在商用車與工程機械行業(yè)持續(xù)低位運行的2024年，濰柴動力（000338.SZ）卻以實現(xiàn)營業(yè)收入2157億元，同比增長0.8%；實現(xiàn)歸母凈利潤114億元，同比增長26.5%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤105億元，同比增長30.3%的業(yè)績，刷新了自身盈利紀錄。

這一“增收更增利”的表現(xiàn)，不僅打破了市場對傳統(tǒng)制造業(yè)增長乏力的預期，更凸顯了濰柴動力通過技術突破、產品結構優(yōu)化和全球化布局構筑的競爭壁壘，實現(xiàn)了從“量”到“質”的跨越。

市場關注的是，濰柴動力如何將“傳統(tǒng)制造”的標簽轉化為“技術紅利”的動能？其凈利潤增速遠超營收的秘密，又暗含哪些行業(yè)變革信號？

結構優(yōu)化與技術紅利釋放

2024年，濰柴動力毛利率同比提升2.1個百分點至22.4%。這一改善主要得益于濰柴動力順應能源革命浪潮，所構建起的“傳統(tǒng)動力+清潔動力+新能源動力”多元能源動力新格局。

過去一年，濰柴動力最引人注目的技術突破，當屬全球首款本體熱效率53.09%柴油機的發(fā)布。這是其連續(xù)第四年刷新世界紀錄，標志著中國在內燃機領域已從“追趕者”轉變?yōu)?ldquo;領跑者”。這一技術突破鞏固了其在重卡發(fā)動機市場的霸主地位。

更具戰(zhàn)略意義的是大缸徑發(fā)動機的爆發(fā)式增長。在全球AI基礎設施建設和數(shù)據(jù)中心擴張的浪潮下，濰柴動力研發(fā)的500kW以上大缸徑發(fā)動機成為“隱形冠軍”，全年銷量8132臺，其中62.2%銷往海外；數(shù)據(jù)中心專用機型銷量同比激增148%，成為利潤增長的核心引擎。

在清潔動力替代方面，濰柴動力天然氣重卡發(fā)動機市占率59.6%。與此同時，濰柴動力在新能源業(yè)務上獲得突破，電池系統(tǒng)循環(huán)壽命提升超過60%，同等電量電池包較競品輕5%，氫燃料產品商業(yè)化運營規(guī)模居行業(yè)首位。這一技術矩陣的構建，成為濰柴動力繼傳統(tǒng)動力后的第二增長曲線。

濰柴動力表示，在未來較長時期內，應該堅持能源結構多元化組合。從傳統(tǒng)動力的極限突破，到新能源動力的縱深布局，濰柴動力正通過“動力新范式”，向世界一流整車整機供應商穩(wěn)步邁進。

全球化與數(shù)智化的雙重突破

從2024年財報可以看出，濰柴動力的全球化已超越單純貿易階段，轉向“技術+服務”的生態(tài)輸出。比如，大缸徑發(fā)動機海外銷量占比62.2%，重卡整車出口市占率提升至20.4%，農業(yè)裝備出口量增長37%。

為了持續(xù)鞏固話語權，濰柴動力將智能化作為打破行業(yè)周期性的關鍵，從制造升級實現(xiàn)到生態(tài)重構。

以旗下海外控股子公司德國凱傲集團為例，業(yè)務聚焦智能創(chuàng)新，設立自動化解決方案卓越中心，推進叉車無人駕駛和互操作機器人技術開發(fā)。同時，打造自動化叉車、智能攝像頭、自動化與機器人技術相結合的智慧倉儲系統(tǒng)，提升倉儲管理的整體效能。2024年，德國凱傲集團實現(xiàn)收入115億歐元，創(chuàng)歷史新高，實現(xiàn)凈利潤3.7億歐元，同比增長17.5%。

除了智慧物流，濰柴動力在農業(yè)裝備業(yè)務上表現(xiàn)亮眼。2024年，濰柴雷沃智慧農業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入173.9億元，同比增長18.4%；實現(xiàn)凈利潤8.9億元，同比增長15.8%。其產品在多個細分領域居行業(yè)首位，出口銷量1.6萬臺，同比增長37%，展現(xiàn)出強大的市場競爭力。

面對新一輪大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新、國家重大戰(zhàn)略實施和重點領域安全能力建設的政策紅利，以及城市更新助力產業(yè)轉型、海外市場新一輪發(fā)展等機遇，濰柴動力將在鞏固傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務的基礎上，重點推動五大戰(zhàn)略業(yè)務轉型。

其中，在新能源整合方面，強化電驅動力總成內外協(xié)同，突破燃料電池技術瓶頸；在大缸徑高端化方面，聚焦數(shù)據(jù)中心、礦卡等高端場景；在后市場服務方面，打造全生命周期解決方案，對標國際標桿；在數(shù)智化轉型方面，深化AI與大數(shù)據(jù)在研發(fā)、生產端的應用。

濰柴動力的2024年財報，揭示了一個傳統(tǒng)制造巨頭向科技企業(yè)蛻變的路徑。通過將技術優(yōu)勢轉化為場景化解決方案，其在全球產業(yè)鏈中的角色正從“零部件供應商”升級為“系統(tǒng)服務商”。當53.09%熱效率柴油機與無人駕駛叉車在同一份財報中交相輝映，這家企業(yè)已站在了“高端制造+智能生態(tài)”的新起點。隨著設備更新政策紅利釋放與海外市場縱深開拓，濰柴動力的“技術紅利期”或將持續(xù)改寫裝備制造業(yè)的價值邏輯。

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