每經(jīng)記者｜張宏    每經(jīng)編輯｜陳旭    

7月9日，國家統(tǒng)計(jì)局公布6月份物價(jià)指數(shù)。

6月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比結(jié)束連續(xù)4個(gè)月下降的態(tài)勢，轉(zhuǎn)為上漲0.1%。全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比下降3.6%，降幅比上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比下降0.4%，降幅與上月相同。

國家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟解讀數(shù)據(jù)時(shí)表示，6月CPI由降轉(zhuǎn)漲主要受工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格有所回升影響。與此同時(shí)，食品價(jià)格降幅也略有收窄，服務(wù)價(jià)格上漲0.5%，漲幅保持穩(wěn)定。核心CPI同比上漲0.7%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)近14個(gè)月以來新高。

中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱每經(jīng)記者）采訪時(shí)表示，當(dāng)前整體物價(jià)低位運(yùn)行態(tài)勢不改，顯示國內(nèi)有效需求仍有待進(jìn)一步提振。

汽油價(jià)格環(huán)比由上月下降3.8%轉(zhuǎn)為上漲0.4%

6月，CPI同比結(jié)束連續(xù)4個(gè)月下降的趨勢，轉(zhuǎn)為上漲0.1%；環(huán)比下降0.1%，降幅比上月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)?？鄢称泛湍茉磧r(jià)格的核心CPI同比繼續(xù)回升，上漲0.7%。

6月份，CPI同比結(jié)束連續(xù)4個(gè)月下降的趨勢 圖片來源：國家統(tǒng)計(jì)局

東方金誠研究發(fā)展部總監(jiān)馮琳在接受每經(jīng)記者微信采訪時(shí)認(rèn)為，6月CPI同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，主要推動(dòng)力是當(dāng)月蔬菜價(jià)格同比降幅顯著收窄，與之類似的還有6月國際原油價(jià)格上沖帶動(dòng)國內(nèi)能源價(jià)格同比降幅比上月收窄1.0個(gè)百分點(diǎn)。此外，國內(nèi)促消費(fèi)政策發(fā)力，對汽車、家電等產(chǎn)品價(jià)格形成支撐。

溫彬認(rèn)為，6月CPI環(huán)比下降0.1%，符合季節(jié)性表現(xiàn)。同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，主要與輸入性因素推動(dòng)國內(nèi)成品油價(jià)格上行、耐用消費(fèi)品價(jià)格有所回升有關(guān)。

分類別看，溫彬表示，食品方面，受季節(jié)性換茬、氣候及運(yùn)輸成本影響，鮮菜價(jià)格環(huán)比上漲0.7%，高于歷史同期均值；淡水魚供應(yīng)仍然偏緊，水產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比上漲0.7%，同樣高于歷史同期均值。但豬肉、雞蛋供需仍較為失衡，價(jià)格環(huán)比均下降，且顯著低于歷史同期均值。

能源方面，伊以沖突導(dǎo)致原油潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)上升，削弱了歐佩克（石油輸出國組織）與非歐佩克產(chǎn)油國聯(lián)盟增產(chǎn)所帶來的利空影響，加之進(jìn)入夏季后，油品上下游消費(fèi)隨著季節(jié)性因素而恢復(fù)，以及戰(zhàn)略儲(chǔ)備采購帶來的非常規(guī)需求增長，國際油價(jià)觸底回升，推動(dòng)國內(nèi)汽油價(jià)格環(huán)比由上月下降3.8%轉(zhuǎn)為上漲0.4%。受國際油價(jià)上漲影響，能源價(jià)格環(huán)比上漲0.1%，較上月下降1.7%明顯改善，不過仍弱于季節(jié)性。

剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格、更能反映基本物價(jià)水平的核心CPI同比上漲0.7%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。溫彬認(rèn)為，核心CPI創(chuàng)近14個(gè)月以來新高，折射“穩(wěn)增長”組合拳持續(xù)發(fā)力背景下，部分行業(yè)供需結(jié)構(gòu)改善。

