每經(jīng)記者｜楊建    每經(jīng)編輯｜何劍嶺    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

今年，疫情導(dǎo)致醫(yī)藥板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，大多個(gè)股目前處于高位。而去年大漲的半導(dǎo)體和科技股受到外圍利空的打壓，資金從高估值板塊中撤出。從中報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，確定性和低估值板塊得到了私募機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，處于周期底部的低估值績(jī)優(yōu)化工板塊也受到私募機(jī)構(gòu)的青睞。8月成功收官，A股“金九”行情即將開(kāi)啟，具體該如何布局呢？

百億私募扎堆化工股，背后透露何種玄機(jī)？

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，在披露的中報(bào)中，不少私募大佬開(kāi)始重倉(cāng)布局化工板塊個(gè)股。據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，二季度有37家私募重倉(cāng)30只化工股，持股總量為5.20億股。對(duì)此翼虎投資余定恒表示，目前半導(dǎo)體和科技板塊被打壓，資金從高估值板塊撤出，尋找具備確定性和低估值的標(biāo)的。從化工板塊的邏輯來(lái)說(shuō)，隨著疫情對(duì)化工行業(yè)的影響逐漸減弱，處于周期底部的低估值績(jī)優(yōu)化工股有望迎來(lái)反轉(zhuǎn)。

具體來(lái)看，淡水泉趙軍管理的淡水泉精選一期持有濮陽(yáng)惠成270.04萬(wàn)股，華潤(rùn)信托·淡水泉平衡5期持有濮陽(yáng)惠成249.41萬(wàn)股，外貿(mào)信托－淡水泉平衡3期新進(jìn)持有121.46萬(wàn)股；此外全國(guó)社?；鹚囊蝗M合新進(jìn)持有193.98萬(wàn)股。濮陽(yáng)惠成是順酐酸酐衍生物隱形冠軍，公司主要從事順酐酸酐衍生物、功能材料中間體等精細(xì)化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，擬引入深創(chuàng)投、中新睿銀、金石轉(zhuǎn)型升級(jí)基金等戰(zhàn)略投資者，協(xié)助外延并購(gòu)。

高毅資產(chǎn)的馮柳同樣偏愛(ài)化工股，高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望基金新進(jìn)持有三環(huán)集團(tuán)3000萬(wàn)股，馮柳在二季度還新進(jìn)750萬(wàn)股彤程新材和3000萬(wàn)股龍蟒佰利。另外，高毅資產(chǎn)卓利偉的高毅利偉精選唯實(shí)基金二季度新進(jìn)2234萬(wàn)股華峰氨綸。彤程新材是全球最大的橡膠助劑生產(chǎn)商之一，主要產(chǎn)品為特種橡膠助劑，公司客戶(hù)覆蓋全球輪胎75強(qiáng)，服務(wù)范圍逐漸從汽車(chē)輪胎領(lǐng)域延伸到化工材料、醫(yī)療材料、電子材料和環(huán)保材料領(lǐng)域。

星石投資旗下的星石1號(hào)新進(jìn)持有龍?bào)纯萍?77.81萬(wàn)股。龍?bào)纯萍忌罡?chē)用化學(xué)品多年，現(xiàn)為國(guó)內(nèi)車(chē)用尿素龍頭企業(yè)。公司以潤(rùn)滑油業(yè)務(wù)起家，現(xiàn)已形成集潤(rùn)滑油、發(fā)動(dòng)機(jī)冷卻液、柴油發(fā)動(dòng)機(jī)尾氣處理液、車(chē)用養(yǎng)護(hù)品等于一體的車(chē)用環(huán)保精細(xì)化學(xué)品體系，產(chǎn)品被廣泛應(yīng)用于汽車(chē)整車(chē)制造、汽車(chē)后市場(chǎng)、工程機(jī)械等領(lǐng)域。

