【市場復(fù)盤】

上周，港股三大指數(shù)延續(xù)近期上漲勢頭。截至7月25日收盤，恒生指數(shù)上周度累計上漲2.27%，報25388.35點(diǎn)；恒生科技指數(shù)上周度累計上漲2.51%，報5677.90點(diǎn)；國企指數(shù)上周度累計上漲1.83%，報9150.49點(diǎn)。盤面上，科網(wǎng)股板塊等表現(xiàn)活躍，加密貨幣概念股走高。熱點(diǎn)ETF方面，恒生科技指數(shù)ETF（513180）上周度累計漲幅為2.82%。

【南向資金】

7月25日，南向資金大幅凈買入超200億港元。2025年以來，南向資金累計凈買入金額已超8200億港元，超過2024年全年凈買入的8078.69億港元。

【熱點(diǎn)消息】

1、7月26日，世界人工智能大會（WAIC）在上海召開，大會設(shè)置-了會議論壇、展覽展示、賽事評獎、應(yīng)用體驗、創(chuàng)新孵化等五大板塊，全面展現(xiàn)AI技術(shù)前沿、產(chǎn)業(yè)趨勢與全球治理的最新實(shí)踐。

2、7月27日，在WAIC期間的騰訊AI論壇上，騰訊云副總裁、騰訊云智能負(fù)責(zé)人、騰訊優(yōu)圖實(shí)驗室負(fù)責(zé)人吳運(yùn)聲宣布，騰訊正式發(fā)布并且開源業(yè)界首個的3D世界生成模型——混元3D世界模型1.0。

【沽空數(shù)據(jù)】

港交所披露數(shù)據(jù)顯示，7月25日共622只港股被沽空，總沽空金額為256.03億港元。其中沽空金額超1億港元的個股有62只，比亞迪股份、美團(tuán)、騰訊控股沽空金額位居前三，分別為13.24億港元、12.64億港元、12.1億港元。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

浦銀國際觀點(diǎn)認(rèn)為，短期來看，預(yù)計港股市場將以結(jié)構(gòu)性行情為主。在新的趨勢性投資主題尚未出現(xiàn)前，行業(yè)輪動將會加快。接下來，半年報業(yè)績公布期即將開啟，目前市場參與者對企業(yè)業(yè)績的預(yù)期較高，即便業(yè)績符合市場一致性預(yù)期甚至小幅超預(yù)期，可能仍不能滿足部分機(jī)構(gòu)投資者對企業(yè)業(yè)績的較高期待，市場不排除出現(xiàn)回調(diào)。如果出現(xiàn)這樣的情況，預(yù)計資金將會從擁擠度較高的新消費(fèi)、創(chuàng)新藥和銀行等板塊，往擁擠度較低、估值偏低、業(yè)績有望超預(yù)期的板塊輪動，比如科技板塊（AI產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)）。

【港股相關(guān)ETF】

醫(yī)藥龍頭——恒生醫(yī)藥ETF（159892）；

互聯(lián)網(wǎng)龍頭——恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（513330）；

消費(fèi)龍頭——港股消費(fèi)ETF（513230）；

汽車龍頭——港股通汽車ETF（159323）；

科技龍頭—恒生科技指數(shù)ETF（513180）。