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每經實習記者 孫皓翎

10月21日，被巨人網絡借殼的世紀游輪（002558，SZ），在停牌三個多月后發(fā)布公告稱，將以305.04億元收購Alpha全部A類普通股。由于世紀游輪通過全資子公司巨人香港間接持有Alpha全部B類普通股，收購完成后世紀游輪將合計持有Alpha100%的股份。其中世紀游輪實際控制人史玉柱將以高于投資人價格大手筆增持50億元。

實際上，世紀游輪此次收購，目標直指原屬CIE（美國凱撒集團）旗下運營休閑社交棋牌類網絡游戲的以色列公司Playtika。世紀游輪表示，將借助標的公司進行產業(yè)鏈拓展升級，擴大市場占比。同時，標的公司將成為其海外游戲并購的平臺。

上海弘則研究分析師唐川林向《每日經濟新聞》記者表示，網游的跨國經營，需要管理力量和市場之間建立起有效率的資源調配，海外市場和國內在政策、行業(yè)規(guī)則和市場環(huán)境等方面均有差異，若不能協(xié)調妥善，恐會在實際運營中鞭長莫及。此外，因網游行業(yè)特殊性，還應注重技術人才團隊建設和知識產權的保護。

巨人高價增持50億

10月21日，世紀游輪公告稱，擬向重慶撥萃、泛海資本、上海鴻長、上海瓴逸、上海瓴熠、重慶杰資、弘毅創(chuàng)領、新華聯控股、四川國鵬、廣東俊特、宏景國盛、昆明金潤及上海并購基金13名交易對方，定增及支付現金305.04億元購買其持有的Alpha全部A類普通股。同時，由于世紀游輪通過全資子公司巨人香港間接持有Alpha全部B類普通股，收購完成后世紀游輪將合計持有Alpha100%的股份。

此次交易對價的305.04億元中，255.04億元以發(fā)行股份方式支付，每股價格39.34元；另外50億元現金部分全部向巨人投資募集。

而這50億元的現金部分恰恰是最引起外界注意的。在本次交易公告中，世紀游輪擬以每股43.66元向史玉柱的巨人投資募集配套資金，高于13名交易對方每股39.34元的價格，鎖定期36個月。

世紀游輪實際控制人為巨人老板史玉柱。巨人網絡公開表示，史玉柱50億元大手筆增持上市公司股份，顯示出對世紀游輪長期業(yè)務發(fā)展充滿信心。

實際上，世紀游輪此次收購，是為通過Alpha將CIE（美國凱撒集團）旗下移動休閑社交游戲業(yè)務核心資產收入囊中。為此，世紀游輪可謂費盡周章。

今年7月30日，巨人香港作為發(fā)起人與弘毅創(chuàng)領、上海并購基金等財團出資人共同簽署了《財團協(xié)議》，共同對Alpha進行增資并以Alpha為主體收購CIE旗下休閑社交游戲業(yè)務資產；7月31日，Alpha通過協(xié)議向CIE收購Playtika100%的股權；8月17日，CIE新設Playtika承接CIE旗下休閑社交游戲業(yè)務資產。8月22日，財團出資人及其指定的境外主體取得Alpha發(fā)行的A類普通股；此外，巨人香港取得Alpha向其發(fā)行的B類普通股；9月23日，Playtika全部股權已交割過戶至Alpha。

如今，只待世紀游輪與Alpha完成股份購買協(xié)議。交易完成后，Playtika將成為上市公司的全資子公司。但本次交易尚需獲得發(fā)改委、商務主管部門備案和證監(jiān)會核準。

標的預計明年盈利20億

世紀游輪在公告中表示，本次交易有助于其切入休閑社交類游戲市場，提升其在全球網絡游戲市場的競爭力。同時，標的公司將成為上市公司海外游戲并購的平臺。未來將借助標的公司進行產業(yè)鏈拓展升級，擴大市場占比。

世紀游輪還預期，此次交易完成后，上市公司未來幾年營業(yè)收入、凈利潤均財務指標都有望顯著增加。根據評估，Playtika2016年度、2017年度、2018年度收益法評估中，預計實現凈利潤分別約為15億元、20億元、24億元。

《每日經濟新聞》記者留意到，上述數據只是預計，在本次交易中并未有業(yè)績承諾，因此若屆時業(yè)績無法達到預期，交易對方將不會給予相應補償。

值得注意的是，目前Playtika的主要游戲產品均為休閑社交棋牌類網絡游戲，游戲產品類型較為單一，且對第三方游戲平臺運營依賴較重（其負責運營的自主研發(fā)游戲全部與第三方游戲平臺聯合運營）。

對此，上海弘則研究分析師唐川林向《每日經濟新聞》記者表示："網絡游戲市場變化快，同質化現象嚴重，游戲產品過于單一會使得其市場競爭力不高。應通過提升技術和拓展業(yè)務等方式占據更多優(yōu)勢。此外，因網游行業(yè)特殊性，還應注重人才團隊建設和知識產權的保護。"

記者還了解到，在交易結束后，Playtika繼續(xù)在以色列獨立運營，現有管理團隊繼續(xù)負責公司日常運營。

唐川林認為，網游的跨國經營，需要管理力量和市場之間建立起有效率的資源調配，海外市場和國內在政策、行業(yè)規(guī)則、市場環(huán)境等方面均有差異，若不能協(xié)調妥善，恐會在實際運營中鞭長莫及。

世紀游輪方面也坦承，目前上市公司的業(yè)務主要分布在國內市場，Playtika的玩家主要集中在美國等海外市場，上市公司可能面臨一定的跨國經營風險。