1月16日，上證指數(shù)繼續(xù)小幅調(diào)整，深證成指基本平盤(pán)。春節(jié)長(zhǎng)假已為時(shí)不遠(yuǎn)，多家私募表示，春節(jié)前不減倉(cāng)，維持中高倉(cāng)位過(guò)節(jié)，繼續(xù)看好節(jié)后行情。從近年數(shù)據(jù)看，A股春季行情從未缺席。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，目前私募倉(cāng)位普遍較高。

選擇持股過(guò)節(jié)

雖然近期市場(chǎng)已有一定漲幅，但仍有部分機(jī)構(gòu)選擇不減倉(cāng)。一位私募基金經(jīng)理表示，還是會(huì)根據(jù)行業(yè)和公司的基本面做決定，不會(huì)太考慮時(shí)間節(jié)點(diǎn)。

“選擇持股過(guò)節(jié)，不減倉(cāng)，維持七八成的高倉(cāng)位?？春媒衲暌患径刃星?，機(jī)會(huì)比較大。”另一位私募人士也表示，近一段時(shí)間市場(chǎng)確實(shí)漲得較猛，超預(yù)期，但短期還是以持股為主，一季度以后可能會(huì)看股價(jià)的表現(xiàn)，包括相關(guān)政策催化的落地來(lái)決定倉(cāng)位水平。同時(shí)，科技股2020年上半年景氣度大概率仍較高，當(dāng)前行情表現(xiàn)就是一個(gè)特征。

北京某私募基金投資總監(jiān)則表示，目前倉(cāng)位處在接近滿倉(cāng)狀態(tài)，可能會(huì)緩慢減倉(cāng)，這兩個(gè)交易日已經(jīng)賣(mài)出了一部分估值過(guò)高的科技股。對(duì)于春節(jié)長(zhǎng)假因素，個(gè)人的偏好是降低風(fēng)險(xiǎn)敞口，但肯定會(huì)保持半倉(cāng)以上的中高倉(cāng)位過(guò)年。具體倉(cāng)位水平要看市場(chǎng)和持倉(cāng)個(gè)股的漲跌情況，“漲太多就多減倉(cāng)，要是下跌，就不減倉(cāng)了。”

某大型公募基金策略分析師指出，在長(zhǎng)假前適當(dāng)降低倉(cāng)位是機(jī)構(gòu)的普遍操作，本周和下周的前半周是節(jié)前減倉(cāng)的窗口期。從近期盤(pán)面看，部分大盤(pán)藍(lán)籌并沒(méi)有跟隨主要指數(shù)上漲，便體現(xiàn)了這一現(xiàn)象。

春季行情值得期待

從近期的私募倉(cāng)位數(shù)據(jù)看，私募機(jī)構(gòu)倉(cāng)位普遍較高，百億級(jí)別的私募倉(cāng)位普遍超5成。私募排排網(wǎng)組合大師監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年12月31日，股票私募倉(cāng)位指數(shù)為77.01%，較此前一周的67.89%加倉(cāng)幅度非常明顯。具體來(lái)看，57.09%的股票私募倉(cāng)位在8成以上，倉(cāng)位低于5成的股票私募占比為12.59%，約3成私募的倉(cāng)位在50%至80%。其中，百億級(jí)別私募倉(cāng)位指數(shù)為74.86%，較此前一周的78.36%略有下滑。具體來(lái)看，約三分之一的百億級(jí)別私募倉(cāng)位在8成以上，其余倉(cāng)位均在50%-80%，倉(cāng)位低于5成的百億級(jí)別私募數(shù)量為零。

高倉(cāng)位背后是機(jī)構(gòu)對(duì)A股春季行情的看好。國(guó)壽安保表示，2020年開(kāi)年以來(lái)A股市場(chǎng)情緒顯著強(qiáng)于前期預(yù)測(cè)，風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)上行，電動(dòng)汽車、游戲、光伏等多個(gè)主題持續(xù)走強(qiáng)也體現(xiàn)了這一趨勢(shì)。2020年的春季行情已經(jīng)啟動(dòng)，建議積極配置。

海通證券研究所相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，從2001年到2019年，這19年間，春季行情從未缺席。剔除牛市年份后，春季行情的平均持續(xù)時(shí)間是40天，上證指數(shù)最大漲幅平均為16%。其中，2013年的春季行情就是從上一年的12月4日開(kāi)始，一直持續(xù)到2月18日，持續(xù)了47天，上證指數(shù)上漲25%。有些年份的春季行情則出現(xiàn)一定滯后，2010年的春季行情在2月5日才姍姍來(lái)遲，上漲幅度也不大，僅上漲了8%。此外，春季行情持續(xù)的時(shí)間長(zhǎng)短也有所不同，2019年一季度的春季行情持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，從1月份一直漲到4月初，持續(xù)61天。而2008年的春季行情就只持續(xù)了18天。

值得注意的是，面對(duì)近期科技股大漲，私募機(jī)構(gòu)較為謹(jǐn)慎。私募排排網(wǎng)調(diào)查結(jié)果顯示，有17.29%的私募認(rèn)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上行，年后很大概率還會(huì)出現(xiàn)“春季行情”，科技產(chǎn)業(yè)周期爆發(fā)預(yù)期仍在，雖然當(dāng)前科技股偏貴，但節(jié)前布局更有利于在假期后行情中獲利；另外82.71%的私募則認(rèn)為科技股整體漲幅過(guò)大，估值較高，在節(jié)前追漲或加倉(cāng)的性價(jià)比并不高，在高位及時(shí)獲利了結(jié)是相對(duì)較好策略。

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