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每經(jīng)評論員 葉檀

距離1998年俄羅斯金融危機16年之后，俄羅斯又一次處于金融危機門檻上。建立在強大的石油經(jīng)濟基座上的硬漢普京，正在遭遇前所未有的挑戰(zhàn)。危機的導(dǎo)火索仍然是石油。

由于烏克蘭地緣政治引發(fā)對俄羅斯制裁，石油價格大幅下挫。10月14日，紐約商品交易所美國原油價格下跌4.5%至每桶81.84美元，自6月初以來累計下跌了20%。這是2012年6月份以來最低的收盤水平。當(dāng)天，全球原油基準(zhǔn)布倫特原油價格下跌4.3%至每桶85.04美元，創(chuàng)將近四年低點，且為2011年9月以來布倫特原油價格創(chuàng)下的單日最大百分比跌幅。一些分析師預(yù)計油價還將下跌。

俄羅斯并不掌握石油定價權(quán)，紐約與北海、中東原油下跌，俄羅斯無回天之力。此次原油下跌有兩大原因，即全球?qū)嶓w經(jīng)濟不振與石油產(chǎn)量上升。實體經(jīng)濟不振目前非人力可以挽回，需要經(jīng)過長周期才能回升。

至于產(chǎn)油國集體降低產(chǎn)量，不是俄羅斯能夠說了算的?！度A爾街日報》報道，自2004年以來，美國石油產(chǎn)量增長56%，相當(dāng)于在俄克拉荷馬和墨西哥灣等傳統(tǒng)油田正常產(chǎn)量外，每天新增產(chǎn)量310萬桶，同時，美國的汽油和其他燃料需求卻下降了8%。美國的原油儲備高低在短期內(nèi)能夠撬動國際原油市場的價格，在原油市場，美國與中東國家具有舉足輕重的影響力。

占全球石油產(chǎn)能三分之一的歐佩克組織尚未達成削減產(chǎn)能共識，核心國沙特意愿不足，表示已經(jīng)做好了原油價格繼續(xù)下降到每桶80美元的準(zhǔn)備，相當(dāng)于在俄羅斯的脖子上再套了一根繩索，俄羅斯現(xiàn)在呼吸困難。

主要靠石油的國家日子難過，俄羅斯是其中大國。據(jù)中國石化石油勘探開發(fā)研究院咨詢委員會副主任張抗的文章，目前俄羅斯石油產(chǎn)出接近前蘇聯(lián)解體前的峰值，在2012年達到5.262億噸。隨著油價下跌，俄羅斯石油出口收入不增反降。據(jù)俄羅斯聯(lián)邦海關(guān)局通報，今年上半年，俄羅斯石油出口總值與2013年同期相比下降3.5%，為810.68億美元，量價齊跌。

俄羅斯高度依賴油氣出口收入，這一部分收入占到其聯(lián)邦預(yù)算收入的一半左右。據(jù)俄羅斯聯(lián)邦儲蓄銀行的計算，油價在每桶104美元時，俄羅斯才能維持收支平衡。俄羅斯企業(yè)集團AFKSistema首席經(jīng)濟學(xué)家EvgenyNadorshin稱，如果油價維持在每桶90美元附近，年底前俄羅斯經(jīng)濟可能開始萎縮。如果油價跌破每桶80美元，俄羅斯可能將不得不削減開支。

敏感的資金用腳投票，一方面，受到制裁的俄羅斯企業(yè)與銀行需要美元進行交易；另一方面，俄羅斯經(jīng)濟前景慘淡，資金從俄羅斯大逃亡，導(dǎo)致盧布價格節(jié)節(jié)下降。

為了阻止盧布下行，從10月3日以來，俄羅斯央行在10天內(nèi)投入60億美元，對外匯市場進行干預(yù)，以慘敗告終。 俄羅斯央行行長坦言，央行無法與市場對抗。今年以來，盧布兌美元已下行約18%。俄羅斯不得不從備用錢包里拿出美元，財政部長西盧阿諾夫10月15日表示，財政部將在一個月內(nèi)從預(yù)算資金中拿出數(shù)十億美元提供給市場，通過拍賣方式放到銀行的賬戶中，以此緩解盧布受到的壓力。

俄羅斯央行儲備4500億美元左右，包括美元、黃金等，評級公司惠譽估算，制裁可能耗費俄羅斯15%的黃金和外匯儲備，預(yù)計到2014年底，俄羅斯的黃金和外匯儲備降到4500億美元，到2015年底降至4000億美元?，F(xiàn)實更殘酷，今年以來，俄羅斯政府外匯儲備大幅減少550億美元，其中約400億美元用來扶持盧布匯率，目前俄羅斯的外匯儲備僅剩4520億美元。遺憾的是，黃金價格同樣疲軟，另據(jù)俄財政部數(shù)據(jù)，截至2013年底，俄羅斯外債規(guī)模已達7320.46億美元，現(xiàn)有的外儲水平已經(jīng)無法覆蓋如此巨額的外債。

俄羅斯債務(wù)風(fēng)險一觸即發(fā)。