每經編輯｜每經記者 許自然    

◎每經記者 許自然

神州泰岳（300002，收盤價25.34元）今日公告，公司日前公布的收購資產方案經證監(jiān)會審核后未獲通過。資料顯示，如果扣除政府補助因素，神州泰岳此次擬收購標的之一的天元網絡在2012年、2013年以及2014年上半年均為虧損，這也是此份收購預案被證監(jiān)會否決的主要原因。公司股票今日復牌。《每日經濟新聞》記者注意到，今年以來，并購重組被否的公司，有超過80%均為標的資產存有問題。

標的作價4.4億元

神州泰岳公告顯示，公司接到中國證監(jiān)會通知，經審核，公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產暨關聯(lián)交易事項未獲通過。而證監(jiān)會官網信息顯示，神州泰岳此次事項未獲通過的主要原因是，本次重組標的公司天元網絡報告期內扣除政府補助后處于虧損狀態(tài)，申請文件未能充分披露并說明本次交易有利于提高上市公司資產質量、改善財務狀況和增強持續(xù)盈利能力，不符合《上市公司重大資產重組管理辦法》第四十三條第一款第（一）項的規(guī)定。

公開資料顯示，去年10月30日，神州泰岳發(fā)布公告，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，作價4.4億元購買天元偉業(yè)等35位股東持有的天元網絡100%股份；擬通過發(fā)行股份的方式作價3億元購買王寧等16位股東持有的祥升軟件100%股權；同時募集相關配套資金。當日公司股票復牌后即“一字”漲停。

值得注意的是，神州泰岳以證監(jiān)會將于近日審核公司資產收購方案為由于3月19日停牌。就在公司停牌前3個交易日（3月16日），公司曾發(fā)布公告，對此前的交易方案進行了調整，取消了募集配套資金的安排。

重組標的有瑕疵難過會

根據(jù)神州泰岳3月初公布的收購方案，天元網絡近年來的業(yè)績表現(xiàn)確實難稱優(yōu)秀，其2012~2013年、2014年上半年的營業(yè)收入分別為1.24億元、1.44億元及2800.12萬元，凈利潤為-917.27萬元、1074.31萬元和-1838.67萬元。值得注意的是，2013年天元網絡雖盈利，但主要得益于政府補貼，其當年獲得的政府補助為1545.98萬元。

值得一提的是，天元網絡也曾有上市打算。公司于2009年7月26日向證監(jiān)會遞交了首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的申請文件。但2011年，由于市場環(huán)境變化，天元網絡經營業(yè)績出現(xiàn)一定程度下滑，其創(chuàng)業(yè)板發(fā)行申請不再符合相關規(guī)定，因此天元網絡撤回了上述申請。

《每日經濟新聞》記者注意到，今年以來，監(jiān)管層對并購重組的監(jiān)管明顯趨嚴，重組過會率顯著下降。截至目前，已有通達股份、利德曼、群興玩具等6家公司的并購重組申請被否，而2014年全年僅有9家被否。

對此，有市場人士表示，從目前來看，今年以來的并購重組案例尤其是標的資產存有問題的交易，幾乎沒有順利過會的可能。這一點從并購重組申請被否的公司中可見一斑：上述6家公司中，就有5家涉及到標的資產存有問題。