每經記者｜宋欽章    每經編輯｜陳旭    

2025年迎來尾聲，2026年的腳步也越來越近。

在近日由中誠信國際主辦的2026年信用風險展望與投資人服務大會上，中誠信國際研究院院長袁海霞博士發(fā)表了題為《于變局中開新局：“十五五”時期經濟發(fā)展趨勢與2026年展望》的主旨演講。演講內容中有兩點吸引了《每日經濟新聞》記者的注意，其一是2025年的“經濟溫差”；其二是服務消費的高質量供給。

袁海霞認為，在促進服務消費有效釋放方面，應進一步擴大服務業(yè)開放，尤其是要建立更便捷、高效的消費糾紛解決機制，推動消費相關行業(yè)的專業(yè)化和標準化發(fā)展，通過制定行業(yè)標準和指南，幫助消費者更好地識別產品質量，降低感知風險，增強消費信心。

袁海霞發(fā)表主旨演講 每經記者 宋欽章 攝

宏觀經濟與微觀感受的“溫差”從何而來？

回望2025年中國經濟，袁海霞提到的第一個特征是“溫差”——宏觀經濟與微觀感受存在一定的落差。這也是近幾年中國經濟持續(xù)存在的特征之一。

截至2025年9月，GDP平減指數累計同比已連續(xù)10個季度為負，且降幅有進一步走擴的趨勢，這使得雖然今年前三季度以實際GDP衡量的經濟增長累計均在5%以上，但名義GDP的累計增速僅為4.1%，尤其是三季度名義GDP增速降至3.7%?！斑@種名義增長和實際增長的背離，使我們宏觀與微觀感受之間的溫差得以持續(xù)，并沒有明顯的改善?！彼硎?。

據悉，現價GDP是按照當期價格計算的GDP。現價又稱當時價格，是指報告期當時的價格水平，用以反映當年的總量規(guī)模。不變價GDP是按照基期價格核算的當期GDP。不變價又稱固定基期價格，是指固定不變的價格，用以反映不同年份之間物量變化，使不同時期的價值可以比較，多用于計算與某指定年份相比的增長速度。

目前，統(tǒng)計部門發(fā)布的GDP數據中，GDP總量一般使用現價數據，GDP增速則使用扣除了價格因素影響后的增速，即不變價增速。我國采用固定基期方法核算不變價GDP，目前每5年更換一次基期，2021年以來，不變價GDP參考的是2020年度的價格。因此，根據發(fā)布的GDP現價總量計算得到的增長速度是GDP現價（名義）增長速度，與按不變價計算的GDP增速（實際增長速度）并不相同。

“老百姓的體感，是看自己的工資；而企業(yè)的體感，是看自己的盈利。這些看的都是現價。”袁海霞在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，從居民收入看，2025年前三季度居民人均可支配收入中位數的同比增速僅為4.5%，低于GDP增速，同時也處于近年來除2020年疫情沖擊時期的低位；從企業(yè)盈利看，今年1~10月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速為1.9%，雖較上半年轉正但也在低位徘徊，工業(yè)企業(yè)微觀主體感受偏冷態(tài)勢仍未明顯改善。

演講中展示的PPT 每經記者 宋欽章 攝

記者注意到，關于宏觀經濟與微觀感受的差異，諸多業(yè)內專家也給出了解釋。

例如，紅塔證券分析師楊欣、平安證券首席經濟學家鐘正生等人此前表示，影響市場“體感”的原因在于實際GDP增速與名義GDP增速的缺口，名義GDP增長率會通過價格和利潤率影響企業(yè)的盈利，進一步影響居民的收入和政府的稅收。GDP平減指數為負，意味著物價下跌，低物價會導致企業(yè)增收不增利，企業(yè)盈利能力下降，進而導致消費者購買力降低。

值得一提的是，今年10月，《人民日報》刊發(fā)鐘才文的評論《科學客觀看待我國當前經濟發(fā)展態(tài)勢》，其中提到，看經濟要堅持兩點論，用好辯證法?？偟目?，我國經濟形勢有分化、勢在向好、未來可期?！爱a業(yè)轉型升級不是一個齊頭并進的過程，不是‘齊步走’，而是有快有慢、有先有后，不同區(qū)域、行業(yè)、群體會出現分化，宏觀數據同部分微觀主體感受會有‘溫差’?！?/p>

