”

鑒于中國國家經(jīng)濟早前由鋼鐵密集生產(chǎn)和基建投資帶動漸漸轉(zhuǎn)型,必和必拓預計中國鋼鐵的產(chǎn)量增長率會有所放緩,甚至令其增速在短期內(nèi)大大低于GDP的增長速度。

在這種背 景下,從西澳和巴西新出產(chǎn)的高質(zhì)量及低成本鐵礦石數(shù)量預計會超出需求量,令鐵礦石市場更加平衡。

此外,中國對環(huán)境要求不斷提高,勢必帶來更高的工廠利用率以及燒結產(chǎn)能的削減,這些都會導致買家更傾向于購買高質(zhì)量的鐵礦石。

從一個更廣闊的宏觀角度來看,必和必拓預期全球經(jīng)濟增長率提高或會導致中國以外的市場對于煉鋼原材料產(chǎn)品需求提升。

這些市場對高品質(zhì)進口產(chǎn)品的依賴,將主要利好冶金用煤的市場。而由于北美無法一直維持高成本出口,加上澳大利亞供應增速放緩,中期來看冶金煤的價格將得到有力支撐。

布局有色和肥料投資

從全球來看，必何必拓正在應對第二階段--“有色時代”。銅一直是必和必拓的主要業(yè)務之一，盡管現(xiàn)在才占其總營收的9%。

由于精煉銅供應超過煉銅廠的產(chǎn)能,銅產(chǎn)量的增加已經(jīng)給銅價帶來下行壓力。不過,全球經(jīng)濟環(huán)境的改善開始支撐需求增長,因此必和必拓預期銅市場在中期就會重回供不應求的狀態(tài)。并且，由于現(xiàn)有銅礦品質(zhì)的下降和剝離率的上升以及高品質(zhì)待投產(chǎn)銅礦的短缺,也使必和必拓維持長期對銅市的樂觀展望。

必和必拓認為第三階段就是“肥料時代。”“全球人口要增加，糧食和耕地卻不會增加。那么多人口要怎么吃飯？”所以，鉀肥等農(nóng)資是提高單產(chǎn)的手段，也是必和必拓第三階段的投資重點。

而必和必拓早在四五年前甚或更早就開始布局鉀肥投資，盡管這兩年鉀肥市場很慘，但必何必拓顯然有更長遠的打算。2013年9月，必和必拓不顧股東們的施壓以及市場波動，決定把稀缺的資金用于開發(fā)的Jansen碳酸鉀礦項目，用26億美元投入鉀肥業(yè)務擴張計劃。

必和必拓首席執(zhí)行官安德魯·麥肯齊曾表示，鉀肥將是繼鐵礦石、煤礦、石油以及銅礦之后BHP的第五大支柱。

但可以肯定的是，隨著必和必拓業(yè)務進一步向主要資源密集區(qū)域集中,能夠符合其投資要求的項目將會減少。必和必拓認為，投資項目減少，而回報將進一步攀升,并樂觀預計主要發(fā)展項目組合平均稅后回報率將超過 20%。