昨天，中糧生化（000930，收盤價(jià)4.78元）一紙公告引起燃料乙醇市場的關(guān)注，中央財(cái)政對已核準(zhǔn)項(xiàng)目以糧食為原料的生物燃料乙醇繼續(xù)補(bǔ)貼的標(biāo)準(zhǔn)為2013年300元/噸、2014年200元/噸、2015年100元/噸，2016年以后不再補(bǔ)貼。相較于2012年的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)500元/噸，2013年降低了200元/噸，降幅不小。

隨著國家對糧食燃料乙醇補(bǔ)貼逐漸下調(diào)至取消，燃料乙醇行業(yè)將面臨重新洗牌。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，目前相關(guān)上市公司紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)非糧食生物燃料乙醇項(xiàng)目，如像海南椰島（600238，收盤價(jià)6.70元）和龍力生物（002604，收盤價(jià)13.22元）。

中糧生化利潤連續(xù)下滑

隨著補(bǔ)貼的下調(diào)，中糧生化凈利潤也出現(xiàn)直線下降，近兩年下降滑幅度均達(dá)50%。中糧生化2013年報(bào)披露，營業(yè)外收入下滑44.92%，主要是燃料乙醇定額補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)下降及增值稅退稅比例下調(diào)，2013年來自政府補(bǔ)貼額為1.98億，而上一年政府補(bǔ)貼額為3.65億。

記者以投資者身份致電中糧生化，公司證券代表介紹，之前政策就已浮出水面，這次收到政策下發(fā)公告，“至于對公司影響和投資風(fēng)險(xiǎn)，投資者自己判斷。”

他提到，目前燃料乙醇占到公司業(yè)務(wù)量的50%左右，每年生產(chǎn)的燃料乙醇為44萬噸。記者據(jù)此計(jì)算，隨著每年下調(diào)100元，中糧生化今明兩年每年凈利潤還將逐減4400萬。

民族證券分析師劉曉峰向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者介紹，可食用糧食作燃料乙醇很難持續(xù)，無論是耕地還是肉制品的供應(yīng)，因此補(bǔ)貼取消是早晚的事，市場面臨重新洗牌。

為了適應(yīng)變化，中糧生化已開啟轉(zhuǎn)型之路，去年8月份曾公告稱，2013年公司計(jì)劃在原13.5萬噸/年玉米燃料乙醇生產(chǎn)裝置上實(shí)施燃料乙醇全流程優(yōu)化提升改造項(xiàng)目。該改造項(xiàng)目已在當(dāng)月完工并投產(chǎn)，投產(chǎn)后可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)13.5萬噸木薯燃料乙醇。

上述證券代表提到，由于公司糧食乙醇項(xiàng)目較大，雖然有木薯乙醇項(xiàng)目，但公司也不可能一下子把糧食項(xiàng)目全甩掉。

由玉米為原料轉(zhuǎn)向木薯，這也是中糧生化迫不得已的選擇。由于目前有關(guān)部門沒有下發(fā)木薯乙醇補(bǔ)貼調(diào)整的政策，根據(jù)2011年《關(guān)于調(diào)整生物燃料乙醇財(cái)政補(bǔ)助政策的通知》，2012年以木薯等非糧作物為原料的燃料乙醇，補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)為750元/噸。

除了中糧生化轉(zhuǎn)向，海南椰島也在今年初進(jìn)軍木薯燃料乙醇項(xiàng)目，2月份，其年產(chǎn)10萬噸木薯燃料乙醇項(xiàng)目獲批，項(xiàng)目總投資為4.3億元。

記者致電海南椰島證券代表處，證代稱目前還在做前期準(zhǔn)備工作，項(xiàng)目還沒有投產(chǎn)。按照計(jì)劃，該項(xiàng)目2016年投產(chǎn)，建成后，海南省將封閉運(yùn)行全面推廣應(yīng)用E10乙醇汽油，每年可替代一次性石化產(chǎn)品10萬噸。

非糧燃料乙醇成替代品

從生物乙醇的發(fā)展看，1代生物乙醇主要是指糧食發(fā)酵乙醇，比如玉米等糧食作物；1.5代主要指木薯、甘蔗等非糧作物；2代主要是纖維素等原料制作的乙醇。

劉曉峰認(rèn)為，目前1代、1.5代生物乙醇都有自身無法規(guī)避的短板，像木薯、甘蔗雖然不是糧食，但是需要種植或進(jìn)口，國內(nèi)種植存在與糧食爭地的問題。

這使得以纖維原料為主的2代燃料乙醇項(xiàng)目被市場看好，而部分上市公司也開始積極布局該項(xiàng)目。資料顯示，龍力生物的主營業(yè)務(wù)之一是以玉米芯廢渣生產(chǎn)第2代燃料乙醇。

7月10日，山東龍力生物公告，公司將獲得生物燃料乙醇財(cái)政補(bǔ)貼資金3806萬元，補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為800元/噸。受此消息影響，龍力生物業(yè)績大幅上升。7月25日，公司披露業(yè)績預(yù)告修正公告，預(yù)計(jì)今年上半年盈利7105萬元至8758萬元，同比上升72%~112%。修正的原因主要是獲得的補(bǔ)貼3806萬元與今年二季度計(jì)提的599.82萬元一并計(jì)入今年半年度營業(yè)外收入。

龍力生物董秘在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)說，上半年公司盈利大幅上升主要受益于國家對2代生物乙醇補(bǔ)貼政策的落地，可能還會有稅收優(yōu)惠的政策，隨著未來對2代乙醇的政策支持，補(bǔ)貼額度和利潤空間還會提高。

申銀萬國的分析報(bào)告也提到，補(bǔ)貼政策明朗化將改善燃料乙醇項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性，刺激公司產(chǎn)能加速擴(kuò)張。

根據(jù)我國生物質(zhì)能源“十二五”規(guī)劃草案，2015年中國非糧乙醇年產(chǎn)量目標(biāo)為350萬噸，目前該產(chǎn)量不足50萬噸。在政策引導(dǎo)下，未來非糧乙醇產(chǎn)能還有上升空間。

劉曉峰說，隨著1代燃料乙醇的生產(chǎn)下降，會騰出部分市場份額給二代，加上國家對環(huán)境污染的治理，汽油標(biāo)準(zhǔn)由國四升國五，這使得二代燃料乙醇的市場空間更大，市場會加速洗牌。