另外，中歐瑞博管理的外貿(mào)信托-銳進(jìn)16期中歐瑞博持有星源材質(zhì)454.53萬(wàn)股，外貿(mào)信托-中歐瑞博成長(zhǎng)智投新進(jìn)持有星源材質(zhì)442.89萬(wàn)股；明達(dá)資產(chǎn)旗下的明達(dá)12期私募基金新進(jìn)持有金發(fā)科技3355.86萬(wàn)股。

對(duì)于化工股受到青睞的原因，翼虎投資余定恒表示，首先是上半年落后產(chǎn)能退出，供應(yīng)端在收縮，行業(yè)格局改善，行業(yè)龍頭集中度在提升；其次是原油暴跌，上游煉化企業(yè)原料成本大幅下降，Q2下游需求回暖，利潤(rùn)豐厚，業(yè)績(jī)普遍超預(yù)期；第三是全球“放水”，利好化工等周期股，具備漲價(jià)邏輯；第四是化工之前屬于疫情受損品種，目前利空出盡，屬于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的受益品種，聰明資金提前抄底。

北京星石投資告訴記者，近期化工股受到較多關(guān)注的主要原因是部分化工大宗商品價(jià)格回升。從需求端來(lái)看，隨著海外疫情好轉(zhuǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)，疊加近期美元走弱，化工品的需求有所改善，帶動(dòng)化工大宗商品價(jià)格回升，部分頭部企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始調(diào)漲產(chǎn)品價(jià)格。其次是化工上市公司中報(bào)業(yè)績(jī)改善，業(yè)績(jī)底基本已經(jīng)明確。截至8月30日，已經(jīng)披露中報(bào)的化工上市公司2020年Q2共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.48萬(wàn)億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)180.8億元，環(huán)比2020年Q1實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。受益于國(guó)內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，國(guó)內(nèi)需求率先修復(fù)，將近八成化工上市公司2020年Q2實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)改善或者扭虧。未來(lái)隨著海外需求回升，上市公司業(yè)績(jī)有望進(jìn)一步改善。

“金九行情”將至，投資者該如何布局？

近一月來(lái)，A股市場(chǎng)處于調(diào)整之中，而機(jī)構(gòu)投資者卻在準(zhǔn)備下一輪的投資標(biāo)的，開(kāi)啟了調(diào)研高潮。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)在8月份調(diào)研次數(shù)為13322次，較上月增長(zhǎng)了4915次，增長(zhǎng)幅度為58.46%。由于注冊(cè)制的實(shí)施，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的個(gè)股傾注了更多的關(guān)注。在8月份，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司進(jìn)行了4276次調(diào)研，較上月增加了2383次，增長(zhǎng)幅度為125.88%。

在今年8月份的私募調(diào)研中，多位私募大佬親自參與上市公司調(diào)研活動(dòng)。高毅資產(chǎn)明星基金經(jīng)理鄧曉峰以及孫慶瑞、上海盤(pán)京投資核心人物莊濤都曾親自參與對(duì)部分上市公司的調(diào)研。在8月25日對(duì)立訊精密的調(diào)研中，包括成泉資本胡繼光，高毅資產(chǎn)鄧曉峰/孫慶瑞，景林資產(chǎn)的蔣彤，以及睿遠(yuǎn)基金傅鵬博等都親自參與調(diào)研。高毅資產(chǎn)孫慶瑞在8月22日還親自調(diào)研了南極電商。在8月21日對(duì)歌爾股份的調(diào)研中，包括高毅資產(chǎn)鄧曉峰、盤(pán)京投資莊濤、彤源投資管華雨、源樂(lè)晟資產(chǎn)呂小九、世誠(chéng)投資陳家琳在內(nèi)的多位頂級(jí)私募大佬均親自參與。

