9月4日早盤(pán)，港股三大指數(shù)高開(kāi)低走，恒生科技指數(shù)一度轉(zhuǎn)跌。主流ETF方面，恒生科技指數(shù)ETF（513180）跟隨指數(shù)震蕩下行，持倉(cāng)股中，比亞迪電子、騰訊音樂(lè)、聯(lián)想集團(tuán)、嗶哩嗶哩等漲幅居前，蔚來(lái)、華虹半導(dǎo)體、阿里巴巴、小鵬汽車(chē)等領(lǐng)跌。

興業(yè)證券在近期研報(bào)中指出，港股補(bǔ)漲動(dòng)力將來(lái)自恒生科技的重估以及全球資金的配置需求。（1）港股補(bǔ)漲的動(dòng)力，年內(nèi)將來(lái)自于以互聯(lián)網(wǎng)為代表的恒生科技指數(shù)權(quán)重股補(bǔ)漲。從歷史維度來(lái)看，截至8月29日，恒生科技預(yù)測(cè)市盈率為20.3倍，處于2020年7月以來(lái)29.9%分位數(shù)。（2）港股補(bǔ)漲的動(dòng)力，中期主要來(lái)自于基本面改善之后全球資金的配置需求。全球股市來(lái)看，港股恒生指數(shù)PE-TTM為12.3倍，仍是全球洼地，明顯低于美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)27.4倍；風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)角度，恒生指數(shù)相對(duì)10年期中國(guó)國(guó)債利率的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)高達(dá)6.4%，遠(yuǎn)高于美股-0.64%、日股3.38%、歐股3.35%的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平。

以恒生科技為代表的港股科技板塊，當(dāng)前仍處于歷史相對(duì)低估區(qū)間。在南向資金持續(xù)不斷流入、美國(guó)新一輪降息周期有望啟動(dòng)的背景下，港股9月或迎內(nèi)外資共振，而外部流動(dòng)性敏感、此前受壓制較多的港股科技板塊則有望迎來(lái)“補(bǔ)漲”行情。此外，“反內(nèi)卷”政策不斷推進(jìn)，疊加阿里巴巴財(cái)報(bào)超預(yù)期，港股科技板塊有望從“外賣(mài)內(nèi)卷”回歸AI敘事，估值重構(gòu)可期。

公開(kāi)信息顯示，恒生科技指數(shù)ETF（513180）標(biāo)的指數(shù)囊括30家港股科技龍頭，軟硬科技兼?zhèn)?，成分股深度聚焦AI產(chǎn)業(yè)鏈的上中下游，其中阿里、騰訊、小米、美團(tuán)、中芯國(guó)際、比亞迪等有望成為中國(guó)科技股“七巨頭”。沒(méi)有港股通賬戶的投資者或可通過(guò)恒生科技指數(shù)ETF（513180）一鍵布局中國(guó)AI核心資產(chǎn)。（場(chǎng)外聯(lián)接A/C：013402/013403）