每經(jīng)記者｜張斯    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

美國(guó)東部時(shí)間6月29日（北京時(shí)間6月30日），剛剛創(chuàng)立3年并始終保持高速增長(zhǎng)的“新電商”平臺(tái)——拼多多正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交了招股說(shuō)明書，擬通過(guò)首次公開(kāi)募股募集最多10億美元資金。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，此次拼多多IPO由瑞銀、高盛和中金聯(lián)合承銷，目前暫未確定發(fā)行價(jià)、發(fā)行量，也未敲定將在納斯達(dá)克證券交易所或紐約證券交易所掛牌。今年4月11日，坊間曾傳聞拼多多完成新一輪融資，估值接近150億美金，投資方包括騰訊、紅杉，騰訊為領(lǐng)投方。而招股書顯示，拼多多CEO黃錚持股50.7%，騰訊持股18.5%。

依托微信流量、低價(jià)拼團(tuán)模式崛起的拼多多，和騰訊尤其是微信的關(guān)系堪稱微妙。僅成立3年的拼多多，在其野蠻成長(zhǎng)的發(fā)展過(guò)程中受到諸多關(guān)注和質(zhì)疑。“雖然拼多多只是一個(gè)3歲的小孩，身上有很多顯而易見(jiàn)的問(wèn)題。”拼多多創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO黃崢在當(dāng)日寫給股東的一封信中強(qiáng)調(diào)，拼多多也面臨許多危險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，但往后看3年、5年還是更長(zhǎng)時(shí)間上市，其實(shí)沒(méi)有本質(zhì)區(qū)別。

                                                          圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

去年43億單 打破電商原有格局 

正如黃崢?biāo)?，拼多多不是一個(gè)傳統(tǒng)的公司。它是在大家都覺(jué)得電商格局已定、歷史書已經(jīng)寫完的時(shí)候誕生的。拼多多僅用短短三年時(shí)間便匯聚了3億多用戶和逾百萬(wàn)賣家，共同建立了一種新的購(gòu)物模式，飛速增長(zhǎng)表明它有著巨大潛能和無(wú)限未來(lái)的可能性。

招股書顯示，目前，拼多多的營(yíng)收主要來(lái)自于在線市場(chǎng)服務(wù)。在2017年中，拼多多營(yíng)收從2016年的5.049億元人民幣增長(zhǎng)至17.441億元人民幣（下同）；截至2018年3月31日的第一季度，拼多多營(yíng)收從上年同期的3700萬(wàn)元人民幣增長(zhǎng)至13.846億元人民幣，同比增長(zhǎng)超37倍；2017年GMV（商品總額）為1412億元人民幣，活躍買家用戶為2.45億。

成立于2015年9月的拼多多，以低價(jià)打法瞄準(zhǔn)低線城市女性，看起來(lái)是做美團(tuán)玩剩下的團(tuán)購(gòu)，實(shí)際上是做社交電商。用戶看中了某件低價(jià)商品后，可以通過(guò)微信轉(zhuǎn)發(fā)給家人、朋友、同事一起湊夠人數(shù)拼團(tuán)。這種把用戶變成推銷員的拼團(tuán)模式，不僅迅速在社交圈形成“病毒式”傳播，而且在線上流量昂貴的今天極大降低了獲客成本。

由此，拼多多實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。拼多多在這份文件中稱，按GMV和總訂單數(shù)量計(jì)算，該公司是中國(guó)市場(chǎng)上領(lǐng)先的電商公司之一。拼多多2017年和2018年第一季度GMV分別為1412億元和662億元；在2017年和2018年第一季度，拼多多移動(dòng)平臺(tái)的總訂單數(shù)量分別達(dá)到了43億份和17億份。

文件顯示，在截至2017年12月31日和2018年3月31日的12個(gè)月時(shí)間里，拼多多平臺(tái)上的活躍買家人數(shù)分別達(dá)到了2.45億和2.95億；在截至2017年12月31日和2018年3月31日的12個(gè)月時(shí)間里，拼多多移動(dòng)應(yīng)用的月度平均用戶人數(shù)分別為6500萬(wàn)和1.03億。

“資本上對(duì)拼多多還是非?？春玫?。”電商分析師李成東對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“拼多多有3億用戶和1千億元交易額，并且整體來(lái)看增長(zhǎng)率也比較高。”同時(shí)他也認(rèn)為，作為僅次于阿里和京東的流量電商，實(shí)際上拼多多和淘寶的戰(zhàn)役已經(jīng)打響。

