每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 袁東    

◎每經(jīng)記者 袁東

港股市場(chǎng)的一些現(xiàn)象總能讓內(nèi)地投資者大跌眼鏡，如果10%的A股漲跌停幅度已經(jīng)夠刺激了，那么一天上漲十多倍，或者跌去50%以上的股價(jià)會(huì)是一種怎樣的感受？陸慶娛樂(lè)（08052，HK）在上市后的兩天內(nèi)就出現(xiàn)了這樣兩種極端走勢(shì)。

陸慶娛樂(lè)于11月11日在港交所上市，上市首日暴漲19倍，但在上市后的第二個(gè)交易日其股價(jià)又跌去了70%。這樣在兩天時(shí)間里股價(jià)就玩“過(guò)山車(chē)”的情況，即便在港股市場(chǎng)也不常見(jiàn)。每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）注意到，陸慶娛樂(lè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)也很有特色，是在澳門(mén)經(jīng)營(yíng)一家夜店。這也使陸慶娛樂(lè)在奧克斯國(guó)際（02080，HK）之后成為港股市場(chǎng)上第二只“夜店股”。

收入主要靠賣(mài)酒水

11月11日，陸慶娛樂(lè)以香港市場(chǎng)特有的配售方式在港交所創(chuàng)業(yè)板上市，其獨(dú)家保薦人是光大證券。

此次上市，陸慶娛樂(lè)配售4.5億股股份，每股配售價(jià)為0.21港元。在上市當(dāng)天，陸慶娛樂(lè)以每股2.3港元開(kāi)盤(pán)，開(kāi)盤(pán)后股價(jià)一路走高，全天最終以每股4.2港元報(bào)收，較配售價(jià)上漲了19倍。在上市第一天，陸慶娛樂(lè)的市值就漲至了75.6億港元。

就在陸慶娛樂(lè)上市后的第二天，其股價(jià)就出現(xiàn)了暴跌。11月14日，陸慶娛樂(lè)以每股4.4港元高開(kāi)，并在沖高至5.21港元后開(kāi)始回落，在盤(pán)中甚至跌至了每股0.86港元的低點(diǎn)，全天最終以1.25港元報(bào)收，全天下跌70.24%，而市值也縮水至了22.5億港元。

陸慶娛樂(lè)主要經(jīng)營(yíng)澳門(mén)第二大（按建筑面積計(jì)算）夜店Club Cubic。在2014年，Club Cubic在福布斯中文網(wǎng)的“世界十大會(huì)所品牌”中排名第四；在2016年，該夜店又獲hkclubbing.com評(píng)出的2015年香港及澳門(mén)最佳夜店俱樂(lè)部。

陸慶娛樂(lè)指出，Club Cubic的目標(biāo)客戶針對(duì)18歲至50歲的中高端消費(fèi)者、游客、音樂(lè)愛(ài)好者及參加派對(duì)的人。

在2016年前三個(gè)季度，陸慶娛樂(lè)收入9400萬(wàn)港元，扣除非經(jīng)常性的上市開(kāi)支等影響，在此期間凈利潤(rùn)為710萬(wàn)港元。在2015年全年，陸慶娛樂(lè)收入1.26億港元，凈利潤(rùn)為940萬(wàn)港元。

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）注意到，作為一家夜店，酒水消費(fèi)是其收入的主要來(lái)源。在今年前四個(gè)月，陸慶娛樂(lè)飲品銷(xiāo)售額占公司總收入的80.3%，而香檳銷(xiāo)售又占了飲品銷(xiāo)售的62.3%。

兩大共性或是暴跌誘因

在陸慶娛樂(lè)上市后的第二個(gè)交易日就出現(xiàn)大幅下跌其實(shí)并非不可想象，事實(shí)上，在香港創(chuàng)業(yè)板此前就有類(lèi)似的情況發(fā)生。

同樣以配售方式在香港創(chuàng)業(yè)板上市的正利控股（08318，HK）在今年3月份上市時(shí)首日也暴漲了近700%。不過(guò)在9月7日，正利控股在一天時(shí)間里股價(jià)暴跌90%。而直到現(xiàn)在，正利控股的股價(jià)也沒(méi)有明顯反彈。

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）比較正利控股與陸慶娛樂(lè)，他們主要存在兩個(gè)顯著的共同點(diǎn)。

第一個(gè)共同點(diǎn)是，他們都是以配售方式在港交所創(chuàng)業(yè)板上市，而在上市首日都出現(xiàn)大幅上漲。陸慶娛樂(lè)的配售價(jià)僅0.21港元，而上市首日的開(kāi)盤(pán)價(jià)就已高達(dá)2.3港元。正利控股的配售價(jià)為0.283港元，上市首日的開(kāi)盤(pán)價(jià)為1.7港元。

第二個(gè)共同點(diǎn)是，他們實(shí)控人持股比例都較高。陸慶娛樂(lè)的實(shí)控人蔡耀陘及一致行動(dòng)人持有公司股份占總股本的比例為60.75%。在9月份正利控股股價(jià)暴跌時(shí)，其第一大股東持有公司70%的股份。