每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 黃小聰    

每經(jīng)記者 黃小聰 每經(jīng)編輯 吳永久

還在糾結(jié)A股的不溫不火嗎？還在想該買什么樣的個(gè)股嗎？同樣一家公司的股票，為何A股市場(chǎng)漲幅不到1個(gè)點(diǎn)，港股市場(chǎng)卻能漲6個(gè)多點(diǎn)？

火山財(cái)富（微信號(hào)：huoshan5188）記者注意到，近期港股各種搶眼的表現(xiàn)真是讓不少投資大佬都心動(dòng)不已。這兩天市場(chǎng)又傳出，王亞偉也盯上了港股市場(chǎng)，來自《金證券》的消息顯示，接近千合資本的人士稱王亞偉今年可能加大港股投資力度。農(nóng)歷新年前，王亞偉曾在公司內(nèi)部多個(gè)場(chǎng)合提及港股市場(chǎng)情況。

而在幾天前高毅資產(chǎn)發(fā)布的圍爐夜話中，邱國(guó)鷺也提到，港股是少有的能找到性價(jià)比還較好的資產(chǎn)類別，港股是屬于波動(dòng)在所難免、但價(jià)值顯而易見的市場(chǎng)。并且早在去年一季度就已經(jīng)開始加大對(duì)港股的投資，2017年同樣會(huì)重點(diǎn)關(guān)注港股。

這難道意味著2017年會(huì)來個(gè)市場(chǎng)大轉(zhuǎn)向？港股才是2017年的主要投資陣地嗎？作為普通投資者又該如何參與呢？

投資者買得歡、基金經(jīng)理下手快

眾所周知，港股市場(chǎng)是一個(gè)機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的市場(chǎng)，因此機(jī)構(gòu)的動(dòng)向往往決定了這個(gè)市場(chǎng)的活躍程度。最近港股市場(chǎng)的搶眼表現(xiàn)，自然也少不了機(jī)構(gòu)資金的身影。而要想解析港股市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，機(jī)構(gòu)資金的流向就必然是關(guān)注的重點(diǎn)。

如果說王亞偉在年前年后才表示今年要加大港股市場(chǎng)投資的話，其實(shí)相比于其原先在公募的“兄弟姐妹們”似乎要晚了一步，火山財(cái)富（微信號(hào)：huoshan5188）記者注意到，自從去年三季度開始，公募資金就已經(jīng)加大力度流向港股市場(chǎng)，而四季度依然處于明顯凈申購(gòu)狀態(tài)。

目前，選擇通過公募產(chǎn)品投向港股市場(chǎng)主要就是三種方式：QDII基金、滬港深基金和互認(rèn)基金。其中投向港股市場(chǎng)的QDII和滬港深基金無疑是其中的主力。

考慮到QDII產(chǎn)品投向較廣，因此如果只選取基金名字中帶有“港”字的QDII基金，再加上滬港深基金的話，火山財(cái)富（微信號(hào)：huoshan5188）記者注意到，這些產(chǎn)品在剛剛過去的第四季度，凈申購(gòu)份額超過50億份。要知道，在2016年一季度，這類基金整體還處于凈贖回的狀態(tài)。

其中南方香港成長(zhǎng)（QDII）2016年第四季度總申購(gòu)27.07億份，贖回16.07億元，凈申購(gòu)11億份；華夏滬港通恒生ETF聯(lián)接（QDII）2016年第四季度總申購(gòu)8.74億份，贖回2.67億元，凈申購(gòu)6.07億份；前海開源滬港深藍(lán)籌精選混合2016年第四季度總申購(gòu)16.23億份，贖回9.53億元，凈申購(gòu)6.7億份；匯添富滬港深新價(jià)值股票2016年第四季度總申購(gòu)11.44億份，贖回0.98億份，凈申購(gòu)10.46億份。

如果要是再加上新發(fā)行的基金，那么單季度新增的“子彈”超過百億。除了投資者買買買，基金經(jīng)理下手也一點(diǎn)都不慢。從2016年11月后新成立的基金來看，不少投資A股的基金凈值波動(dòng)都非常小，新基金并沒有急于建倉(cāng)的趨勢(shì)，但是滬港深相關(guān)主題的基金卻完全不一樣，近一個(gè)月凈值漲幅超過2%的就有不少，甚至有些凈值漲幅超過4%，可見，在成立后，這些基金也是立馬買買買。

比如華夏港股通精選股票、前海開源滬港深核心驅(qū)動(dòng)混合、鵬華滬深港新興成長(zhǎng)混合，近一個(gè)月的凈值漲幅分別達(dá)到了6.31%、5.97%、2.31%。

投資港股正當(dāng)時(shí)？

除了公募資金，私募方面其實(shí)對(duì)于港股市場(chǎng)的配置也在不斷增加。去年除了部分私募直接到香港設(shè)立公司，有些私募則是利用港股通積極買入，甚至據(jù)火山財(cái)富（微信號(hào)：huoshan5188）記者了解，有些私募的七八成倉(cāng)位都配置在港股市場(chǎng)。

圖片來源：東方財(cái)富網(wǎng)

