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每經記者 袁東

廣匯汽車（600297，收盤價12.8元）擬入主寶信汽車（01293，HK）的行動又向前推進了一步。在停牌三個多月后，廣匯汽車12月23日復牌首日直接“一”字漲停。

而自廣匯汽車9月宣布將現(xiàn)金要約收購寶信汽車以來，寶信汽車的股價上漲了近一倍?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，截至12月23日收盤，此次寶信汽車股票的要約價為5.99港元，較收盤價有25%的溢價。

內地寶馬最大經銷商將易主

早在2015年9月16日，廣匯汽車宣布了正在考慮對寶信汽車進行現(xiàn)金要約的可行性。而12月寶信汽車實控人楊愛華及關聯(lián)股東與廣匯汽車簽署了《不可撤銷承諾協(xié)議》，寶信汽車承諾人將根據要約出售或促使他人出售其直接或間接持有的全部股份，占寶信汽車總股本的53.38%。

12月22日，廣匯汽車和寶信汽車聯(lián)合發(fā)布了《廣匯汽車之上交所重大資產購買最終報告》（以下簡稱《最終報告》）。在《最終報告》中，廣匯汽車擬在先決條件獲得滿足或（倘適用）豁免的前提下，通過全資控制的子公司香港廣匯提出自愿性附條件現(xiàn)金部分收購要約，收購香港聯(lián)交所主板上市公司寶信汽車不超過75%的股份。此次交易完成后，廣匯汽車擬維持寶信汽車在港交所的上市地位。

值得注意的是，本次要約收購的對價將以現(xiàn)金支付，其中，每股寶信汽車股票的要約價為5.99港元。而此次交易是上市公司支付現(xiàn)金收購資產，不涉及發(fā)行股份情況。交易完成后，寶信汽車的控股股東將變更為香港廣匯（廣匯汽車子公司），實際控制人變更為孫廣信。

寶信汽車是以經營豪華品牌及超豪華品牌為主的汽車銷售服務集團，是寶馬在中國最大的經銷商，主要從事整車銷售、汽車保養(yǎng)及維修服務、汽車裝潢、傭金代理服務、融資租賃等業(yè)務。寶信汽車的服務網點主要分布在長三角、東北及華東、華北等，其中在浙江、江蘇、上海、北京、天津、遼寧等地區(qū)設立的網點占比約為80%。2015年1~9月，寶信汽車實現(xiàn)收入165.96億元，期內利潤為6.26億元。

要約價較寶信汽車收盤價溢價25%

對于此次收購，長江證券指出收購價格處于合理范圍，強強聯(lián)合演繹經銷商并購整合篇章。廣匯汽車在2014年經銷商百強榜排名第二，全年營收863.6億元，寶信汽車排名第六，全年營收362.85億元。收購寶信汽車后，廣匯汽車營收將達到千億級別，成為當之無愧的經銷商龍頭。

9月16日以來，寶信汽車股價累計上漲了85.66%。而廣匯汽車9月14日期停牌，昨日復牌后“一”字漲停。

《每日經濟新聞》記者注意到，寶信汽車在12月11日宣布要約價格為每股5.99港元后，寶信汽車在隨后的首個交易日里股價單日大漲20.48%，雖然目前股價有所回落，截至昨日收盤，寶信股價報收于4.79港元。要約價較昨日收盤價仍溢價25%。也就是說，一旦要約收購完成，寶信汽車的現(xiàn)有股東將有豐厚的收益。

不過，在收益面前還得注意相關的風險。在上述《最終報告》中，廣匯汽車提及了可能存在的收購失敗的風險，如：先決條件在約定期間未獲滿足等諸多風險。