每經(jīng)記者｜袁東    每經(jīng)編輯｜何劍嶺 何小桃    

1月19日，香港股市爆發(fā)，恒生指數(shù)一度上漲近1000點(diǎn)，全天成交突破3000億港元。

港股大漲背后是內(nèi)地資金接連在港股市場“買買買”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，南向資金今日凈買入265.93億港元，再次刷新港股通開通以來凈買入紀(jì)錄，連續(xù)12個(gè)交易日破百億，12個(gè)交易日凈買入總金額超過了1852億港元。

每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號：nbdnews）記者注意到，巨量的港股通成交伴隨著內(nèi)資的大量凈流入。從資金流入數(shù)據(jù)來看，2020年南向資金的凈流入就以5967.41億元人民幣創(chuàng)出新高，而一進(jìn)入2021年，南向資金的流入更是有明顯放大之勢。在資金的推動下，一大批知名港股，如騰訊控股（00700.HK）等也都紛紛創(chuàng)出歷史新高，賺錢效應(yīng)滿滿。

為何內(nèi)資近來如此青睞港股市場呢？越來越多的新經(jīng)濟(jì)優(yōu)質(zhì)公司赴港上市、港股市場整體相對較低的估值等等都可能是內(nèi)資大力買入的原因。另外據(jù)市場消息，多家實(shí)力公募基金也都在進(jìn)行以港股為標(biāo)的的基金發(fā)售，為南向資金籌措“子彈”?，F(xiàn)階段，對投資者來來投資港股的手段已經(jīng)非常豐富，既可以直接通過港股通交易港股，也可以通過認(rèn)購港股標(biāo)的基金間接投資港股。面對T+0交易、沒有漲跌停板、做空機(jī)構(gòu)橫行的港股市場，你做好準(zhǔn)備了嗎？

南向資金增速擴(kuò)大

今年1月8日是一個(gè)特別的日子，在那天中國移動的港股通凈買入金額達(dá)到了111.31億港元。單只個(gè)股單日被港股通資金凈買入金額超過上百億港元，這是極為罕見的現(xiàn)象。而這也僅僅是內(nèi)資南下的一個(gè)典型而已。

自從港股通2014年末開通以來，2015年至2017年的南向資金金額都是逐年上漲的，但是2018年南向資金突然“縮水”，不過隨后的2019年和2020年又開始大跨步地攀升。就在2020年，港股通南下的資金規(guī)模就達(dá)到了歷史最高的5967.41億港元。

南向資金年度凈流入金額（圖片來源：Choice）

值得注意的是，進(jìn)入2021年后，資金南下的速度開始顯著加快。進(jìn)入2021年后至1月18日，南向資金的凈流入金額達(dá)到了1131.13億元人民幣，這一資金量已經(jīng)是去年整年的約19%。這就像一輛呼嘯而過的港股跑車，上面的司機(jī)對著你說：“趕緊上車，沒時(shí)間解釋了！”

除了巨額內(nèi)地資金流入港股，內(nèi)地資金在港股市場的成交占比也達(dá)到了空前的地步。1月18日，港股通單日成交總額達(dá)到了760.7億港元，創(chuàng)出了新的記錄，這也占據(jù)了當(dāng)天港股市場總成交金額約三分之一，再加上內(nèi)地資金直接在港股市場開戶交易的資金，實(shí)際內(nèi)資成交金額占比或許更高。

顯然，港股市場已經(jīng)成為了內(nèi)地資金的一大重要“戰(zhàn)場”。

“另一個(gè)”港股市場

對大部分投資者來講，恒生指數(shù)就意味著港股市場，看到恒生指數(shù)的漲跌自然就看到了港股的走勢。2020年，恒生指數(shù)全年累計(jì)下跌3.4%，走勢弱于絕大多數(shù)主流市場。如果單從恒生指數(shù)來看，那么2020年港股市場必然是黯淡的一年。然而，換個(gè)角度來看，也許就完全是兩回事了。

恒生指數(shù)的確是港股市場最有代表性的指數(shù)，其成分股中包括52只大市值股票，其中充斥著大量的金融、地產(chǎn)股，雖然近期加入了一些新經(jīng)濟(jì)股票，但是金融、地產(chǎn)股的占比仍然很高。而正是這個(gè)原因，去年這兩個(gè)板塊的相對低迷拉低了恒生指數(shù)的走勢。

