曹中銘

在上周五舉行的證監(jiān)會例行新聞發(fā)布會上，新聞發(fā)言人通報了今年上半年證監(jiān)會行政處罰情況。

據(jù)通報，上半年證監(jiān)會共作出行政處罰決定159件，比去年同期增長41%，罰沒款金額63.94億元，市場禁入20人。雖然只有簡單的四個數(shù)據(jù)，也足以說明背后隱藏著的問題。

作出的行政處罰決定同比增長41%，這樣的比例顯然并不算低，市場上的違規(guī)違法行為猖獗由此可見一斑。而近64億元的罰沒款，不僅金額巨大，也折射出違規(guī)違法行為的嚴重程度。

此次證監(jiān)會通報的案例中，不乏大案要案，也不乏在市場上產(chǎn)生重大影響的案件。

比如信息披露違法類案件中，昆明機床已經(jīng)退市，金亞科技已啟動退市程序，而華澤鈷鎳也瀕臨退市的邊緣。操縱市場案例中，北八道操縱張家港行等多只股票獲利9.4億余元，也被證監(jiān)會開出史上“最高額罰單”。而且，違規(guī)違法案例涵蓋了信息披露、操縱市場、內(nèi)幕交易、私募基金、從業(yè)人員、短線交易、傳播虛假信息等，說明市場上的違規(guī)違法行為觸及方方面面。

圖片來源：視覺中國

此前，證監(jiān)會曾通報了今年上半年稽查執(zhí)法工作情況。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年內(nèi)幕交易、操縱市場、利用未公開信息交易案件呈現(xiàn)下降趨勢，同比分別下降21%、31%、50%。而這一成果的取得，與近年來證監(jiān)會嚴厲打擊上述違規(guī)違法行為，多次部署專項執(zhí)法行動密切相關(guān)。這實際上也意味著，對于股市上的違規(guī)違法行為，嚴打還是能夠取得一定的效果的。

不過，對于上半年行政處罰案例居高不下的現(xiàn)象，客觀上也為股市嚴打提出了新的要求。筆者以為，股市嚴打雖然任重道遠，但切不可放松，而且，針對市場的新形勢，出現(xiàn)的新問題，嚴打更需要有針對性。

首先，觸犯刑法的，一定要追究其刑事責(zé)任，不可讓任何違規(guī)者成為漏網(wǎng)之魚。比如對于內(nèi)幕交易罪、操縱市場罪，刑法都作出了原則性的規(guī)定，但從以往的眾多案例看，承擔(dān)刑事責(zé)任的違規(guī)者并不多見。而根據(jù)最高檢、公安部《關(guān)于公安機關(guān)管轄的刑事案件立案追訴標準的規(guī)定（二）》，許多內(nèi)幕交易與操縱市場案其實都是符合追訴標準的，但違規(guī)違法者卻沒有承擔(dān)刑事責(zé)任，這無疑是值得商榷的。

其次，對于資本市場的“老賴”，要有痛打“落水狗”的精神。上半年證監(jiān)會作出63.94億元罰沒款的處罰，到底有多少能及時處罰到位還需要打一個問號。如果罰沒款不能到位，將導(dǎo)致證監(jiān)會的嚴懲效果打折。因此，對于資本市場的“老賴”，除了公布名單，實施“限乘”外，在違規(guī)者的罰沒款沒有到位之前，有必要持續(xù)采取嚴厲措施，直至其罰沒款繳納到位為止。

其三，對于嚴重損害投資者利益的公司應(yīng)強制退市。日前證監(jiān)會發(fā)布了退市新規(guī)，除了欺詐發(fā)行、重大信息披露違法外，涉及國家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全等領(lǐng)域重大違法行為的上市公司也將被退市，但對于那些嚴重損害投資者利益的上市公司，退市新規(guī)卻沒有進行原則性的規(guī)定。筆者以為，這一短板有必要補上。對于那些只維護大股東、董監(jiān)高利益而嚴重損害中小投資者利益的上市公司，建議也應(yīng)讓其退市。

其四，建立有違規(guī)必有賠償?shù)耐顿Y者維權(quán)機制。市場行為主體的違規(guī)違法行為，背后莫不是為了利益，但也往往會損害市場其他參與者的利益。目前投資者的維權(quán)，主要有最高法關(guān)于虛假陳述的司法解釋，這還遠遠不夠。筆者以為，既然違規(guī)，既然給其他市場參與者造成了損害，違規(guī)者有責(zé)任與義務(wù)賠償利益受損的市場參與者。建立有違規(guī)必有賠償?shù)耐顿Y者維權(quán)機制，不僅有助于進一步打擊違規(guī)者，提高違規(guī)成本，也能更好地維護投資者的利益。（作者為財經(jīng)時評人）