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每經(jīng)記者 吳永久 實(shí)習(xí)記者唐宗全 每經(jīng)編輯 謝欣

20號天然橡膠期貨2019年8月12日9時在上海期貨交易所子公司上海國際能源交易中心正式掛牌交易，成為我國第四個“境內(nèi)特定品種”，全面引入境外交易者參與，上市首日漲幅逾6%。

20號天然橡膠期貨上市首日漲幅6%

20號膠上市首日價格平穩(wěn)，總成交96702手，持倉22694手，成交量/持倉量之比為4.26，市場成交活躍。主力合約“NR2002”，開盤9820元/噸，最高10175元/噸，最低9720元/噸，合約的掛盤基準(zhǔn)價為9260元/噸，收盤9820元/噸，上漲6.05%。

20號膠是繼原油、鐵礦石、PTA之后第四個“境內(nèi)特定品種”。20號膠期貨采用“國際平臺、凈價交易、保稅交割、人民幣計(jì)價”的上市模式，全面引入境外交易者參與。

參與20號膠期貨交易的境外交易者、境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)可以使用人民幣，也可以直接使用美元作為保證金，但美元保證金結(jié)匯后方可用于資金結(jié)算。以外匯資金作為保證金，需要以中國外匯交易中心公布的當(dāng)日人民幣匯率中間價作為其市值核定的基準(zhǔn)價，目前能源中心規(guī)定可用于作為保證金的外匯幣種為美元，折扣率為0.95。

或分流輪胎企業(yè)套保需求

作為姊妹品種，在1993年上市的天然橡膠期貨已經(jīng)比較成熟，在競爭中已經(jīng)取得對東京橡膠的競爭優(yōu)勢，這體現(xiàn)在行情領(lǐng)先，二者走勢高度正相關(guān)，天然橡膠定價權(quán)已經(jīng)從東京轉(zhuǎn)移到上海。并且，國內(nèi)的天然橡膠期貨已經(jīng)形成完整的價格風(fēng)險管理體系，相繼上市了場內(nèi)、場外橡膠期權(quán)，并探索了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“保險+期貨”創(chuàng)新模式。

那么，20號膠會不會和“滬膠”期貨形成競爭關(guān)系呢？

寶城期貨的研究報告認(rèn)為，“滬膠”期貨交割標(biāo)的對應(yīng)國產(chǎn)全乳膠，而目前下游使用量最多的是標(biāo)膠和混合膠，造成現(xiàn)貨市場和期貨市場不匹配，基差波動劇烈是下游輪胎廠不愿意參與期貨套保的重要原因。20號膠主要用途就是輪胎制造，上市后有望給上下游企業(yè)提供精準(zhǔn)的套保工具。“必定會將原有滬膠（RU）上面的部分套保頭寸轉(zhuǎn)移到20號膠（NR）上，對滬膠的流動性產(chǎn)生一定的分流。”

中國占全球20號膠消費(fèi)量的34%

全球20號膠年產(chǎn)量逾870萬噸，泰國、印度尼西亞和馬來西亞是20號膠的主產(chǎn)國，三國產(chǎn)量約占全球的70%，主產(chǎn)地東南亞的生產(chǎn)量占全球的90%。

全球消費(fèi)天然橡膠逾1300萬噸，交通運(yùn)輸中的輪胎制造是主要用膠行業(yè)，其中20號膠消費(fèi)近830萬噸。中國、歐洲、東亞（包括日本和韓國）、美國和印度是前五大消費(fèi)國/地區(qū)。五國（地區(qū)）消費(fèi)量占總消費(fèi)量的77%。

中國占20號膠全球消費(fèi)量的34%，我國進(jìn)口的20號膠主要來自于泰國、馬拉西亞和印度尼西亞，三國占我國20號膠進(jìn)口量的80%。

中國證監(jiān)會副主席方星海今日出席了20號膠期貨上市儀式，并發(fā)表致辭表示：“在當(dāng)前中美經(jīng)貿(mào)摩擦不斷升級的情況下，我們要按照黨中央的戰(zhàn)略部署，加快擴(kuò)大金融對外開放，盡快與世界金融市場形成“你中有我、我中有你”的互利共贏格局，綁緊共同利益紐帶，堅(jiān)決擊敗國際上有人阻止我國發(fā)展的企圖。此外我們還要通過金融市場開放來促進(jìn)人民幣的國際化，應(yīng)對好國際貨幣霸權(quán)主義的威脅。商品期貨市場在這兩方面都可以有所作為。”