每經編輯｜每經記者 張斯    

每經記者 張斯 每經編輯 盧祥勇

北京時間9月22日晚21點22分，寺庫在美國敲響納斯達克開市鐘，成為中國奢侈品電商上市第一股，股票代碼SECO。寺庫IPO共發(fā)行850萬美國存托股（ADS），發(fā)行價為每股13美元，公開募股融資總額約為1.1億美元。

不過，寺庫當天實際開盤價為12.1美元，低于發(fā)行價，當天收盤股價大跌23.08%，報收于10美元。中國電商研究中心主任曹磊對《每日經濟新聞》表示，寺庫應該算純進口跨境電商第一股，此前國內只有兩家純出口跨境電商上市公司蘭亭集勢、DX。寺庫的成功IPO，意味著國內首家進口跨境電商上市公司的誕生。

非“流血”上市

隨著在美國上市的中國互聯(lián)網公司增多，華爾街對中國互聯(lián)網的認識也在逐漸加深，學會了更理性地對待和分析中國特色的互聯(lián)網公司。在阿里巴巴赴美上市之前，中概股登陸納斯達克似乎都帶著創(chuàng)傷太過重的心理陰霾。

寺庫為什么會選擇在美國上市？在上市之前的連線采訪中，寺庫COO陳健豪表示，選擇在美國上市是因為公司的全球化定位，同時，寺庫CMO楊靜怡對《每日經濟新聞》記者表示，這是因為在奢侈品游戲規(guī)則和寺庫未來戰(zhàn)略下最優(yōu)的選擇。雖然中國消費者在全球奢侈品消費中越來越重要，但奢侈品品牌現(xiàn)在主要還來源于歐美。寺庫未來要和更多的奢侈品品牌打通直接合作，釋放中國消費升級的潛力。

數據顯示，2016年，中國消費者買走了全球近半數的奢侈品，隨著購買力的不斷增長，奢侈品市場的用戶基數也呈遞增態(tài)勢。尤其是近年來，在價格和政策的雙重作用下，奢侈品消費由國外回流國內，巨大的消費缺口將大量導流向線上渠道。

寺庫選擇在此階段上市，正是因為行業(yè)整體向好。據招股書披露，截止到2017年6月30日的過去12個月中，寺庫共錄得4.37億美元的收入，并持續(xù)盈利。而在2015和2016年，公司的凈虧損分別為2.22億元人民幣和4460萬元人民幣，截至2017年6月30日的6個月凈利潤為5234.4萬元人民幣。

招股書援引國際知名研究機構Frost&Sullivan數據報告稱，在中國客單價超過1500元的高端消費市場，寺庫占據25%的市場份額；在亞洲區(qū)域，寺庫以15%的市場份額成為亞洲最大的高端消費與服務平臺。

值得注意的是，除公開募股融資總額約為1.1億美元外，寺庫還將向碧桂園旗下全資子公司和馬來西亞楊忠禮集團旗下公司定向發(fā)行120萬A類普通股，二者將購買總計3000萬美元的A類普通股。

據招股書披露，此次募集的資金將主要用于和更多品牌直接合作、市場推廣、開設更多線下體驗中心、提升供應鏈和全球倉儲物流體系、提升IT技術水平，以及潛在的并購資金需求。

曹磊認為，奢侈品起源于海外，寺庫的商業(yè)模式在國外更看得懂，只有找到懂的人才能一起前進。同時，近年來中國消費市場越來越要求奢侈品牌新品的全球同步，赴美上市不僅是打開了資本市場，更有利于寺庫在供應鏈上游的運營，也能夠幫助奢侈品商更好認識中國市場，建立與品牌直接授權的基礎，避免假貨，規(guī)范渠道。

上線8年經歷三次轉型

和諸多互聯(lián)網公司赴美上市經歷相似，寺庫開盤即跌破發(fā)行價。當天收盤股價大跌23.08%，報收于10美元。在陳健豪看來并不需要擔心，以后寺庫會用業(yè)績說話。

另值得注意的是，在寺庫上線8年多的時間內，經歷了幾次戰(zhàn)略轉型，即從最初的“二手奢侈品平臺”，到后期的“高端奢侈品售賣平臺”，再到如今的“高端生活服務平臺”定位的轉變。

在此過程中，寺庫從2011年獲得首輪IDG資本的投資開始，共經歷5輪累計超過1億美元的融資，股東還包括平安創(chuàng)新投資基金、華人文化產業(yè)基金、日本盤古基金、德國貝塔斯曼基金、法國Ventech基金，以及法國歐尚家族基金、WJ Capital等。

談到競爭，陳健豪認為，寺庫最大的競爭對手來自線下的購物中心而非線上，現(xiàn)在多數中國消費者仍是在線下交易，向線上轉移的空間巨大。

寺庫集團創(chuàng)始人兼CEO李日學多次表達與天貓京東在奢侈品領域的非競爭關系。2013年，在一場公開論壇上，李日學稱雖然寺庫有線上及線下奢侈品售賣服務，但并不是“奢侈品電商”概念。

眾所周知，自2014年起，包括Burberry、Louis Vuitton、Gucci等奢侈品大牌紛紛在天貓上開店；2017年6月，京東3.97億美元投資時尚精品購物平臺Farfetch并成為最大股東之一；網易考拉、洋碼頭、HIGO等海外購平臺的崛起也分羹著奢侈品市場。