每經(jīng)記者｜程雅    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

前段時(shí)間，瑞瑪精密（SZ002976，股價(jià)22.38元，市值27.12億元）的一則收購(gòu)公告引起關(guān)注。4月26日，瑞瑪精密披露，擬斥資1.97億元收購(gòu)公司控股子公司廣州市信征汽車(chē)零件有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)信征零件）剩余49%的股權(quán)。

值得一提的是，2022年5月，瑞瑪精密披露以9850萬(wàn)元收購(gòu)信征零件原股東持有的公司36.48%的股權(quán)，并向標(biāo)的增資8000萬(wàn)元，完成后合計(jì)持有公司51%股權(quán)。根據(jù)約定，業(yè)績(jī)承諾方承諾，信征零件2022年凈利潤(rùn)不低于2400萬(wàn)元，2022年、2023年兩年凈利潤(rùn)合計(jì)不低于5300萬(wàn)元，2022年、2023年、2024年三年凈利潤(rùn)合計(jì)不低于9000萬(wàn)元。然而，信征零件并未完成該業(yè)績(jī)承諾。（注：凈利潤(rùn)為合并歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)和扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)中孰低者。）

5月9日，瑞瑪精密方面回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，信征零件于對(duì)賭期共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1億元，超過(guò)對(duì)賭期利潤(rùn)總額目標(biāo)約1000萬(wàn)元；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)8860.45萬(wàn)元，與對(duì)賭期利潤(rùn)總額目標(biāo)相差139.55萬(wàn)元，僅占對(duì)賭期利潤(rùn)總額目標(biāo)的1.55%。

貨幣資金尚不足以覆蓋短期借款

據(jù)公告，信征零件主要從事汽車(chē)座椅舒適系統(tǒng)及相關(guān)電控系統(tǒng)ECU（電子控制單元）、座椅線束、電動(dòng)座椅專(zhuān)用開(kāi)關(guān)、座椅感應(yīng)器SBR（安全帶提醒裝置）等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售。

目前，信征零件的主要客戶(hù)為比亞迪、佛吉亞、延鋒、李爾、麥格納等，2023年、2024年，公司前五大客戶(hù)的收入占其營(yíng)業(yè)收入的比例分別為34.21%和38.13%。

2023年、2024年，信征零件分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.21億元、5.6億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3407.97萬(wàn)元，3564.08萬(wàn)元，截至報(bào)告期末的凈資產(chǎn)分別為2.12億元、2.48億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流分別為2272.53萬(wàn)元和-1555.04萬(wàn)元。

此次收購(gòu)，瑞瑪精密擬以自有或自籌資金1.97億元收購(gòu)信征零件剩余49%的股權(quán)，交易完成后，信征零件將成為上市公司的全資子公司。

瑞瑪精密表示，本次交易旨在更好地實(shí)現(xiàn)公司在座椅舒適系統(tǒng)領(lǐng)域長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，進(jìn)一步夯實(shí)公司“整車(chē)舒適”戰(zhàn)略布局，利用信征零件現(xiàn)有技術(shù)、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，以及公司的行業(yè)、資源優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)汽車(chē)“整車(chē)舒適”業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。本次交易完成后，公司將結(jié)合信征零件的業(yè)務(wù)發(fā)展情況，進(jìn)一步對(duì)其加大投資，加快發(fā)展速度，加強(qiáng)其與公司的業(yè)務(wù)深度協(xié)同，鞏固其行業(yè)發(fā)展地位，增強(qiáng)持續(xù)盈利能力。

不過(guò)，記者注意到，截至2025年一季度末，瑞瑪精密的貨幣資金為有1.27億元，短期借款達(dá)2.2億元。

貨幣資金規(guī)模低于短期借款系“有意為之”

5月9日，瑞瑪精密方面回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱(chēng)，截至2025年一季度末，公司貨幣資金規(guī)模遠(yuǎn)低于短期借款余額，此情況系公司強(qiáng)化資金計(jì)劃管理、優(yōu)化財(cái)務(wù)成本的舉措成果。公司基于存量有息負(fù)債規(guī)模，建立動(dòng)態(tài)資金管理機(jī)制：在確保銀行賬戶(hù)資金流動(dòng)性足以覆蓋短期需求支出的前提下，對(duì)閑置資金實(shí)施精準(zhǔn)調(diào)配，及時(shí)清償或調(diào)整有息負(fù)債規(guī)模；同時(shí)向合作的金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)了隨借隨還授信額度，作為公司資金動(dòng)態(tài)平衡的“蓄水池”，實(shí)現(xiàn)資金使用效率與財(cái)務(wù)成本控制的有效統(tǒng)一。

另外，2024年，公司規(guī)劃并有序推進(jìn)新增項(xiàng)目投資及研發(fā)投入，現(xiàn)階段已平穩(wěn)度過(guò)第一階段投資高峰期。公司合理配置項(xiàng)目貸款等融資工具，資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)得到有效管控，資產(chǎn)負(fù)債率保持在行業(yè)合理區(qū)間范圍內(nèi)。目前，公司已獲銀行綜合授信總額超20億元，實(shí)際使用額度占授信總額規(guī)模比例較低，充裕的授信儲(chǔ)備為公司運(yùn)營(yíng)提供充足資金彈性，不存在資金斷裂的可能性。

后續(xù)公司是否有相應(yīng)的措施來(lái)改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)？瑞瑪精密表示，公司計(jì)劃募集資金總額不超過(guò)6.3億元（含本數(shù)），其中9033萬(wàn)元將專(zhuān)項(xiàng)用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，助力公司提升資金儲(chǔ)備實(shí)力。

瑞瑪精密稱(chēng)，公司將持續(xù)完善資金計(jì)劃管理體系建設(shè)，通過(guò)優(yōu)化資金配置、提升資金周轉(zhuǎn)效率，逐步降低有息負(fù)債規(guī)模，進(jìn)一步優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，有效降低財(cái)務(wù)成本。加強(qiáng)與核心客戶(hù)的戰(zhàn)略合作，通過(guò)優(yōu)化結(jié)算模式、改進(jìn)應(yīng)收賬款全周期管理等措施，有效縮短貨款回收周期，提升經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流質(zhì)量，夯實(shí)公司財(cái)務(wù)穩(wěn)健性基礎(chǔ)。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