不過，具有轉(zhuǎn)折性的事件發(fā)生在前幾年，港交所對上市規(guī)則進(jìn)行了改革，特別鼓勵(lì)新經(jīng)濟(jì)公司、第二上市公司以及生物科技公司到港交所上市。從那之后大量的科技互聯(lián)網(wǎng)龍頭都來到港交所上市，如：京東、美團(tuán)、阿里、網(wǎng)易等等這些大家耳熟能詳?shù)木揞^。

正是由于新經(jīng)濟(jì)公司的增多，港股市場的結(jié)構(gòu)也發(fā)生了變化，科技含量出現(xiàn)了明顯的提升。港股市場的另一個(gè)龍頭指數(shù)——恒生科技指數(shù)也在2020年推出，當(dāng)年該指數(shù)的上漲幅度便達(dá)到了78.71%。接近80%的年度漲幅，相信無論放到哪個(gè)市場中都是極為優(yōu)秀的表現(xiàn)。所以，如果投資者關(guān)注的是港股市場的科技股，那么他可能看到的就是“另一個(gè)”港股市場。

下圖顯示，恒生科技指數(shù)代表了經(jīng)篩選后的最大30家與科技主題高度相關(guān)的港股上市公司。

圖片來源：港交所

從上圖的這些標(biāo)的可以看出，恒生科技指數(shù)包括了諸多內(nèi)地投資者耳熟能詳?shù)闹髽I(yè)。

“抱團(tuán)”呈現(xiàn)冰火兩重天

港股通開通已經(jīng)6年多，南向資金早已在港股市場沉淀了上萬億的資金，它們與外資在港股市場進(jìn)行博弈，爭奪港股市場或者港股局部市場的定價(jià)權(quán)。以下幾個(gè)圖就可以清楚地看到南向資金的全貌。

上面兩個(gè)圖分別是港股通持股市值排名前十的個(gè)股和近250個(gè)交易日漲幅居前的個(gè)股，可以看到里面除了香港交易所和匯豐控股外，其余8家公司均為主營業(yè)務(wù)在內(nèi)地的知名企業(yè)。從它們的表現(xiàn)來看，在過去250個(gè)交易日里，金融股表現(xiàn)不佳并處于下跌狀態(tài)，不過進(jìn)入2021年后，除了小米集團(tuán)外，其余都實(shí)現(xiàn)了不同程度的增長。

除了觀察港股通持股市值Top10之外，持股比例也更為全面地反映了內(nèi)資對港股企業(yè)的影響。

從上圖可以看到，即使南向資金對部分上市公司的持股比例很高，但是對股價(jià)的影響差異也很大。根據(jù)近一年港股市場的情況，在南向資金持股較多的股票中仍舊是處于風(fēng)口板塊上的個(gè)股漲勢明顯，如：新經(jīng)濟(jì)板塊及新能源概念。

私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊對記者表示：“現(xiàn)在市場都有配置港股稀缺資產(chǎn)的一致預(yù)期，所以這種‘抱團(tuán)’現(xiàn)象在港股也會非常明顯，港股本身也具有這樣的特征。雖然港股整體估值處于非常低的位置，但個(gè)股的分化其實(shí)是非常嚴(yán)重的：以科技為代表的新經(jīng)濟(jì)個(gè)股備受資金關(guān)注，整體估值也充分享受到了溢價(jià)；相對來說，金融、地產(chǎn)整體估值處于一個(gè)較低的水平，資金介入的興趣也不大?！?/span>

資金流入成股市向上最大動力

面對近期飆漲的港股，內(nèi)資也異常積極。記者注意到，有些在二級市場交易的港股標(biāo)的基金過去在成交上都比較清淡，但是近期特別是19日甚至出現(xiàn)了漲停的狀況，成交量也較此前清淡交易時(shí)放大了上百倍。

對于目前火熱的市況，記者采訪到香港第一上海證券首席策略分析師葉尚志。他表示，港股在過去兩周出現(xiàn)資金流入推動的行情，平均每天的成交量都達(dá)到了2000億港元以上，而南向資金的參與積極性也明顯增加，在本周一就錄得有接近230億港元的凈流入，創(chuàng)港股通開通以來的新高。資金流入是推動股市的最大動力，而頭部公司、行業(yè)龍頭以及A股稀缺的品種，相信都是資金目前配置的主要對象，有“抱團(tuán)”的味道，但也只有這些頭部公司可以吸收那么大量的資金流入。另一方面，機(jī)構(gòu)行情也是目前市況的主導(dǎo)。

胡泊也向記者指出：南向資金加速流入港股主要有三方面的原因：其一、港股整體的估值水平處于全球資本市場的價(jià)值洼地，更容易吸引資金配置；其二、港股存在很多A股沒有的稀缺性資產(chǎn)，比如騰訊、小米等科技股和未盈利的醫(yī)藥股；其三、同時(shí)在兩地上市的A、H股，其中H股估值顯著低于A股，更具投資性價(jià)比，從而激發(fā)了內(nèi)地資金從A股調(diào)倉H股的動力。

