8月13日，創(chuàng)新藥板塊強(qiáng)勢(shì)反彈，創(chuàng)新藥ETF國泰（517110）上漲4.05%。

從基本面角度看，創(chuàng)新藥企上半年表現(xiàn)分化，多數(shù)龍頭企業(yè)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，部分企業(yè)扭虧為盈，但個(gè)別公司因行業(yè)調(diào)整短期承壓。主要上漲驅(qū)動(dòng)力為產(chǎn)品放量、BD出海及集采政策紅利。數(shù)據(jù)顯示，2025上半年中國創(chuàng)新藥BD交易額達(dá)到263億美元，占全球33%（2021年僅17%），提升企業(yè)常態(tài)化收入；政策層面，國家醫(yī)保局《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展若干措施》刺激行業(yè)景氣度；胰島素接續(xù)集采以價(jià)換量，銷量同比大增。

消息層面，為鼓勵(lì)藥品研發(fā)創(chuàng)新，國家醫(yī)保局制定了“新上市藥品首發(fā)價(jià)格機(jī)制”，分析認(rèn)為該政策有望產(chǎn)生如下效果：1）提升定價(jià)自由度與回報(bào)預(yù)期：高水平創(chuàng)新藥（如新靶點(diǎn)藥物）可獲“滿意價(jià)格”，縮短現(xiàn)金流回報(bào)周期。例如《征求意見稿》中提到對(duì)于自評(píng)點(diǎn)數(shù)高的新上市藥品,首發(fā)價(jià)格是否具有經(jīng)濟(jì)性原則不做具體要求,定價(jià)自由度更高；2）醫(yī)保局對(duì)創(chuàng)新藥給予一省受理、各地通行的"聯(lián)審?fù)ㄞk"的受理模式，掛網(wǎng)流程方面得到支持，助力新藥快速推向臨床等等；3）全鏈條政策協(xié)同：與商保創(chuàng)新藥目錄（丙類目錄）、多元支付（商業(yè)保險(xiǎn)、公益慈善）聯(lián)動(dòng)，拓寬支付渠道，降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

展望后市，建議投資者聚焦中報(bào)業(yè)績(jī)。同時(shí)，下半年創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)大會(huì)臨近，WCLC（世界肺癌大會(huì)）、ESMO（歐洲腫瘤內(nèi)科學(xué)會(huì)）議程已公布，后續(xù)摘要及LBA更新值得關(guān)注。此外，近期創(chuàng)新藥對(duì)外授權(quán)交易頻現(xiàn)突破，預(yù)計(jì)仍有優(yōu)質(zhì)國產(chǎn)品種具備出海潛力，潛在交易值得期待?？申P(guān)注創(chuàng)新藥ETF國泰（517110）的投資機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。