2025年6月28日上午10點，青海省西寧市中級人民法院的司法拍賣專場在淘寶網(wǎng)準(zhǔn)時開拍。 金瑞礦業(yè)（600714）第二大股東青海金星礦業(yè)有限公司（簡稱：金星礦業(yè)）持有的2666.2萬股股票，即此前流拍的兩個標(biāo)的包，分別以1.15億元和1.03億元的起拍價再次靜候買家。 這場拍賣源于一起借款合同糾紛。根據(jù)西寧中院（2023）青01民初99號民事判決，因金星礦業(yè)未能履行還款義務(wù)，申請執(zhí)行人青海國斐企業(yè)管理有限公司向西寧中院申請強制執(zhí)行。 拍賣開始后，經(jīng)過24小時的競價周期，兩個標(biāo)的包最終被兩位自然人拿下：王梓旭以1.54億元競得1438.3萬股，韓莉莉以1.31億元拿下1227.9萬股。 至此，加之此前李健以1.484億元成功競得1527.6629萬股，金星礦業(yè)所持有上市公司14.55%股權(quán)全部拍出，金星礦業(yè)作為上市公司第二大股東，最終因債務(wù)糾紛清倉離場。 自然人接手14.55%股權(quán) 金瑞礦業(yè)股權(quán)變更的序幕，早在兩個月前就已拉開。 4月28日，金瑞礦業(yè)首次發(fā)布提示性公告，金星礦業(yè)持有金瑞礦業(yè)無限售流通股 41938,670股股票，占公司總股本的14.55%，為公司第二大股東，其持有公司全部股票將被司法拍賣。 當(dāng)時公告顯示，金星礦業(yè)持有的上市公司股份均處于凍結(jié)狀態(tài)，擬拍賣股票將拆分成三個標(biāo)的包進行，分別為1438.309萬股、1527.6629萬股、1227.8951萬股。 首次拍賣在5月23日至24日進行，但僅1527.6629萬股競價成功，競買人為自然人李健，其以1.484億元成功競得，獲得公司總股本的5.3%股權(quán)，按照股份粗略計算，每股價格約為9.71元，其余兩個分拆包則遭遇流拍。 來源：阿里司法拍賣平臺 關(guān)于李健的背景信息，公司公告未披露更多，僅披露其為女性，通訊地址為北京市海淀區(qū)世紀(jì)城晴波園2號樓1單元801號。 一個月后的第二次拍賣中，這兩個流拍標(biāo)的終于尋得買家。同樣為兩位自然人，其中王梓旭以1.54億元競得1438.3萬股，韓莉莉以1.31億元拿下1227.9萬股。 來源：阿里司法拍賣平臺 新進場的兩位自然人股東，持股比例則都控制在5%的舉牌線以下，王梓旭持股占公司總股本的4.99%，韓莉莉持股占4.26%。 對于拍賣結(jié)果，西寧市中級人民法院已正式出具《執(zhí)行裁定書》，確認了拍賣結(jié)果的法律效力。根據(jù)裁定，上述三個自然人可持該裁定到有關(guān)機構(gòu)辦理股權(quán)過戶登記手續(xù)。 股權(quán)過戶完成后，金星礦業(yè)將徹底退出金瑞礦業(yè)股東行列。這家曾持有金瑞礦業(yè)14.55%股份的第二大股東，因債務(wù)糾紛最終清倉離場。 三位自然人斥巨資接手金瑞礦業(yè)股權(quán)，身份背景引發(fā)市場關(guān)注，但目前公司沒有披露王梓旭和韓莉莉的簡式權(quán)益變動報告，而李健也僅披露性別及通訊地址簡單信息，因此無法得知其具體背景信息，以及獲取股權(quán)的投資意圖。 根據(jù)司法拍賣公告信息，王梓旭每股成本約10.7元，韓莉莉每股成本約10.65元，早先拍賣成功的李健持股價格約為9.71元/股。 而截至7月9日公告日，金瑞礦業(yè)股價報收12.04元/股，三位新股東已獲得一定賬面浮盈。 值得注意的是，根據(jù)《上海證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第15號》規(guī)定，通過司法拍賣獲得的股份，受讓方在受讓后6個月內(nèi)不得減持。這一限制為新股東設(shè)定了短期持股義務(wù)，避免股權(quán)結(jié)構(gòu)短期內(nèi)再變動。 