PPI繼續(xù)承壓，走出負(fù)值區(qū)間仍需時(shí)日

工業(yè)方面，PPI同比下降3.6%，降幅比上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比下降0.4%，降幅與上月相同。工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比下降4.3%，環(huán)比下降0.7%。上半年，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格比上年同期下降2.8%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格下降2.9%。

6月份，PPI同比降幅較上月擴(kuò)大 圖片來源：國家統(tǒng)計(jì)局

董莉娟在解讀數(shù)據(jù)時(shí)表示，影響PPI環(huán)比下降的主要原因之一是國內(nèi)部分原材料制造業(yè)價(jià)格季節(jié)性下行。夏季高溫雨水天氣增多，影響部分房地產(chǎn)、基建項(xiàng)目施工進(jìn)度，疊加鋼材、水泥等供給相對充足，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格下降1.8%，非金屬礦物制品業(yè)價(jià)格下降1.4%，合計(jì)影響PPI環(huán)比下降約0.18個(gè)百分點(diǎn)。

與此同時(shí)，綠電增加也帶動(dòng)能源價(jià)格下降。夏季到來，西北地區(qū)太陽能、風(fēng)力發(fā)電及西南地區(qū)水力發(fā)電增多，使整體發(fā)電成本有所降低，電力熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)價(jià)格下降0.9%；同時(shí)綠電對火電的替代作用增強(qiáng)，電煤需求減少，加之煤炭生產(chǎn)保持穩(wěn)定，電廠、港口存煤充足，煤炭加工價(jià)格下降5.5%，煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格下降3.4%。上述3個(gè)行業(yè)合計(jì)影響PPI環(huán)比下降約0.15個(gè)百分點(diǎn)。

此外，一些出口占比較高的行業(yè)價(jià)格承壓。全球貿(mào)易增長放緩，國際貿(mào)易環(huán)境的不確定性影響企業(yè)出口預(yù)期，我國一些出口占比較高的行業(yè)價(jià)格下行壓力加大，計(jì)算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)價(jià)格下降0.4%，電氣機(jī)械和器材制造業(yè)價(jià)格下降0.2%，紡織業(yè)價(jià)格下降0.2%。

馮琳認(rèn)為，整體上看，上半年P(guān)PI同比下降2.8%，降幅比去年全年擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)。除因國際原油價(jià)格下跌向國內(nèi)PPI傳導(dǎo)外，主要是受房地產(chǎn)市場持續(xù)調(diào)整及居民消費(fèi)偏弱等影響，工業(yè)品需求不足。

展望后市，溫彬預(yù)計(jì)，下半年P(guān)PI改善程度有限，走出負(fù)區(qū)間仍需時(shí)日，估算全年同比下降2.3%左右，好于上半年同比下降2.8%的水平。

從國際看，大宗商品價(jià)格將呈現(xiàn)“分化加劇，波動(dòng)收斂”特征。由于歐佩克+轉(zhuǎn)向增產(chǎn)、全球需求趨于下滑，預(yù)計(jì)下半年油價(jià)還將延續(xù)回落。銅、鋁等工業(yè)金屬受益于全球電網(wǎng)投資加速、汽車電動(dòng)化滲透率提升，疊加供給端擾動(dòng)，價(jià)格有望震蕩上行。下半年美聯(lián)儲(chǔ)有望重啟降息，國際流動(dòng)性邊際寬松，將支撐大宗商品價(jià)格。

從國內(nèi)看，內(nèi)需仍然偏弱。房地產(chǎn)開發(fā)投資、基建投資仍處于偏低水平，難以帶動(dòng)相關(guān)資源品價(jià)格上漲。與此同時(shí)耐用品消費(fèi)需求邊際放緩，房租價(jià)格整體下行，折射出當(dāng)前消費(fèi)需求仍有不足。此外，制造業(yè)產(chǎn)能利用率持續(xù)磨底，部分行業(yè)面臨著供大于求的階段性矛盾。

不過，隨著綜合整治“內(nèi)卷式競爭”相關(guān)舉措落地，加上去年下半年基數(shù)回落，預(yù)計(jì)PPI同比降幅有望小幅收斂。

封面圖片來源：新華社