文章強調，有數據顯示，人工智能相關行業(yè)薪酬增速是其他行業(yè)的2倍，相比之下，房地產相關行業(yè)吸納就業(yè)減少、薪酬縮水?！拔覀円婵创?，不能因為部分經營主體感受不好就否定整體經濟形勢，不能‘只見樹木，不見森林’。同時，我們要通過改革發(fā)力、政策給力，著力縮小‘溫差’’，努力讓廣大人民群眾享受發(fā)展紅利。”

服務業(yè)領域高質量供給有待提升

說起2025年中國經濟運行特點，除了“經濟溫差”，袁海霞還談到了供需結構：生產韌性與需求疲軟形成背離，內生需求動力不足，是當前中國經濟的另一個特征。

她強調，今年以來宏觀經濟仍然延續(xù)去年“生產好于需求”的特點，工業(yè)生產增速持續(xù)處于6%以上的高位。而在需求方面，雖然在‘兩重兩新’和財政發(fā)力的支撐下邊際改善，但內生需求仍然偏弱。今年6月起，社零增速連續(xù)5個月回落，“以舊換新”的政策空間和效果都在下降。此外，當前我國固定資產投資已連續(xù)兩個月同比下滑，相較歷年3%以上（除2020年特殊時期）的投資增速，投資動力顯著回落。

提到國內需求，近期中共中央發(fā)布的《關于制定國民經濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》將“大力提振消費”作為“十五五”規(guī)劃建議之一，并特別提到“擴大服務消費”。

袁海霞對記者表示，我國的服務消費供給方面仍存在兩大問題：一是服務消費領域缺乏契約精神；二是缺少高質量的供給。

她舉出了兩個例子，其一是電影，像《哪吒》這樣高品質、高票房電影比較少；其二，她提到部分居民在醫(yī)美、養(yǎng)老、旅游等領域的需求釋放在了國外。

“我記得今年去江蘇出差時，當地一些朋友說，他們會在周末前往韓國濟州島消費。實際上，若能通過本地的高質量供給來釋放這部分消費需求，也是一個頗具挖掘潛力的方向?！彼龔娬{，這跟我國第三產業(yè)相關行業(yè)的準入密切相關。首先需要放開準入，配套的資本市場才能跟進，為行業(yè)注入活力。

記者注意到，今年9月，商務部等9部門聯合印發(fā)《關于擴大服務消費的若干政策措施》，提出5方面19條具體任務措施，其中就包括豐富高品質服務供給，提升文化娛樂、體育、家政、養(yǎng)老、托育等服務供給水平，擴大服務業(yè)高水平對外開放。

展望2026年，袁海霞建議，要以提振消費為核心，全方位擴大內需?！白龃蟮案狻笔堑谝灰獎?，居民收入本質上來源于參與經濟活動所獲得的報酬，只有經濟持續(xù)發(fā)展，才能創(chuàng)造更多社會財富和更高報酬的就業(yè)崗位。

一方面，建議多措并舉促進服務消費需求的有效釋放。除拓展服務消費補貼范圍、培育優(yōu)質服務供給外，要考慮推動職工法定休假應休盡休，搭配推行中小學春假制度，發(fā)揮假日經濟對消費的拉動作用，進一步擴大服務業(yè)開放，尤其是要建立更便捷、高效的消費糾紛解決機制，推動消費相關行業(yè)的專業(yè)化和標準化發(fā)展，通過制定行業(yè)標準和指南，幫助消費者更好地識別產品質量，降低感知風險，增強消費信心。

另一方面，要完善以人為本的城鎮(zhèn)化改革，釋放新市民的住房、教育等需求。建議進一步深化戶籍制度改革，加強教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、住房等領域投入，推動未落戶常住人口均等享有基本公共服務。

此外，可深入推進收入分配制度改革，調整完善個稅體系，包括下調中低檔個稅稅率、研究建立個人與家庭申報相結合的所得稅稅制等，以促進中等收入群體的消費能力與意愿；加強供需適配性，以科技創(chuàng)新為核心，在滿足多樣化需求的同時發(fā)揮供給創(chuàng)造需求的作用。

封面圖片來源：每經記者宋欽章攝