那么私募機(jī)構(gòu)目前的倉(cāng)位如何呢？數(shù)據(jù)顯示，股票私募倉(cāng)位回歸到牛市啟動(dòng)前的水平，其中大私募加倉(cāng)最猛、倉(cāng)位最高。私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù)顯示，截止8月21日，股票私募倉(cāng)位指數(shù)為77.40%，環(huán)比上周上升了0.19個(gè)百分點(diǎn)，這已經(jīng)是該指數(shù)連續(xù)6周上漲，連續(xù)24周倉(cāng)位指數(shù)超過(guò)七成。分規(guī)模來(lái)看，年初至今，百億私募加倉(cāng)了14.35個(gè)百分點(diǎn)；50億私募加倉(cāng)了15.21個(gè)百分點(diǎn)；20億私募加倉(cāng)了9.28個(gè)百分點(diǎn)；10億私募加倉(cāng)了10.35個(gè)百分點(diǎn)。

軒鐸資管總經(jīng)理肖默告訴記者，對(duì)于即將來(lái)臨的9月，我們是比較樂(lè)觀的。和前幾個(gè)月不同的是，復(fù)工和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇同步，疫情控制比較平穩(wěn)，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制度改革的成功，都會(huì)帶動(dòng)市場(chǎng)向好。而隨著世界范圍的量化寬松，大宗商品的持續(xù)走高，資源類(lèi)周期上漲已經(jīng)顯現(xiàn)，短期將持續(xù)上漲。特別是我國(guó)從擴(kuò)大出口到擴(kuò)大內(nèi)需，內(nèi)循環(huán)體系才剛剛開(kāi)始。A股行情只能說(shuō)是“小荷才露尖尖角”。

而壁虎投資總經(jīng)理張?jiān)隼^告訴記者，中國(guó)7月的超預(yù)期M0增速9.9%表明，未來(lái)市場(chǎng)上仍然有大量資金將涌入資本市場(chǎng)，而且只是剛剛開(kāi)始，所以即便有外圍因素的干擾，也很難改變A股長(zhǎng)期上漲的趨勢(shì)。作為成長(zhǎng)型價(jià)值投資者，不應(yīng)過(guò)分注重短期市場(chǎng)表現(xiàn)。在選取標(biāo)的時(shí)按照“高成長(zhǎng)，低估值”的理念來(lái)?yè)窆?，不追漲殺跌，長(zhǎng)期持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，分享國(guó)家成長(zhǎng)紅利。

私募排排網(wǎng)未來(lái)星基金經(jīng)理夏風(fēng)光表示，A股8月行情的特點(diǎn)是成交量相比上月明顯減少，以上證指數(shù)為主的指數(shù)波動(dòng)區(qū)間大為減少，創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)出現(xiàn)了一定幅度的調(diào)整。這反映出市場(chǎng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化不斷加大，并且市場(chǎng)謹(jǐn)慎觀望的情緒開(kāi)始增加。隨著創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的落地，A股全面市場(chǎng)化的進(jìn)程正在加速。這也是近年市場(chǎng)走出結(jié)構(gòu)性行情的深刻背景原因。由于疫情的沖擊，導(dǎo)致各行業(yè)發(fā)展不均衡，龍頭公司將進(jìn)一步受益。

夏風(fēng)光認(rèn)為，9月份的行情會(huì)延續(xù)這樣的一種分化態(tài)勢(shì)，即指數(shù)保持震蕩，但行業(yè)和個(gè)股冷熱不均，選股、選行業(yè)重于對(duì)指數(shù)的研判。同時(shí)經(jīng)歷調(diào)整以后，科創(chuàng)板的水分有所出清，但當(dāng)前消費(fèi)行業(yè)抱團(tuán)的跡象非常明顯，估值遠(yuǎn)高于歷史平均水平，要警惕其中的風(fēng)險(xiǎn)，在選股上要注重盈利和估值的平衡。而在低估值行業(yè)當(dāng)中，有可能跑出出人意料的黑馬，加大個(gè)股精選力度是保證超額收益的關(guān)鍵。