談到上市原因，黃崢在股東信中表示，“我們認(rèn)為拼多多的業(yè)務(wù)類型本來(lái)就有很強(qiáng)的社會(huì)性，所以它終將走向公眾，所有的成長(zhǎng)也應(yīng)該為公眾所分享。”面對(duì)未來(lái)發(fā)展，黃崢表示，拼多多將是個(gè)勇于投資未來(lái)立足長(zhǎng)遠(yuǎn)的公司。它有時(shí)可能看起來(lái)激進(jìn)，有時(shí)顯得過(guò)于保守，但它其實(shí)都是因循一個(gè)簡(jiǎn)單的一貫邏輯，那就是專注于這個(gè)機(jī)構(gòu)的內(nèi)在價(jià)值。

騰訊為第二大股東 與阿里系之戰(zhàn)打響

拼多多主要股東在IPO申請(qǐng)文件提交之前的持股情況如下：黃崢附屬實(shí)體實(shí)益持有約21億股普通股，持股比例為50.7%；騰訊附屬實(shí)體實(shí)益持有約7.5億股普通股，持股比例為18.5%；Banyan Partners Funds實(shí)益持有約4.1億股普通股，持股比例為10.1%；紅杉資本旗下基金實(shí)益持有約3億股普通股，持股比例為7.4%。

考慮到目前拼多多是阿里旗下淘寶的主要對(duì)手，而且在更多人看來(lái)，拼多多的起家更多是微信平臺(tái)的分享場(chǎng)景造就的，那么騰訊作為拼多多第二大股東就不難理解了。中國(guó)電子商務(wù)中心網(wǎng)絡(luò)零售部助理分析師呂昊澤對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，雖然拼多多方面之前否認(rèn)了行業(yè)站隊(duì)，但騰訊為拼多多注入更多資金勢(shì)必會(huì)增強(qiáng)其實(shí)力，強(qiáng)化拼多多必然會(huì)給阿里帶來(lái)更大壓力。

“拼多多已經(jīng)在搶奪淘寶的用戶流量了，阿里推出了淘寶特價(jià)版正是為了應(yīng)對(duì)拼多多蠶食其流量的對(duì)策。”呂昊澤表示，“目前電商行業(yè)已然成了阿里、騰訊兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭角力的競(jìng)技場(chǎng)，雙方都在不斷地通過(guò)收購(gòu)、融資、戰(zhàn)略合作等方式來(lái)擴(kuò)大地盤和影響力。”

不過(guò)此前，拼多多CEO黃崢在接受《財(cái)經(jīng)》采訪時(shí)曾直言，“騰訊更像一個(gè)普通的財(cái)務(wù)投資人，他對(duì)我們既不會(huì)特殊的好，也不會(huì)特殊不好。我也不認(rèn)為我們是騰訊系。”同時(shí)，他也對(duì)與騰訊關(guān)系回應(yīng)中稱，“從平臺(tái)治理的角度，拼多多作為騰訊生態(tài)中交易量最大的組織，微信對(duì)我們的管控是更嚴(yán)厲的。”

拼多多的快速成長(zhǎng)，對(duì)于發(fā)力零售的騰訊來(lái)說(shuō)戰(zhàn)略意義越來(lái)越重要。不過(guò)，多位行業(yè)人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，上市后的拼多多依然還面臨著諸多問(wèn)題，比如品質(zhì)問(wèn)題，把控水準(zhǔn)提升則會(huì)加大運(yùn)營(yíng)成本，那么“低價(jià)”的標(biāo)簽還能否維持也值得考慮。

此外，成長(zhǎng)速度超過(guò)京東、淘寶并被資本看好，使即將上市的拼多多已經(jīng)成為電商市場(chǎng)上的一匹黑馬，甚至是電商行業(yè)的新力量。但上市后，還有淘寶這個(gè)電商領(lǐng)域永遠(yuǎn)繞不過(guò)去的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。李成東認(rèn)為，從整個(gè)市場(chǎng)格局來(lái)看，京東和淘寶仍屬于第一梯隊(duì)，拼多多目前只能算第二梯隊(duì)，想要對(duì)抗淘寶，拼多多接下來(lái)發(fā)展至關(guān)重要。

而值得注意的是，招股書顯示，2018年2月，拼多多與騰訊達(dá)成戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。根據(jù)戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，騰訊同意向拼多多提供微信錢包接口上的接入點(diǎn)，使其能夠利用騰訊微信錢包的流量。