每經(jīng)記者 蔡鼎

每經(jīng)編輯 楊軍 

受特朗普“泄密門(mén)”事件的影響，美股上周上演了自2017年以來(lái)最富戲劇色彩的一幕。

標(biāo)普500指數(shù)于周一（5月15日）刷新了4202.32點(diǎn)的歷史收盤(pán)紀(jì)錄，納指也于周二（5月16日）觸及6169.87點(diǎn)的收盤(pán)新高，道指離3月1日的歷史新高也僅一步之遙。但在周三，三大股指暴跌，其中道指遭遇了至少8個(gè)月以來(lái)的最大單日跌幅。然而，三大指數(shù)在周四、周五兩個(gè)交易日出現(xiàn)了兩連陽(yáng)，基本又回到暴跌前的位置。

那么，上周美股的調(diào)整究竟是短期，還是中期的？除了金融大鱷喬治·索羅斯（George Soros）外，是否還有其他機(jī)構(gòu)在加碼美股空單？美股資金的近期流向又是如何？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)以上問(wèn)題進(jìn)行了一一梳理。

資金連續(xù)3周凈流出美股

美國(guó)《商業(yè)內(nèi)幕》（Business Insider）消息指出，美銀美林銀行（BAML）上周五（5月19日）收盤(pán)數(shù)據(jù)顯示，因特朗普“泄密門(mén)”事件持續(xù)發(fā)酵，美股在上周一至周三的3個(gè)交易日總共凈流出89億美元資金，這也是美股連續(xù)第3周出現(xiàn)資金的凈流出。然而，歐洲股市上周資金凈流入11億美元，不僅創(chuàng)下39周內(nèi)最大的單周流入量，同時(shí)也是歐洲股市連續(xù)第9周出現(xiàn)資金的凈流入。

“華盛頓的政治局面導(dǎo)致美國(guó)的資本外逃。”BAML總結(jié)道。

BAML的分析還指出，美國(guó)各大科技股成了上周最大的贏家，周一至周三凈流入10億美元，也是連續(xù)第11個(gè)星期出現(xiàn)資金凈流入。新興市場(chǎng)方面，上周凈流入39億美元，連續(xù)第9個(gè)星期出現(xiàn)凈流入，發(fā)展中市場(chǎng)債券凈流入16億美元，連續(xù)第16周出現(xiàn)凈流入。

在資金流出美股的同時(shí)，BAML表示，債券基金在上周一至周三吸引了97億美元資金的流入，其中約三分之二（66億美元）進(jìn)入投資級(jí)基金。

今夏美國(guó)科技股恐回調(diào)

上周，路透社報(bào)道稱(chēng)，特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)在去年總統(tǒng)競(jìng)選過(guò)程中，至少與18名俄羅斯方面的聯(lián)系人有過(guò)秘密接觸。CBS（美國(guó)哥倫比亞廣播公司）認(rèn)為，由于特朗普目前還未正式對(duì)他目前深陷的“泄密門(mén)”事件做出過(guò)正面回應(yīng)，該事件對(duì)華爾街的威脅也將逐漸加深，其中，各大銀行股表現(xiàn)得尤為脆弱。

在特朗普戰(zhàn)勝希拉里當(dāng)選總統(tǒng)后，美國(guó)期貨市場(chǎng)出現(xiàn)短暫下跌。但自特朗普正式當(dāng)選總統(tǒng)以來(lái)，美股三大指數(shù)均呈現(xiàn)上行趨勢(shì)，其中道指還在3月1日盤(pán)中創(chuàng)下了21169.11的歷史新高。以科技股著稱(chēng)的納斯達(dá)克指數(shù)更是在特朗普“泄密門(mén)”事件前一天（5月16日）盤(pán)中創(chuàng)下6170.16的歷史新高。這兩大指數(shù)從特朗普獲勝到周五（5月19日）收盤(pán)分別累計(jì)上漲13.94%和17.76%。

然而，根據(jù)最新的經(jīng)濟(jì)和企業(yè)數(shù)據(jù)，這種樂(lè)觀情緒出現(xiàn)得并不合理。基于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的“硬”經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在過(guò)去的幾個(gè)月來(lái)一直處于疲軟狀態(tài)，但現(xiàn)在甚至基于調(diào)查的“軟”經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也開(kāi)始出現(xiàn)下滑。此外，債券市場(chǎng)也發(fā)出了警告——美國(guó)10年期國(guó)債收益率從3月中旬的高點(diǎn)2.62%跌至4月中旬的低點(diǎn)2.18%。

在周期性市盈率調(diào)整的情況下，美股上兩次表現(xiàn)比當(dāng)前好的時(shí)候，出現(xiàn)在1929年和2000年股市泡沫頂峰期，因?yàn)榭礉q的投資者關(guān)注的問(wèn)題越來(lái)越少（主要是銀行和大型科技股），從而推動(dòng)主要股指走高。

CBS認(rèn)為，華爾街的疲軟和特朗普的“政治迷案”似乎才剛剛開(kāi)始。標(biāo)普500指數(shù)成分股中，呈上行趨勢(shì)的個(gè)股占比已經(jīng)從3月份的80%，下滑到了如今的69%；按照上述趨勢(shì)，現(xiàn)階段股價(jià)應(yīng)該會(huì)回到去年12月的水平，這也意味著道指將跌破20000點(diǎn)大關(guān)，跌幅將超過(guò)4%。

