每經(jīng)記者｜姚亞楠    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

近日，創(chuàng)投行業(yè)掀起了一輪發(fā)債熱潮，繼東方富海、毅達(dá)資本等VC/PE相繼發(fā)債后，LP也來發(fā)債募資了。

據(jù)2025年北京市第六批政府債券信息披露文件，2025年北京市政府專項債券（三十五期）募集資金用于北京市政府投資引導(dǎo)基金，將專項債資金投向政府投資引導(dǎo)基金，在此前并不多見，未來這一創(chuàng)新嘗試有望為其他地區(qū)政府引導(dǎo)基金提供可復(fù)制的募資范本。

又一創(chuàng)新嘗試：專項債投向政府投資引導(dǎo)基金

近日，中國債券信息網(wǎng)披露，北京市財政局公示了2025年北京市第六批政府債券信息披露文件。其中，計劃在6月26日公開發(fā)行招標(biāo)北京市政府專項債券（三十五期），將投向北京市政府投資引導(dǎo)基金。

具體來看，該專項債券通過全國銀行間債券市場、證券交易所債券市場發(fā)行，為10年期記賬式固定利率附息債，計劃發(fā)行面值總額為100億元，6月27日開始發(fā)行并計息。

將專項債券投資于政府投資引導(dǎo)基金此前并不多見。記者注意到，2024年12月國務(wù)院辦公廳曾發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化完善地方政府專項債券管理機制的意見》，其中提出7方面17項舉措，擴大專項債券投向領(lǐng)域和用作項目資本金范圍，實行專項債券投向領(lǐng)域“負(fù)面清單”管理，將無收益項目、除保障性住房、土地儲備以外的房地產(chǎn)開發(fā)等領(lǐng)域納入清單，未納入的項目均可申請專項債券資金。

值得注意的是，上述文件還提出擴大專項債券用作項目資本金范圍并實行“正面清單”管理，將信息技術(shù)、新材料、生物制造、數(shù)字經(jīng)濟等新興產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施納入專項債券用作項目資本金范圍。此次北京專項債資金投向北京市政府投資引導(dǎo)基金，正是響應(yīng)政策導(dǎo)向、精準(zhǔn)對接“正面清單”要求的創(chuàng)新實踐。

有VC人士向記者感慨，當(dāng)前市場化LP出資意愿較低，政府引導(dǎo)基金已成為人民幣基金的主要出資方，如今北京創(chuàng)新性地通過專項債形式為引導(dǎo)基金注入百億元資金，具有重要的示范意義，有望通過母子基金架構(gòu)層層放大，最終為VC/PE提供“活水”。

GP、LP都來發(fā)債募資了

公開資料顯示，北京市政府投資引導(dǎo)基金成立于2016年，由北京國有資本運營管理有限公司、北京市政府投資引導(dǎo)基金管理有限公司共同出資設(shè)立。今年1月，北京市政府投資引導(dǎo)基金大幅增資，天眼查顯示，其出資額由1000.1億元增至2500.1億元，增幅約150%。

近幾年來，北京市政府投資引導(dǎo)基金在產(chǎn)業(yè)投資方面布局頻繁，先后主導(dǎo)發(fā)起成立了北京市人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙）、北京機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金（有限合伙）、北京信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金（有限合伙）、北京市醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙）等多只百億級產(chǎn)業(yè)基金。去年底，北京國管黨委副書記、董事、總經(jīng)理郭川在公開演講中透露，這8只基金已完成167個項目的投資決策，投決金額合計約170億元。

近期，創(chuàng)投行業(yè)掀起了一輪發(fā)債熱潮，毅達(dá)資本、君聯(lián)資本、東方富海等5家VC/PE完成科創(chuàng)債發(fā)行，如今北京將100億專項債投向政府引導(dǎo)基金，可見從GP端到LP端，通過發(fā)債形式支持科技創(chuàng)新的通道正在打通，這將有助于緩解當(dāng)前一級市場的募資壓力，培育更多長期資本和耐心資本，進而撬動更大規(guī)模的社會資本投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，對完善我國科技金融生態(tài)也具有深遠(yuǎn)意義。

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