隨著新股東的加入，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)將更加多元化。一位持股超過5%，另兩位持股近5%的自然人股東，其會為公司帶來什么樣的新變化？ 對此，記者采訪了金瑞礦業(yè)，公司董秘辦人士告訴記者，“王梓旭和韓莉莉持股比例不足5%，沒有達到信息披露義務(wù)，從上市公司管理大股東的角度來說，其不具備資格，某種程度上，二人所持股份類似于二級市場上自由買賣股票一樣?！? 至于李健，上述人士表示，按照大股東身份，公司做了一些基礎(chǔ)資料登記和報備，包括對他大股東義務(wù)的提醒，到其后續(xù)怎么使用提名權(quán)，公司之后會做考慮和溝通，但目前股權(quán)尚未完全變更到位，還沒有到那一步，而從股權(quán)比例上來講，李健或?qū)居绊懹邢蕖? 或看中公司產(chǎn)業(yè)價值 作為公司第二大股東，金星礦業(yè)之所以持有金瑞礦業(yè)股權(quán)被司法拍賣，源于一起借款合同糾紛。 公告披露，青海國斐企業(yè)管理有限公司（以下簡稱“青海國斐”）與金星礦業(yè)存在借款合同糾紛，金星礦業(yè)未履行還款義務(wù)，根據(jù)西寧中院（2023）青01民初99號民事判決，青海國斐向西寧中院申請執(zhí)行。 司法拍賣后，盡管第二大股東更迭，但金瑞礦業(yè)的控制權(quán)結(jié)構(gòu)依然穩(wěn)固。公司控股股東青海省投資集團有限公司（以下簡稱“青投公司”）目前持有公司29.99%的股份。 公司也強調(diào)，本次權(quán)益變動不會導(dǎo)致公司控股股東及實際控制人發(fā)生變化。 青投公司與金星礦業(yè)的關(guān)系變化值得關(guān)注，前者為后者股東，兩者亦均為上市公司股東，為一致行動關(guān)系，此前青投公司除了直接持有上市公司股權(quán)外，還通過金星礦業(yè)間接持有上市公司股權(quán)14.55%。 2022年4月，因青投公司執(zhí)行重整計劃，其持有的金星礦業(yè)40%股權(quán)被劃轉(zhuǎn)給青海省國有資產(chǎn)投資管理有限公司。自此，青投公司不再通過金星礦業(yè)間接持有金瑞礦業(yè)股份，二者解除一致行動關(guān)系。 金瑞礦業(yè)的最新股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，青投公司以29.99%持股居首，仍為公司控股股東，金星礦業(yè)位列第二，隨著金星礦業(yè)的退出，李健、王梓旭、韓莉莉分別持股5.30%、4.99%、4.26%，或分別位列公司第二大、第四大、第五大股東。 三位新股東均以自然人身份參與競拍并入場，在資本市場上，自然人參與司法拍賣獲取上市公司股權(quán)并非罕見，通常有兩種可能：一是純粹財務(wù)投資者；二是產(chǎn)業(yè)資本代表，通過自然人身份規(guī)避前期信息披露要求。 考慮到金瑞礦業(yè)的鍶鹽產(chǎn)業(yè)特性，以及近期碳酸鍶市場價格回暖趨勢，接手上市公司股權(quán)的幾位自然人或背后的資本力量可能看中了公司的產(chǎn)業(yè)價值和未來發(fā)展前景。 對此上述董秘辦人士表示，李健競拍公司披露過是出于對公司前景看好，具體投資背景和訴求，亦要等到股權(quán)完全過戶后，上市公司才能與其建立溝通聯(lián)系。 公開信息顯示，金瑞礦業(yè)作為青海鍶鹽行業(yè)的龍頭，雖然規(guī)模不大，但擁有獨特的產(chǎn)業(yè)地位。公司主營業(yè)務(wù)為鍶鹽系列產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，核心產(chǎn)品為碳酸鍶。 2025年第一季度，金瑞礦業(yè)交出了一份亮眼的成績單，實現(xiàn)營業(yè)收入8648.7萬元，同比增長17.93%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1528.4萬元，同比大增617.43%。 