每經記者｜楊建    每經編輯｜彭水萍    

A股三大指數集體上漲，創(chuàng)業(yè)板指上漲逾1%。盤面上，能源金屬、鋰礦概念、CPO概念、化肥行業(yè)、旅游酒店、航空機場、氟化工、醫(yī)藥商業(yè)位于漲幅榜前列；海南板塊、時空大數據、電子化學品、電子后視鏡、船舶制造表現不佳，領跌市場。其中，商業(yè)航天早盤調整后逐漸企穩(wěn)回升。

截至午間收盤，滬指上漲0.17%，報3831.43點；深成指上漲0.83%，報13021.35點；創(chuàng)業(yè)板指上漲1.21%，報3108.8點；科創(chuàng)50指數上漲0.32%，報1297.49點；北證50指數下跌0.83%，報1427.75點。全市場上漲個股有1579家，下跌個股有3727家，30只股漲停。兩市半日合計成交10249億元。

從資金面來看，央行今日開展468億元7天期逆回購操作，操作利率為1.4%，與此前持平。

從消息面來看，宜春市自然資源局于近日發(fā)布了《關于擬公告注銷27個采礦權的公示》，該事項在國內鋰電圈上引起了廣泛關注。根據《礦產資源法》等相關要求，宜春市自然資源局擬對27宗采礦許可證予以注銷，現向社會公示（2025年12月12日至2026年1月22日），公示時間30個工作日，公示期滿后予以公告注銷，注銷后生態(tài)修復等相關義務由原礦權人履行。公示期內，若對公示內容有異議，請以書面材料形式向宜春市自然資源局礦業(yè)權管理科反映。

五礦證券認為，供給端生產韌性強。2025年8月，寧德時代因采礦證到期暫停枧下窩礦開采活動，同時宜春主要在產礦山被要求重新編制礦權報告，但根據SMM公布數據，三季度以來宜春云母產量受影響程度有限，目前鋰供應端仍然展現出超強的生產韌性。

需求帶動下，產業(yè)鏈去庫并加速。2025Q3全球新能源汽車銷量540萬輛，同比+23%；儲能電池出貨量170Gwh，同比+98.5%，產業(yè)鏈排產增加帶動庫存去化并加速。2025Q3鋰鹽庫存由15萬噸下降至13萬噸，進入十月份后，庫存去化速度加快。短期儲能訂單需求將放大鋰鹽庫存波動，并提高鋰價上升空間。

中資企業(yè)資本開支已處于周期底部約3年時間，預計2026年-2028年鋰鹽項目投產節(jié)奏放緩。2025Q3企業(yè)資本開支共計55億元，同比+38%，同比大幅轉正，主要用于現有項目的技改和持續(xù)，如青海4萬噸鋰鹽項目以及中礦的2.5萬噸鋰鹽技改項目。從歷史數據來看，資本開支周期與價格周期基本同步，而本輪資本開支周期已經出現明顯抬升趨勢，疊加2026-2028年供給投產放緩的事實支撐，鋰礦周期拐點已經逐步接近。

這里，通過整合多家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。 

1、川能動力：李家溝采礦端順利開啟試生產，鋰業(yè)務有望迎來高速成長期。鋰業(yè)務，李家溝項目投產在即，資源端實現0-1的突破。礦端，李家溝18萬噸鋰精礦項目于2023年開啟采礦端的試生產，選礦端預計于2024年建設完成，屆時公司將擁有鋰精礦產能18萬噸。冶煉端，德阿3萬噸鋰鹽項目穩(wěn)步推進，投產后將帶動公司鋰鹽總產自1.5萬噸提升至4.5萬噸。（東北證券）

2、融捷股份：中長期資源端產能規(guī)劃翻3倍，靜待項目選址落地。資源端：當前鋰精礦產能7萬噸，規(guī)劃擴至20萬噸。公司目前具備采礦產能105萬噸/年、選礦產能45萬噸/年，對應鋰精礦有效產能7萬噸/年。公司規(guī)劃后續(xù)將選礦端擴至250萬噸/年，鋰精礦有效產能也將擴至20萬噸/年。2023年由于環(huán)評未獲批準，公司目前正重新論證項目選址。冶煉端：產能有望翻倍。公司當前鋰鹽產能共2.48萬噸，其中長和華鋰0.48萬噸、成都融捷2萬噸，未來成都融捷產能將擴至4萬噸。（東北證券） 

3、天齊鋰業(yè)：公司手握全球最優(yōu)質的鋰輝石及鹽湖資源，成本優(yōu)勢領先，且具備周期底部持續(xù)量增能力：Greenbush的CGP3-52 萬噸項目干法工廠已建成，預計年底完工，屆時總產能將增長至214萬噸精礦/年，將為公司明年帶來低成本量增。SQM 國有化進度不及預期，仍處于高速擴產期間。國內川礦得到積極進展：雅江措拉項目積極推進，集團股東旗下?lián)碛羞^上都布探礦權、燒炭溝采礦權，公司具備優(yōu)先購買條件。（長江證券） 

4、贛鋒鋰業(yè)：公司計劃至2030年前形成年產不低于60萬噸LCE的鋰產品供應能力，涵蓋鹵水、礦石、黏土及回收提鋰等多種路徑。四川贛鋒年產5萬噸鋰鹽項目已完成調試，產能逐步釋放；阿根廷Mali項目已轉固，重慶、東莞等地新增鋰電池及儲能項目也在建設中。固態(tài)電池與高性能材料：公司持續(xù)推進固態(tài)電池技術開發(fā)，已實現第一代固液混合電池的初步量產，第二代研發(fā)成果顯著。同步開發(fā)硫化鋰、固體電解質等關鍵材料，滿足高能量密度、高安全性需求。（華安證券）

封面圖片來源：每日經濟新聞 資料圖