每經(jīng)記者｜曾子建    每經(jīng)編輯｜袁東    

昨天，美國白宮發(fā)布聲明表示，總統(tǒng)特朗普簽署了一項行政命令，啟動一項旨在利用人工智能（AI）變革科學研究方式、加速科學發(fā)現(xiàn)的全新國家計劃“創(chuàng)世紀計劃”。

消息一出，華爾街沸騰，納指暴漲近600點，英偉達漲超2%，谷歌更是大漲6.3%，市值達到3.8萬億美元。美股的大漲、“創(chuàng)世紀計劃”的啟動，對全球資本市場影響深遠，在此背景下，我認為恒生科技的含金量還將進一步提升。

“創(chuàng)世紀計劃”，簡單來說，就像是美國政府在人工智能領(lǐng)域啟動的一個“國家級超級外掛”。最終想要達到的目的，是讓美國在最尖端的科技競賽中（比如新能源、創(chuàng)新藥、新材料）徹底甩開其他對手。要達到這個目的，需要集中資源，把最厲害的超級計算機、最頂尖的科學家和最重要的數(shù)據(jù)都整合起來，建立一個強大的AI平臺。

有分析認為，“創(chuàng)世紀計劃”啟動，谷歌的下一個目標，就是4萬億美元總市值，不管這個目標能否達到，都預(yù)示著美國大概率會盡量“呵護”科技敘事的順利推進。

也有人認為，創(chuàng)世紀計劃的啟動，可能會加速AI泡沫的破滅。但我的判斷恰恰相反，這起碼說明當下距離AI泡沫破滅還差得遠。而且，泡沫本身是一個中性詞，泡沫并不是壞事。完全沒有泡沫的地方，就不可能吸引到投資來推動產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

接下來，說說“創(chuàng)世紀計劃”對資本市場的影響。首先，對美股肯定是極大利好。不然，昨晚谷歌也不會出現(xiàn)“史詩級”的大漲。

對中國資本市場來說，今天市場反應(yīng)比較理性，恒生科技一度大漲超2%，隨后漲幅明顯收窄。主要原因，或許是因為“創(chuàng)世紀計劃”對中國的影響比較復雜。因為美國搞“創(chuàng)世紀計劃”，在某種程度上來說是“排他”的。而從另一個角度看，目前我國可以說是唯一能夠在人工智能領(lǐng)域和美國產(chǎn)生競爭的國家。比如Deepseek和千問的橫空出世，都對美國AI產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生極大沖擊。在這樣的背景下，我們必然會更注重培育內(nèi)部市場，未來的投資機會在于“自主可控”和“替代供應(yīng)鏈”的邏輯中。

而在港股中，不論是阿里、騰訊、百度等AI領(lǐng)域的龍頭，還是與半導體產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的其他公司，都可能獲得更多的政策支持和國內(nèi)市場份額，成為國產(chǎn)替代敘事下的核心目標。更為重要的是，經(jīng)過本輪港股的調(diào)整，當下恒生科技“估值洼地”的含金量再次得到提升。目前，恒生指數(shù)的整體市盈率僅為21倍，而納斯達克指數(shù)的市盈率已經(jīng)達到41倍。如果關(guān)注資金流向，你會發(fā)現(xiàn)10月下旬以來，恒生科技一直維持了大幅資金流入，尤其是南向資金，凈買入的最主要對象，依然是騰訊、阿里等科技股。

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