｜2025年7月4日 星期五｜

NO.1 中金：非農(nóng)韌性不支持美聯(lián)儲(chǔ)提前降息

7月4日，中金研報(bào)指出，美國(guó)6月份新增非農(nóng)就業(yè)14.7萬(wàn)人，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的11.0萬(wàn)人，失業(yè)率從4.2%回落至4.1%，顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)仍有韌性。盡管關(guān)稅的不確定性降低勞動(dòng)力需求，但隨著驅(qū)逐移民政策的強(qiáng)化，勞動(dòng)力供給也在放緩，這抑制了失業(yè)率的上升。此外，勞動(dòng)力市場(chǎng)還可能存在技能錯(cuò)配：一方面，政府裁員和人工智能的快速發(fā)展導(dǎo)致“白領(lǐng)過(guò)剩”；另一方面，移民政策收緊使低技能崗位持續(xù)缺人。這種結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配下，未來(lái)失業(yè)率也不一定明顯上升。研報(bào)認(rèn)為，6月非農(nóng)數(shù)據(jù)不支持美聯(lián)儲(chǔ)提前降息，該機(jī)構(gòu)維持此前判斷，下一次降息或要等到第四季度，即由關(guān)稅帶來(lái)的漲價(jià)過(guò)去之后。

NO.2 中信證券：預(yù)計(jì)2025-2030年海底光纜市場(chǎng)規(guī)模CAGR為13%

中信證券研報(bào)表示，海底光纜敷設(shè)于海底8000米，用于連接全球不同地區(qū)數(shù)據(jù)中心，進(jìn)行信息高速傳輸，行業(yè)壁壘高。受AI帶動(dòng)，互聯(lián)網(wǎng)巨頭均加碼建設(shè)海底光纜；國(guó)內(nèi)深?？萍紝?xiě)入政府工作報(bào)告，海洋觀測(cè)對(duì)海底光纜需求也有望提升。預(yù)計(jì)2026-2030年全球新建海底光纜長(zhǎng)度約54萬(wàn)公里，相較2021-2025年計(jì)劃建設(shè)長(zhǎng)度增長(zhǎng)60%，預(yù)計(jì)2025-2030年海底光纜市場(chǎng)規(guī)模CAGR為13%。預(yù)計(jì)未來(lái)中國(guó)將主導(dǎo)更多的海底光纜項(xiàng)目，國(guó)內(nèi)海底光纜企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)，看好龍頭企業(yè)。

NO.3 中金公司：預(yù)計(jì)硬件的成熟將推動(dòng)人形機(jī)器人早日走向大規(guī)模量產(chǎn)

中金公司研報(bào)指出，現(xiàn)階段人形機(jī)器人線性執(zhí)行器和旋轉(zhuǎn)執(zhí)行器傳動(dòng)方案并未完全收斂，未來(lái)隨著技術(shù)迭代和規(guī)?；帕浚瑐鲃?dòng)系統(tǒng)硬件降本空間較大，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)硬件的成熟將推動(dòng)人形機(jī)器人早日走向大規(guī)模量產(chǎn)，關(guān)注新工藝迭代機(jī)會(huì)和具有多重競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司。

免責(zé)聲明：本內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。