業(yè)績大幅增長的關(guān)鍵在于主營產(chǎn)品碳酸鍶市場價格的回升。公司相關(guān)負責(zé)人公開表示：“主營產(chǎn)品碳酸鍶市場價格自2024年年底以來有所回暖，其市場價格的上漲有利于為公司經(jīng)營業(yè)績帶來正向影響?！? 業(yè)績高度依賴鍶鹽周期 隨著碳酸鍶市場價格的回升，盡管公司一季度交出不錯答卷，但鍶鹽產(chǎn)品價格波動的特點，讓金瑞礦業(yè)業(yè)績高度依賴鍶鹽價格周期，因此業(yè)績周期性波動明顯。 鍶鹽行業(yè)具有規(guī)模小、透明度高、下游需求相對穩(wěn)定的特點。但產(chǎn)品價格受國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境、市場供需等復(fù)雜因素影響，波動較大。這種特性使業(yè)內(nèi)企業(yè)業(yè)績?nèi)菀纂S價格波動而起伏。 金瑞礦業(yè)2021年至2023年業(yè)績數(shù)據(jù)印證了行業(yè)的波動性，營業(yè)收入分別為3.61億元、3.72億元和2.75億元；歸母凈利潤分別為7736.03萬元、5474.04萬元和766.93萬元。2023年凈利潤同比下滑85.99%，凸顯行業(yè)周期性特點。 而公司在2023年處于低谷期，主因是碳酸鍶等產(chǎn)品價格下行及行業(yè)競爭加劇。 到了2024年，隨著行業(yè)回暖產(chǎn)品價格回升，金瑞礦業(yè)業(yè)績又顯著反彈，營收與利潤均高增長，其當(dāng)年營收3.43億元，同比增長24.88%，歸母凈利潤3501萬元，同比暴增356.54%，扣非凈利潤3604萬元，則同比增長676.2%，增速創(chuàng)三年新高。 當(dāng)年，公司碳酸鍶產(chǎn)銷量增長超25%，金屬鍶銷量增36.38%，2025一季度公司繼續(xù)延續(xù)了這種高增長。 顯然，鍶鹽行業(yè)的波動性對公司業(yè)績是不小的挑戰(zhàn)，鍶鹽行業(yè)透明度高、規(guī)模小，價格易受供需擾動，2023年暴跌及2024年反轉(zhuǎn)即為警示。 面對鍶鹽行業(yè)的機遇與挑戰(zhàn)，金瑞礦業(yè)打出了延伸產(chǎn)業(yè)鏈條的牌，試圖在行業(yè)洗牌中占據(jù)更有利位置，公司將結(jié)合兩個擬建的上下游項目，積極推進鍶產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化升級，上游推進大風(fēng)山天青石精選項目，保障原料供應(yīng)穩(wěn)定性。下游規(guī)劃4.5萬噸/年碳酸鍶新產(chǎn)能，預(yù)計2025年底開工，瞄準(zhǔn)固態(tài)電池等高純度電子級需求。 短期看，碳酸鍶價格回暖及產(chǎn)能釋放將驅(qū)動公司業(yè)績增長。而中長期公司所布局的固態(tài)電池等新應(yīng)用需求若放量，公司若能在行業(yè)中擁有資源壁壘并占據(jù)技術(shù)制高點，其長期產(chǎn)業(yè)價值及未來預(yù)期的確有想象空間。 關(guān)于公司業(yè)績周期性波動，公司董秘辦人士回應(yīng)稱，鍶鹽行業(yè)規(guī)模較小，產(chǎn)品價格波動較大，的確會對業(yè)績產(chǎn)生影響。公司從兩個方面應(yīng)對：一是在機制方面，公司采用市場化經(jīng)營機制，靈活應(yīng)對市場變化；二是通過產(chǎn)業(yè)鏈抵御和熨平行業(yè)周期，公司產(chǎn)品呈上下游結(jié)構(gòu)。 “舉例而言，當(dāng)碳酸鍶價格保持相對高位時，由于碳酸鍶是生產(chǎn)金屬鍶的原材料，通過比較盈利空間，我們可能會主力去銷售碳酸鍶，以此進行調(diào)節(jié)?！鄙鲜鋈耸拷忉尫Q。 免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。