兩市股指周K線在兩連陰后，本周以十字星報(bào)收。最終，上證指數(shù)上漲0.07%，深成指下跌0.32%，創(chuàng)業(yè)板基本以平盤報(bào)收，成交略有萎縮。

隨著兩會(huì)的召開，市場(chǎng)慣性思維再次發(fā)酵。大盤弱勢(shì)反彈后重歸下降趨勢(shì)，市場(chǎng)熱點(diǎn)也較為無(wú)序。整體來(lái)看，近期市場(chǎng)的走勢(shì)主要受以下幾方面因素的影響。

1，李克強(qiáng)總理所作的政府工作報(bào)告無(wú)疑是近期大家熱議的話題，內(nèi)容相當(dāng)多，覆蓋面也非常廣，具體的就不一一列舉了。我們認(rèn)為，報(bào)告主要涵蓋了促進(jìn)民生及穩(wěn)增長(zhǎng)背景下尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，這兩條主線無(wú)疑還是今年甚至今后幾年都受益的板塊。同時(shí)眾多數(shù)據(jù)中通脹3.5%，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速7.5%最為關(guān)鍵，其他所有的政策都是圍繞這些，為達(dá)到這樣的目標(biāo)，穩(wěn)增長(zhǎng)的配套措施(貨幣、財(cái)政等)也會(huì)跟上，對(duì)調(diào)整了幾年的周期股也有階段性刺激作用。

2，再看看資金面情況。央行公開市場(chǎng)本周凈回籠700億元。兩會(huì)期間，大盤縮量整理。目前二級(jí)市場(chǎng)資金成本偏低，應(yīng)非央行樂(lè)見，其仍在向市場(chǎng)強(qiáng)調(diào)中性偏緊政策基調(diào)。央行的主要調(diào)控目標(biāo)是控制貨幣增速，1月份廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增速僅僅略有下降，預(yù)計(jì)2月份信貸需求仍然強(qiáng)勁。在此背景下，央行貨幣政策不具備全面寬松的條件。如果是出于配合匯率政策需求，那么低利率可能是暫時(shí)的。在央行正回購(gòu)操作背景下，股市一般難有表現(xiàn)。再則本月底是季末，需密切關(guān)注央行公開市場(chǎng)操作。

3,3月兩會(huì)后需關(guān)注的幾大看點(diǎn)：1)，政策的落實(shí)情況。目前政策導(dǎo)向基本延續(xù)“十八大”以來(lái)的改革路線，并沒(méi)有超預(yù)期。3月之后具體的落實(shí)情況對(duì)資本市場(chǎng)的影響還是較大。2)，新股發(fā)行在兩會(huì)后重啟的概率也較大，制度的微調(diào)、發(fā)行節(jié)奏等都會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成影響。

基本面有政策保駕護(hù)航，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)應(yīng)能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不大。從技術(shù)層面看，也顯示出中長(zhǎng)期的底部正在構(gòu)建中。

1，從滬市月K線來(lái)看，遠(yuǎn)的不談，就說(shuō)3478點(diǎn)以來(lái)的調(diào)整，3478點(diǎn)~2319點(diǎn)屬于A浪下跌，2319點(diǎn)~3186點(diǎn)為B浪反彈，3186點(diǎn)至1949點(diǎn)為C浪下跌，1949點(diǎn)~2444點(diǎn)再反彈。目前毫無(wú)疑問(wèn)運(yùn)行在最后一浪中。

值得注意的是，近一年多來(lái)，上證指數(shù)3次觸及2000點(diǎn)，但周K線很快就重返2000點(diǎn)上方，并迅速走出一波反彈行情 。而且每次的振幅都呈現(xiàn)縮小態(tài)勢(shì)。這也表明，2000點(diǎn)是多方堅(jiān)守的重要區(qū)域，長(zhǎng)期下跌趨勢(shì)得到緩和，處于橫盤整理期。目前較糾結(jié)的是，大盤將就此確立底部開始反彈，還是破后再立。如果是后者，指數(shù)的下跌空間可能并不大，但相當(dāng)部分個(gè)股會(huì)出現(xiàn)大幅下跌，這一風(fēng)險(xiǎn)不得不防。

2，短中期市場(chǎng)也不容樂(lè)觀。本周的反彈看似不錯(cuò)，但多根陽(yáng)線只消化了1根陰線，力度稍差。且日線相當(dāng)混亂，周線上方更是烏云密布，周K線呈空頭組合，反彈量能不濟(jì)。短期上證指數(shù)在2080點(diǎn)~2120點(diǎn)區(qū)域是重壓區(qū)，只有有效攻克，春季行情才能延續(xù)。

3，兩會(huì)中涉及多項(xiàng)產(chǎn)業(yè)支持政策，對(duì)相應(yīng)板塊都是利好。但由于熱點(diǎn)過(guò)多，反而分散了多頭實(shí)力，不能形成合力。目前，板塊走勢(shì)也處于混沌期，以創(chuàng)業(yè)板為代表的新興板塊漲幅巨大，在年報(bào)公布期間面臨調(diào)整壓力。權(quán)重股有上漲需求，但市場(chǎng)認(rèn)同度并不高。在這樣的市場(chǎng)背景下，投資者可將一部分資金潛伏于前期跌幅巨大，并在底部反復(fù)拉鋸的板塊。即便是周期性行業(yè)，也擁有國(guó)企改革的題材可供炒作。另一部分資金可隨市場(chǎng)熱點(diǎn)進(jìn)行短線炒作，當(dāng)然適量的流動(dòng)性一定要保持。