此外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，早在5月初，對(duì)沖基金Plurimi的基金經(jīng)理帕特里克·阿姆斯特朗（Patrick Armstrong）在接受CNBC采訪(fǎng)時(shí)便表示，美國(guó)科技股將在未來(lái)幾個(gè)月時(shí)間內(nèi)進(jìn)入一個(gè)15%的調(diào)整期，他還表示，將賣(mài)出蘋(píng)果（NASDAQ:AAPL）、字母表（NASDAQ:GOOGL，谷歌母公司）以及微軟（NASDQ:MSFT），原因是這些公司的股價(jià)已經(jīng)到了一個(gè)“合理的位置”，很難再繼續(xù)上漲。也就是說(shuō)，阿姆斯特朗預(yù)計(jì)納指也將出現(xiàn)下跌。

“我很難過(guò)，但我還是要賣(mài)掉我所持有的大型科技公司股票。多年來(lái)，我一直在談?wù)撎O(píng)果、字母表和微軟的股價(jià)如何便宜，現(xiàn)在這些公司的股價(jià)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)市場(chǎng)的平均值。在我看來(lái)，它們的價(jià)格已經(jīng)很難再上漲了。”阿姆斯特朗說(shuō)，“今年夏天，美國(guó)科技股可能會(huì)回調(diào)10%至15%，因?yàn)槟壳肮墒械氖杏侍吡恕?span lang="EN-US">”

索羅斯等大佬攪局美股

美股的下跌，除了技術(shù)指標(biāo)偏空外，也有做空者的因素。

據(jù)CNBC消息，近期機(jī)構(gòu)提交給監(jiān)管機(jī)構(gòu)的文件顯示，在今年一季度，索羅斯在其投資組合中擴(kuò)大了看跌美股期權(quán)的比例。

CNBC援引標(biāo)普全球市場(chǎng)智庫(kù)的分析，索羅斯做了兩筆較大的空單——通過(guò)標(biāo)普500指數(shù)做空大盤(pán)股、通過(guò)羅素2000指數(shù)做空小盤(pán)股，倉(cāng)位對(duì)應(yīng)的標(biāo)的名義價(jià)值合計(jì)高達(dá)7.643億美元。

在今年一季度末，索羅斯持有330萬(wàn)股iShares羅素2000指數(shù)ETF，較上個(gè)季度相比增加了36%，賬面價(jià)值達(dá)到了4.596億美元。同時(shí)，他還將標(biāo)普500指數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)普爾存托憑證（SPDR）持有量提高至130萬(wàn)份，較去年四季度增長(zhǎng)162%，賬面價(jià)值也因此達(dá)到了3.047億美元。

根據(jù)SEC的13F文件，索羅斯購(gòu)買(mǎi)的期權(quán)是一個(gè)“看漲期權(quán)+看跌期權(quán)”的混合包，因而其沽空倉(cāng)位是否出現(xiàn)浮虧尚無(wú)法確定。

然而，值得注意的是，索羅斯從2016年便開(kāi)始做空美股，但效果卻并不理想。去年11月8日特朗普競(jìng)選正式勝出后，美股便一路上漲，出現(xiàn)了一輪“特朗普行情”。

美股市場(chǎng)不乏做空者，除了索羅斯外，Doubleline基金創(chuàng)始人、擁有“新債王”之稱(chēng)的杰弗里·甘德拉奇（Jeffrey Gundlach）也在積極做空美股。甘德拉奇在周三（5月17日）的會(huì)議上，重申了他在Sohn投資年會(huì)上的觀點(diǎn)——做多新興市場(chǎng)，做空美股。

受上述特朗普“泄密門(mén)”事件影響，上周三美股三大股指均出現(xiàn)暴跌，但國(guó)際現(xiàn)貨黃金漲超20美元，創(chuàng)下去年6月英國(guó)公投后最大單日漲幅；美元指數(shù)擴(kuò)大跌幅至97.38點(diǎn)，創(chuàng)下半年來(lái)新低——市場(chǎng)的種種表現(xiàn)，都與甘德拉奇之前向市場(chǎng)發(fā)出的警告相吻合。

5月9日，甘德拉奇在Sohn投資年會(huì)上向投資者介紹自己的投資方案：做空追蹤標(biāo)普500指數(shù)的ETF產(chǎn)品，尤其是SPDR標(biāo)普500 ETF（SPY）；同時(shí)做多追蹤新興市場(chǎng)的ETF產(chǎn)品，尤其是iShares MSCI新興市場(chǎng)ETF（EEM）?，F(xiàn)在，這兩個(gè)決策都沒(méi)有讓他失望。從5月9日至5月19日，EEM由40.96上漲至41.5，而SPY則從239.44跌落至238.31。

其實(shí)，早在4月初甘德拉奇就警告市場(chǎng)，標(biāo)普500的市銷(xiāo)率已經(jīng)創(chuàng)下互聯(lián)網(wǎng)泡沫以來(lái)的最高水平，未來(lái)標(biāo)普漲幅恐怕不會(huì)超過(guò)5%，建議投資者持有非美股票。