該基金經(jīng)理也表示：“我們非?？春酶酃芍械南∪毙再Y產(chǎn)，尤其是其中的科技股，騰訊、阿里、小米、美團(tuán)等科技股長期投資價(jià)值凸顯。就算從全球角度來看，它們也是只有港股才有的標(biāo)的。未來我們依然看好科技在整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)中的比重不斷抬高，因此港股科技股目前迎來了非常好的配置時(shí)機(jī)。另外，港股恒生科技指數(shù)也是我們的重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的。”

對于目前港股市場的吸引力，把脈投資總經(jīng)理許瓊娜與胡泊的觀點(diǎn)類似，另外她還向每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號：nbdnews）記者表示，港股市場聚集了A股市場缺乏的新經(jīng)濟(jì)巨頭和稀缺行業(yè)，例如知名互聯(lián)網(wǎng)巨頭、博彩業(yè)、教育產(chǎn)業(yè)、在線醫(yī)療、物業(yè)管理、殯葬業(yè)等等。這類估值合理的優(yōu)質(zhì)稀缺資產(chǎn)，對A股市場的大資金大機(jī)構(gòu)來說，確實(shí)存在較高的投資吸引力。而他們的資金也從2020年初就開始重點(diǎn)布局港股，并看好港股中的國資非銀金融板塊，特別是國資券商龍頭。

面對市場上流傳資金“抱團(tuán)”港股的問題，許瓊娜指出，由于港股的部分行業(yè)與個(gè)股確實(shí)低估并優(yōu)質(zhì)，她認(rèn)為港股里部分行業(yè)和賽道將會像A股一樣出現(xiàn)“抱團(tuán)”效應(yīng)。但是港股出現(xiàn)“雞犬升天”的概率幾乎沒有，因?yàn)楦酃僧吘谷匀皇且詸C(jī)構(gòu)為主導(dǎo)的市場，散戶比例更低，而機(jī)構(gòu)的風(fēng)格就是要買好東西。港股以往仍有“老千股”等一些亂象存在，所以參與港股更應(yīng)選擇為數(shù)不多的優(yōu)秀企業(yè)，首選在內(nèi)地也有上市的H股，或者內(nèi)地知名誠信企業(yè)（國資優(yōu)先），避免參與港資的民企。

怎樣用正確的姿勢投資港股

進(jìn)入2021年，港股市場變得異?；馃?，此前就參與了港股的投資者已經(jīng)實(shí)實(shí)在在地感受到了賺錢效應(yīng)，而很多此前未投資過港股的“新司機(jī)”們也都開始摩拳擦掌。事實(shí)上，隨著滬深港通的開通及深化，內(nèi)地投資者參與港股投資的方式已經(jīng)變得更加豐富。

直接投資港股最方便的辦法就是在現(xiàn)有A股證券賬戶上開通港股通權(quán)限，一旦開通了權(quán)限即可用人民幣直接交易近500只港股通標(biāo)的。這近500只港股通標(biāo)的基本涵蓋了港股市場的大中市值企業(yè)，基本都是各行業(yè)及細(xì)分行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)。不過開通港股通，需要賬戶中有50萬資金市值。

另外一個(gè)直接交易港股的辦法就是直接開通港股券商的賬戶，開通這種賬戶的好處是可以融資進(jìn)行交易，可以打新股，另外除了可以買賣港股全市場的正股外，還可以交易港股市場種類繁多的衍生品。雖然目前內(nèi)地投資者也可以去香港本地券商開戶，也沒有50萬元的資金門檻，但是仍需要辦理境外的銀行卡且換匯會有資金額的限制，在資金流轉(zhuǎn)上也較港股通要稍微復(fù)雜一點(diǎn)。

除了直接投資港股，間接投資港股也是一種方便的辦法，那就是購買以港股為標(biāo)的的各種主動及被動基金。這種辦法一是資金門檻低，二是可以通過投資“一攬子”股票避免個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，事實(shí)上一些港股標(biāo)的的基金日內(nèi)漲幅有時(shí)并不遜色于個(gè)股。投資這些基金，可以通過認(rèn)購的方式，也可以在二級市場上進(jìn)行交易。

（文章內(nèi)容、數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

記者|袁東?編輯|何劍嶺 何小桃 肖勇

校對|程鵬

封面圖自攝圖網(wǎng)

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