每經(jīng)記者｜張宏    每經(jīng)編輯｜陳星    

?5月10日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布4月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）。

4月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比下降0.1%，環(huán)比上漲0.1%。全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.7%，環(huán)比下降0.4%。

記者注意到，4月CPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲，同比略有下降，核心CPI漲幅穩(wěn)定；PPI環(huán)比降幅與上月相同。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信采訪時(shí)表示，更能反映供求關(guān)系的核心CPI漲幅保持穩(wěn)定，體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在韌性。4月PPI同比-2.7%，主要因?yàn)樵陉P(guān)稅政策影響下，國(guó)際大宗商品價(jià)格迅速下行，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)相關(guān)行業(yè)價(jià)格下降。

展望后市，他認(rèn)為CPI有望溫和回升，PPI下行壓力偏大。

CPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲，同比略有下降

記者注意到，從環(huán)比看，CPI由降轉(zhuǎn)漲，漲幅高于季節(jié)性水平0.2個(gè)百分點(diǎn)，主要是食品、出行服務(wù)回升帶動(dòng)。從同比看，CPI略有下降，主要受國(guó)際油價(jià)下行影響。

4月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比下降0.1%，環(huán)比上漲0.1% 圖片來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

東方金誠(chéng)研究發(fā)展部總監(jiān)馮琳在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信采訪時(shí)表示，CPI同比連續(xù)兩個(gè)月保持-0.1%，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。主要是受關(guān)稅政策影響，國(guó)際原油價(jià)格下跌向國(guó)內(nèi)能源價(jià)格傳導(dǎo)，抵消了當(dāng)月食品價(jià)格同比降幅的收窄。當(dāng)月扣除波動(dòng)較大的能源和食品價(jià)格后，更能反映基本物價(jià)水平的核心CPI同比為0.5%，保持穩(wěn)定。

分項(xiàng)來(lái)看，食品價(jià)格同比下降0.2%，降幅比上月收窄1.2個(gè)百分點(diǎn)。能源價(jià)格同比下降4.8%，降幅比上月擴(kuò)大2.2個(gè)百分點(diǎn)。

溫彬表示，4月食品價(jià)格同比從上月的-1.4%轉(zhuǎn)為-0.2%，主要的支撐有三個(gè)：一是部分水果受天氣影響上市時(shí)間推遲，使得鮮果價(jià)格漲幅比上月擴(kuò)大；二是關(guān)稅導(dǎo)致牛肉進(jìn)口量減少，牛肉價(jià)格降幅比上月收窄；三是部分地區(qū)進(jìn)入海洋休漁期，水產(chǎn)品價(jià)格同比從上月的-0.2%轉(zhuǎn)為1.5%。

溫彬表示，能源價(jià)格跌幅擴(kuò)大，對(duì)CPI下拉影響比上月上升0.22個(gè)百分點(diǎn)。4月份，由于關(guān)稅原因以及俄羅斯等8個(gè)國(guó)家宣布超預(yù)期石油大幅度增產(chǎn)計(jì)劃，國(guó)際油價(jià)顯著回落，受此影響，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格整體下行。其他能源方面，煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)走低，天然氣價(jià)格微降。

他認(rèn)為，更能反映供求關(guān)系的核心CPI漲幅保持穩(wěn)定，體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在韌性。

展望后市，溫彬指出，CPI有望溫和回升。雖然食品價(jià)格處于季節(jié)性低位、能源價(jià)格受輸入性因素影響持續(xù)走低，但有利于核心CPI修復(fù)的積極因素增多。第一，監(jiān)管部門5月7日公布一系列增量政策，與之前的政策形成“組合拳”，有助于擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求、推動(dòng)物價(jià)水平溫和回升。第二，工業(yè)消費(fèi)品在以舊換新政策影響下，消費(fèi)需求加快釋放，價(jià)格總體將穩(wěn)中略升。第三，“五一”、端午假期以及暑期旅游需求旺盛，將帶動(dòng)相關(guān)服務(wù)價(jià)格上漲。

PPI環(huán)比下降0.4%

數(shù)據(jù)顯示，PPI環(huán)比下降0.4%，降幅與上月相同。

4月PPI環(huán)比下降0.4% 圖片來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

分項(xiàng)來(lái)看，生產(chǎn)資料價(jià)格同比從上月的-2.8%降至-3.1%。溫彬指出，主要行業(yè)中，上游多數(shù)原材料行業(yè)價(jià)格跌幅擴(kuò)大，包括石油、焦煤、有色金屬、黑色金屬等，中下游化工品價(jià)格整體來(lái)看依舊偏弱。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟解讀數(shù)據(jù)時(shí)指出，影響本月PPI下降的主要原因有兩個(gè)：一是國(guó)際輸入性因素影響國(guó)內(nèi)相關(guān)行業(yè)價(jià)格下行。國(guó)際貿(mào)易環(huán)境變化，部分國(guó)際大宗商品價(jià)格迅速下行，影響國(guó)內(nèi)相關(guān)行業(yè)價(jià)格下降。部分出口行業(yè)價(jià)格環(huán)比也在下降。

二是國(guó)內(nèi)部分能源價(jià)格季節(jié)性下降。北方供暖全面結(jié)束，煤炭需求進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，煤炭開采和洗選業(yè)、煤炭加工價(jià)格環(huán)比均下降。新能源發(fā)電成本低、替代作用強(qiáng)，加之風(fēng)力發(fā)電出力增加，電力熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)價(jià)格環(huán)比下降。

馮琳表示，4月PPI環(huán)比續(xù)跌、同比跌幅擴(kuò)大，主要原因是在美國(guó)關(guān)稅政策沖擊下，國(guó)際原油、有色金屬價(jià)格下跌并傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)相關(guān)行業(yè)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)需求偏弱，煤炭、鋼鐵等工業(yè)品價(jià)格亦有所下行。此外，終端消費(fèi)不足也導(dǎo)致生活資料價(jià)格延續(xù)下跌?？傮w上看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)物價(jià)水平穩(wěn)中偏弱，為擴(kuò)消費(fèi)對(duì)沖外部沖擊提供了充分的政策空間。

溫彬認(rèn)為，下一階段PPI下行壓力偏大。一方面，關(guān)稅政策大幅提高了全球非美國(guó)家與美國(guó)的貿(mào)易成本，加劇全球經(jīng)濟(jì)衰退及商品需求轉(zhuǎn)弱預(yù)期，原油、天然氣、銅等大宗商品價(jià)格承壓。另一方面，加征關(guān)稅不僅直接沖擊外貿(mào)企業(yè)，還會(huì)對(duì)上中游企業(yè)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，疊加原材料價(jià)格回落、成本支撐轉(zhuǎn)弱，裝備制造業(yè)和消費(fèi)品制造業(yè)等價(jià)格或?qū)⒊袎合滦小?/p>

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