中金公司今日發(fā)布策略報(bào)告認(rèn)為，地產(chǎn)銷售放緩之后，增量資金可能會(huì)在不同類別資產(chǎn)之間輪動(dòng)，股票類資產(chǎn)可能會(huì)受益。

2017年數(shù)十個(gè)城市先后出臺(tái)地產(chǎn)調(diào)控政策，一二線和三四線城市地產(chǎn)銷售相比高點(diǎn)均明顯降溫。2018年，在政策和行業(yè)周期等因素的影響下，地產(chǎn)銷售額增速大概率繼續(xù)下滑。在增長(zhǎng)復(fù)蘇盈利改善，整體市場(chǎng)估值不貴的背景下，股票類資產(chǎn)可能是資金流出地產(chǎn)后的一個(gè)選項(xiàng)。當(dāng)前宏觀/微觀層面的一些跡象可能顯示潛在的資金輪動(dòng)有望開(kāi)啟。宏觀層面，10月商品房銷售額同比增速已經(jīng)進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間。居民儲(chǔ)蓄存款增速持續(xù)下滑。微觀層面，盡管近期新增投資者數(shù)量總體保持平穩(wěn)，但兩融余額穩(wěn)步上升，較大規(guī)模偏股型基金熱銷可能透露出個(gè)人投資者入市有所恢復(fù)。盡管增量資金進(jìn)入股市的過(guò)程不會(huì)一蹴而就，但其方向性相對(duì)確定，將對(duì)股市流動(dòng)性形成支持。

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