每經(jīng)記者｜王晗    每經(jīng)編輯｜葉峰    

原油基金的底太難抄了，繼美國(guó)WTI原油5月合約收負(fù)被記入史冊(cè)后，4月21日，紐商所上市美油六月合約暴跌38%至13.12美元，被動(dòng)持有大量美國(guó)原油近期合約的全球最大原油上市基金USO凈值大跌一度多次盤中臨時(shí)暫停交易，6只重倉(cāng)QDII基金躺槍。

如今一季報(bào)披露接近尾聲，國(guó)內(nèi)7只原油基金重倉(cāng)標(biāo)的浮出水面，一季度原油基金倉(cāng)位如何？都有哪些投資調(diào)整？

6只QDII重倉(cāng)USO

4月21日，NYMEX WTI6月原油期貨結(jié)算價(jià)收?qǐng)?bào)11.57美元/桶，創(chuàng)1999年2月以來(lái)新低，盤中一度跌近70%。

六月合約正是全球最大的原油基金USO（全稱美國(guó)石油基金）的最大持倉(cāng)，因?yàn)樘崆斑M(jìn)行了合約調(diào)倉(cāng)，USO剛剛幸免于美油5月合約史詩(shī)級(jí)大跌，轉(zhuǎn)頭便碰上了六月合約大幅下挫，根據(jù)4月20日收盤后的組合公告，USO持有WTI原油六月合約市值占基金凈值68%。

公開(kāi)資料顯示，美國(guó)石油基金被動(dòng)跟蹤西德克薩斯中質(zhì)原油、低硫原油等其他用于燃料的石油產(chǎn)品現(xiàn)貨價(jià)格當(dāng)天表現(xiàn)正向績(jī)效（扣除費(fèi)用），投資于西德克薩斯中質(zhì)原油、低硫原油、汽油、加熱油、天然氣和其他用于燃料的石油產(chǎn)品的期貨合約，同時(shí)也投資其他原油金融產(chǎn)品，例如以現(xiàn)金交割方式的原油期貨和期權(quán)合約，遠(yuǎn)期原油合約，以及基于原油產(chǎn)品的一些場(chǎng)外金融產(chǎn)品。

受此影響，USO基金盤中多次臨時(shí)暫停交易，4月21日收盤重挫25.07%，收?qǐng)?bào)2.81美元，此前美國(guó)石油基金已在六天之內(nèi)新增流入20億美元資金。

根據(jù)已披露的基金一季報(bào)，目前至少有6只國(guó)內(nèi)QDII在一季度末持有USO，其中易方達(dá)原油、南方原油、國(guó)泰大宗商品持有USO比例均超18%，另外，信誠(chéng)全球商品主題、嘉實(shí)原油持有比例分別為15.12%、13.4%，南方全球精選持有比例為1.94%。

4月22日，易方達(dá)原油、嘉實(shí)原油、南方原油基金紛紛發(fā)布場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格波動(dòng)提示公告，除了有基金份額凈值變化的風(fēng)險(xiǎn)外，上述原油基金還會(huì)受到市場(chǎng)供求關(guān)系、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等其他因素的影響，可能使投資人面臨損失。

一季度原油基金都買了啥？

今年一季度原油市場(chǎng)并不平靜，新冠疫情全球蔓延疊加俄羅斯與沙特原油價(jià)格戰(zhàn)影響，國(guó)際原油價(jià)格在一季度出現(xiàn)了大幅的下跌，其中美元計(jì)價(jià)的美國(guó) WTI 原油價(jià)格一季度下跌66.46%，英國(guó) BRENT 原油價(jià)格一季度下跌65.55%，然而國(guó)內(nèi)投資者卻掀起一輪空前的“購(gòu)油熱”，隨著基金一季報(bào)紛紛下發(fā)，原油基金的重倉(cāng)情況、基金利潤(rùn)等指標(biāo)浮出水面。

目前國(guó)內(nèi)原油基金又可以分為基金中基金和投資于油氣類股票的指數(shù)型基金，前者不直接投資原油股票而是投資于境外跟蹤原油價(jià)格的ETF，掛鉤原油期貨，因此期貨大跌對(duì)這類基金的凈值影響更大。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，4月20日至4月22日短短三個(gè)交易日，南方原油A、嘉實(shí)原油、易方達(dá)原油A的凈值跌幅都在20%以上，今年一季度，上述三只原油基金的跌幅都在50%以上。

其中南方原油基金新晉的第一大重倉(cāng)股就是USO基金，去年年底該基金持有USO比例為9.63%，位列第五位，另外嘉實(shí)原油、易方達(dá)原油A重倉(cāng)基金與去年四季度末相比相差并不大。

不過(guò)位列季度凈值跌幅榜上的原油基金并不是FOF類QDII，一季度7只原油類基金中華寶油氣跌幅最大為57.28%，該基金完全跟蹤標(biāo)普石油天然氣上游股票指數(shù)，而這只指數(shù)在一季度下跌了65%，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，此前頭號(hào)重倉(cāng)股破產(chǎn)企業(yè)美國(guó)頁(yè)巖油企業(yè)懷丁石油公司已經(jīng)不在前十大重倉(cāng)股中，取而代之的是卡伯特石油天然氣，其次是EQT 、西南能源、雪佛龍德士古。

華安標(biāo)普全球石油指數(shù)以32.4%的季度收益成為表現(xiàn)最好的一只，該基金一季度重倉(cāng)了?？松梨谑?、 雪佛龍、道達(dá)爾等。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

南方原油基金經(jīng)理黃亮在展望后市中表示，盡管全球疫情愈演愈烈，歐美主要國(guó)家仍未見(jiàn)到拐點(diǎn)，需求承壓對(duì)油價(jià)形成壓制，然而沙特、俄羅斯、美國(guó)等主要產(chǎn)油國(guó)將在4月初的OPEC+、G20集團(tuán)會(huì)議中就可能的全球減產(chǎn)行動(dòng)展開(kāi)討論，為市場(chǎng)帶來(lái)了一定原油減產(chǎn)的希望。若原油減產(chǎn)協(xié)議達(dá)成，將一定程度上對(duì)沖原油需求下降的沖擊，大幅緩解油價(jià)下跌壓力?？傮w而言，我們認(rèn)為油價(jià)的持續(xù)下跌已經(jīng)一定程度上釋放了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)油價(jià)短期將呈現(xiàn)高波動(dòng)特征，建議關(guān)注供應(yīng)端利好的釋放、各國(guó)疫情進(jìn)展及下一步的財(cái)政刺激政策。一旦投資者對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心恢復(fù)或減產(chǎn)協(xié)議達(dá)成，油價(jià)有可能將出現(xiàn)修復(fù)和反彈。

附：一季報(bào)持倉(cāng)

華安標(biāo)普全球石油指數(shù)證券投資基金

諾安油氣能源股票證券投資基金

廣發(fā)道瓊斯美國(guó)石油開(kāi)發(fā)與生產(chǎn)指數(shù)證券投資基金

嘉實(shí)原油證券投資基金

易方達(dá)原油證券投資基金

南方原油證券投資基金

華寶標(biāo)普石油天然氣上游股票指數(shù)證券投資基金

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)