現在去問任何一位分析師，他們中的絕大多數人都會告訴你“大A股目前是底部”，只是在點位上略有分歧。但為什么“只見底，不見反彈”，原因是什么？什么情況下會產生“大牛底”？

今年你更需要數據“護航”

今年有兩大宏觀主線——美聯儲降息線和國內復蘇線。這兩條線確定性高，但又很難預判時點，像極了電影院外苦等戀人的小伙兒，知道心上人會來，卻依然四處張望，生怕錯過對方赴約的“美麗時刻”。

因此，今年我們更需要相關數據和分析，來見證兩大宏觀“美麗時刻”的到來，加入極簡投研社，見證拐點到來。

在上周宣布新年新內容后，用戶反饋積極。我們不僅分享了個股極端異動下，捕捉機會和風險的數據指標（1月9日，判斷某些水電股、煤炭股出現階段超買），也及時分析了1月18日的大反彈，大反彈可以更好地為大資金降杠桿，并非“抄底式搶籌”。

當然，我們也會在群交流中，回答一些針對性的問題。

極簡投研社，期待與你的雙向奔赴。好了，恰飯完畢，進入今天的干貨話題。

出清越好，底部越穩(wěn)

現在去問任何一位分析師，他們中的絕大多數人都會告訴你“大A股目前是底部”，只是在點位上略有分歧。但為什么“只見底，不見反彈”，小二覺得背后很大的原因可能在于被動賣盤沒有出清。比如，基民贖回情況、部分私募產品低于凈值預警線、部分衍生品被擊穿、部分投資者融資盤爆倉等。這些都會形成被動賣盤，而且，被動賣盤往往具有聯動性，容易形成巨大的做空合力。

如果“國家隊”遇到這股做空合力，“牛市效應”自動減半。因此，我們必須去跟蹤出清情況，只有出清水平回到了歷史低位，大反攻才會到來。

觀察指標1：股票基金發(fā)行和清盤數據

阿寶變成寶總，風光無限；寶總變回阿寶，人棄狗嫌。觀察股票型基金的發(fā)行和清盤數據，能在宏觀層面觀察風險出清情況。

每一輪牛熊交替，都會對應一輪基金發(fā)行高峰和清盤高峰。從目前數據來看，過去幾年及去年的清盤高峰都發(fā)生在去年10月份和11月份。整體來看，基金層面的被動賣盤依然在出清中，但高峰已過。

觀察指標2：A股融資數據

從融資數據來看，市場的杠桿資金也在出清中。從兩融交易占比來看，交易占比確實到底部了。由此，我們得知“杠桿資金出清太慢了”。

不過，在“雪球敲入”事件新聞的發(fā)酵下，短期融資確實在下降，但離歷史底部的水平還有一定距離。

最后，做個總結，如果股市能夠有序降低杠桿，出清潛在風險，或許這波底部才會是真的“大牛底”。后續(xù)，我們會持續(xù)關注市場出清方面的消息，及時跟大家分享。

明天，我們在社群文章里會分享一篇涉及交易和抱團風口的文章。歡迎各位加入極簡投研社，及時捕捉行情拐點。

（極簡投研社）

本文內容僅供參考，不作為投資依據，據此入市，風險自擔。