記者獲悉，昨日上交所正式發(fā)布《上海證券交易所債券質押式協(xié)議回購交易暫行辦法》以及相關指引，標志著債券質押式協(xié)議回購正式推出。此舉主要是為促進債券市場發(fā)展，提高各類債券和資產(chǎn)支持證券的流動性。

據(jù)上交所有關負責人介紹，上交所現(xiàn)有債券質押式回購實行集中競價和擔保交收的交易結算機制，采取標準券制度核算質押券價值，為市場提供了有效的流動性管理工具。但還有部分債券和資產(chǎn)支持證券只能進行現(xiàn)貨交易，尚不能進行回購融資。協(xié)議回購是上交所現(xiàn)有債券質押式回購的有益補充，可為各類債券提供更為靈活的回購交易、結算機制，有助于擴大公司債券和資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的投資群體，提高二級市場流動性。

協(xié)議回購屬于交易所市場的標準化品種，是由交易雙方自主協(xié)商成交的質押式回購，主要的制度安排和特點有五大方面。一是投資者適當性管理制度。協(xié)議回購的參與者應為符合規(guī)定的合格投資者，在參與業(yè)務前應當簽署回購主協(xié)議，證券公司經(jīng)紀客戶還需簽署風險揭示書。業(yè)務初期，融資方暫限于金融機構及其發(fā)行的理財產(chǎn)品，其他符合條件的投資者僅可融出資金，后續(xù)根據(jù)業(yè)務開展情況再行調整融資方范圍。

二是交易時間。協(xié)議回購申報的時間為每個交易日的9時30分至11時30分，13時至15時15分，交易時間延長到15時15分，可為投資者盤后交易和頭寸管理的需求預留空間。

三是交易結算方式。協(xié)議回購的質押券包括在上交所交易或轉讓的各類債券、資產(chǎn)支持證券等固定收益產(chǎn)品?；刭彽馁|押券種、折算比例，回購期限、利率等交易要素方式由交易雙方自主協(xié)商確定，但回購期限不得超過365天。協(xié)議回購成交后，由中國結算提供實時逐筆非擔保交收服務。

四是存續(xù)期及到期管理。協(xié)議回購提供變更質押券和到期續(xù)做功能?；刭彺胬m(xù)期間，經(jīng)雙方協(xié)商一致，可以變更質押券或提前終止?；刭彽狡?，正回購方可選擇到期結算，也可選擇到期續(xù)做。選擇到期續(xù)做的，正回購方的續(xù)做應收資金和到期應付資金可以軋差結算，提高了資金使用效率。

五是風險控制與違約處置。協(xié)議回購的違約處置方式主要由市場自主協(xié)商解決。交易雙方對質押券處置達成一致的，中國結算提供快速處置渠道，可采取解除質押登記或非交易過戶至守約方的方式處置質押券。上交所將加強對惡意違約行為的自律監(jiān)管。

上交所有關負責人表示，協(xié)議回購的推出有助于提高債券二級市場流動性，促進公司債券和資產(chǎn)證券化市場健康發(fā)展。后續(xù)，上交所將進一步完善市場基礎設施，積極推進債券交易品種和交易機制創(chuàng)新，強化投資者保護機制，促進債券市場穩(wěn)步發(fā)展。