每經(jīng)編輯｜彭水萍

7月16日養(yǎng)殖ETF（159865）上漲0.99%，位居市場前列。近10日上漲幅度為1.99%。

來源：WIND

從直接原因來看，生豬市場價格于6月末觸底回升，從底部的14.1元/kg上漲至15.1元/kg，隨后又有一定的回落。

來源：卓創(chuàng)資訊、中衍期貨

生豬需求存在較為穩(wěn)定的季節(jié)性，受春節(jié)影響四季度至次年年初往往是消費旺季，而目前處于消費淡季。目前豬產(chǎn)業(yè)鏈下游屠宰開工率略強于往年同期，但差距不大。我們預(yù)期短期內(nèi)豬肉消費難有走強的支撐因素。當(dāng)前處于夏季消費淡季，學(xué)校放假、戶外作業(yè)減少等因素，使得團膳等集中消費需求下降，季節(jié)性因素進一步抑制了生豬需求的回暖。此外，6月份社零顯示餐飲需求仍然減弱，終端也部分切換至凍肉庫存，消費韌性不足。

來源：卓創(chuàng)資訊、中衍期貨

由于需求的穩(wěn)定性，生豬價格波動主要來自于供給端。目前行業(yè)的供給仍然處于增長態(tài)勢，保持供強需弱格局。農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，5月能繁母豬存欄為4042萬頭，增加4萬頭；卓創(chuàng)樣本企業(yè)6月能繁母豬存欄703.37萬頭，增加5.48萬頭，對價格產(chǎn)生一定壓力。

近期養(yǎng)殖反彈主要來自于對供給側(cè)政策的預(yù)期，以及價格的短期反彈，但基本面供強需弱格局，仍然對后續(xù)價格產(chǎn)生壓制。股票與期貨價格的主要區(qū)別在于納入了更加遠期的預(yù)期。從長期來看，豬肉的供給側(cè)收縮仍然存在一定必要性，相對于其他供給側(cè)改革標(biāo)的（鋼鐵等），養(yǎng)殖板塊的總體漲幅還處于較低位置。建議投資者持續(xù)關(guān)注，逢低布局。

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，均屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。