“南下”的資金數(shù)據(jù)也顯示，近期內(nèi)地資金借道港股通持續(xù)流入，有私募人士就向記者表示，他們主要投資港股市場(chǎng)就是通過港股通買入。他同時(shí)也提到，雖然（去香港）單獨(dú)成立基金也可以，但是要履行一些手續(xù)會(huì)比較麻煩。

該私募人士還坦言，選擇港股主要就是考慮到估值。他說道，”藍(lán)籌的話，比如銀行、保險(xiǎn)，估值上比A股要顯著低估，另外，就是成長(zhǎng)股的估值，港股市場(chǎng)整體定價(jià)也比較理性，我們買的成長(zhǎng)股估值也僅僅在10-20倍之間，當(dāng)然也有少數(shù)定價(jià)比較高，但你可以不買，就買自己能把握的就可以了。”

而王亞偉其實(shí)早在2015年就已經(jīng)有過涉足港股市場(chǎng)的動(dòng)作。到了2016年，基金半年報(bào)顯示，千合資本旗下的外貿(mào)信托-昀灃證券、千紙鶴1號(hào)、外貿(mào)信托-昀灃3號(hào)還依然持有恒生B份額，分別達(dá)到6072.23萬份、3750萬份和3178.04萬份，合計(jì)持有恒生B約1.3億份。

那么，如果王亞偉看好港股市場(chǎng)并打算加大投資的話，目前這個(gè)時(shí)間點(diǎn)會(huì)是比較好的介入時(shí)點(diǎn)嗎？畢竟恒生指數(shù)在經(jīng)過一輪上漲之后，又攀升至接近去年9月份24000上下的位置。

記者就此也采訪了部分機(jī)構(gòu)人士，而在他們看來，目前投資港股市場(chǎng)卻仍然正當(dāng)時(shí)。比如博時(shí)基金股票投資部國(guó)際組投資總監(jiān)張溪岡就表示，從基本面來看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)已現(xiàn)企穩(wěn)跡象，而從資金面上來看，相對(duì)來說，港股比A股機(jī)會(huì)更多一些。

至于說具體投資方向上，張溪岡指出，一是可以把握業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)、估值修復(fù)、基本面超預(yù)期的投資機(jī)會(huì)；二是把握“北水南下”的脈搏，重點(diǎn)配置港股通名單中的高成長(zhǎng)、低估值、基本面良好的個(gè)股。重點(diǎn)配置汽車、石化、消費(fèi)、環(huán)保、油服、IT等板塊。

而有私募人士則表示，2017年可能還會(huì)偏港股，但是并不是看多整個(gè)港股板塊，主要還是看個(gè)股的邏輯，著眼于一些中期業(yè)績(jī)不太好但長(zhǎng)期有展望前景的企業(yè)進(jìn)行布局，為明后年做準(zhǔn)備。

路徑選擇各有利弊

如果說2017年港股市場(chǎng)正在風(fēng)口上，那么，作為普通投資者，又都有哪些路徑選擇呢？

其實(shí)最簡(jiǎn)單依然是上述提到的幾種選擇，證券及資金賬戶余額不低于50萬元人民幣的投資者可以直接選擇港股通參與，但這顯然需要投資者有較高的專業(yè)水準(zhǔn)，畢竟港股市場(chǎng)與A股還是有著不少區(qū)別，比如“T+0”、不設(shè)漲跌幅等等。

而普通投資者可以選擇的還是主要通過QDII、滬港深基金和互認(rèn)基金參與。這幾類產(chǎn)品的最大優(yōu)勢(shì)就是門檻低，有的甚至只需10元起。但就算是這幾類產(chǎn)品，其中也是有不少差別。

首先就是在基金類型上，分主動(dòng)型和被動(dòng)型產(chǎn)品，而滬港深基金多為主動(dòng)管理型產(chǎn)品，如果偏好被動(dòng)跟蹤的指數(shù)型產(chǎn)品，可以選擇QDII中的港股ETF產(chǎn)品，比如華夏恒生ETF聯(lián)接等，可以最簡(jiǎn)單也最有效跟蹤指數(shù)漲跌。

其次，在額度和投向方面，QDII比較容易受到額度限制，經(jīng)常出現(xiàn)暫停申購(gòu)的情況，而滬港深基金自去年以來，發(fā)行數(shù)量越來越多，選擇面也越來越大，但是在港股的投向方面不如QDII的投資范圍來得廣，多限于港股通標(biāo)的股票；另外，從投資范圍來看，互認(rèn)基金也并非只投港股市場(chǎng)，往往涵蓋亞太地區(qū)。

再次，費(fèi)率方面，QDII根據(jù)主動(dòng)和被動(dòng)型，前端申購(gòu)費(fèi)率在1.2%-1.8%不等，滬港深申購(gòu)費(fèi)率和投資A股的主動(dòng)管理型基金類似，前端買入費(fèi)率一般在1.5%，但這兩類產(chǎn)品的費(fèi)率目前在許多渠道都降到1折，因此這點(diǎn)上差別并不大。

而互認(rèn)基金，費(fèi)率相對(duì)來說要高一些，1.5%的申購(gòu)費(fèi)率，在不同渠道的折扣差別比較大，銀行渠道有的最多也就降到0.9%-1.2%，而在第三方平臺(tái)則可以降至0.6%。

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