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每經(jīng)記者 胡飛軍 發(fā)自廣州

在鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩、利潤大幅下滑之下，作為國內(nèi)黑色金屬領域大型綜合服務商的五礦發(fā)展（600058.SH）3月30日披露了2013年報：全年實現(xiàn)營業(yè)收入2032億元，同比增長36%；實現(xiàn)凈利潤2.8億元，成功扭虧為盈。

不過，值得關(guān)注的是，在近年鋼貿(mào)危機頻繁發(fā)生之下，五礦發(fā)展的應收賬款創(chuàng)下歷史新高，客戶多為建筑工地，在當前房地產(chǎn)市場的發(fā)展態(tài)勢下，應收賬款面臨能否及時收回的風險。

在營業(yè)收入大幅增長之下，五礦發(fā)展嚴格控制成本費用，經(jīng)營效益大幅改善，是實現(xiàn)扭虧為盈的主要原因。財報顯示，五礦發(fā)展財務費用同比下降62%，主要原因是本期人民幣對美元累計升值3%，遠高于上年同期的0.24%，匯兌收益同比增加3.5億元。

但是，五礦發(fā)展的應收賬款創(chuàng)下歷史新高，達到87.3億元，同比大幅增長113%。資料顯示，2011年、2012年和2013年五礦發(fā)展應收賬款分別為27.7億元、41.1億元和87.3億元，逐年大幅攀升，應收賬款占總資產(chǎn)的比例也從2011年的5.6%攀升至19%。

對于應收賬款急速增加的原因，五礦發(fā)展解釋稱，報告期內(nèi)鋼材工地配送等業(yè)務規(guī)模加大，賒銷業(yè)務比重上升。

“這些年，大型鋼貿(mào)行業(yè)央企銷售模式發(fā)生了一些變化，以前是做鋼材批發(fā)，直接賣給鋼貿(mào)商，”一位資深行業(yè)人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“現(xiàn)在由于鋼貿(mào)商資金緊張以及鋼材利潤微薄，五礦轉(zhuǎn)而直接對終端客戶，例如建筑商、工地等直接送貨，存在墊資和延期回款情況，導致應收款大幅度上升。”

此外，每經(jīng)記者還注意到，應收賬款的大幅上升使得公司流動資金被客戶大量占用，造成了五礦發(fā)展經(jīng)營活動現(xiàn)金流陷入緊張。

財報顯示，五礦發(fā)展2013年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量金額為-31億元，同比減少71.2億元，同比下降177%。五礦發(fā)展稱，主要原因是本期公司擴大了工程配送業(yè)務，賒銷規(guī)模增加，同時受社會資金面偏緊、下游工程建設等主要用鋼行業(yè)經(jīng)濟活力降低等因素影響，銷售端回款進度減緩。

業(yè)內(nèi)人士認為，鋼貿(mào)危機正從下游鋼貿(mào)領域向上游鋼廠傳導趨勢，行業(yè)風險形態(tài)正從個別對象、個別環(huán)節(jié)逐漸演變?yōu)橄到y(tǒng)性風險。而在鋼貿(mào)危機陰霾之下，五礦發(fā)展因賒銷快速增加的應收賬款或面臨潛在風險，“尤其是房地產(chǎn)市場面臨很大變化，開發(fā)商和建筑商的資金能不能及時周轉(zhuǎn)到位存在風險。”

針對上述風險，五礦發(fā)展表示，將進一步加強信用風險管理工作，對客戶、供應商進行更細致、更有針對性的信用評價，強化事中監(jiān)控和預警，隨時關(guān)注政策、行業(yè)狀況，及時規(guī)避高風險的客戶和供應商。