“我們明顯感覺到，近年來大家對大類資產價格變化的敏感度提高了?！苯?，某大行理財子公司的投資經理對記者表示。 視覺中國 在當前低利率環(huán)境下，票息收益逐漸變薄，理財公司也不再是一味埋頭做固收。盡管當下固收類產品仍是理財市場的絕對主力，但“多資產多策略”已成為理財行業(yè)在面對低利率、優(yōu)質資產較為稀缺等現實挑戰(zhàn)下的破局關鍵。 發(fā)力多資產多策略成共識 所謂多資產多策略，是一種獲取長期穩(wěn)健投資收益的多元化投資方法，核心在于通過投資相關性不同的多資產類別，適時采取多樣化的投資策略來降低組合波動率，實現收益與風險的平衡。 具體而言，多元化的資產配置包括債券、股票、黃金、非標資產等，多元化的投資策略則包括紅利策略、量化策略、指數策略、全球配置等，通過資產的多樣化和降低策略之間的相關性來分散風險，提高投資組合的穩(wěn)定性與收益潛力。 “在我們看來，理財尤其需要考量大類資產配置。2021年前后，業(yè)內普遍配置了不少權益資產，之后壓力都挺大的，于是大家開始更加關注不同資產如果產生風險該怎么去應對，這是我們研究大類資產配置的最初動因?！鼻笆鐾顿Y經理對記者表示，其所在公司業(yè)務部門的研究覆蓋各個資產類別，會定期開會討論優(yōu)化資產組合，而非短期追高某個板塊。 《每日經濟新聞》記者注意到，目前已有多家理財公司推出多資產多策略產品體系，如招銀理財“全+福”系列，截至11月中旬，管理規(guī)模已超過3700億元；徽銀理財“星徽+”系列，推出百日規(guī)模便已突破200億元；交銀理財在2025年進博會期間發(fā)布“多元精選”多資產多策略產品系列；中郵理財也在近期發(fā)布了“鑫鑫+族”多資產多策略產品系列。 在業(yè)內看來，多資產多策略的優(yōu)勢體現在能夠分散風險、挖掘收益、靈活調整等方面，因而被視為理財業(yè)務重要的增量方向之一。 普益標準指出，以固收資產為基底，輔以股票、黃金、可轉債等收益增強型資產的多資產多策略“固收+”產品體系逐漸成為市場主流。數據顯示，自2023年以來，銀行理財“固收+”產品（實際投資有收益增強型資產的產品）規(guī)模呈現持續(xù)攀升態(tài)勢，截至2025年9月末，理財公司“固收+”產品規(guī)模約為9萬億元，較2023年12月末增長了3.6萬億元，漲幅達到69%。 同時，在2025年9月末29萬億元的理財公司產品整體規(guī)模中，“固收+”相關產品占比達30%，較2023年12月末上漲了近7個百分點。盡管發(fā)力多資產多策略已成為理財行業(yè)共識，但實踐中不乏挑戰(zhàn)。 信銀理財董事長王洪棟此前在“全球財富管理論壇·2025上海蘇河灣大會”上提及，多資產多策略實踐面臨三大挑戰(zhàn)：一是如何在大量可投資產中做出選擇；二是針對每類資產確定具體投資策略；三是面對不同風險收益特征的資產類別和投資策略，如何進行科學資產配置、合理再平衡以及前瞻性戰(zhàn)術調倉。他同時提到，要想取得較好的投資結果，理財機構還需要進行專業(yè)化、體系化的投研能力建設，輔以持續(xù)不斷的各類資源投入。 混合類產品表現亮眼 記者注意到，在多資產多策略的框架下，年內混合類理財發(fā)行提速。據銀行業(yè)理財登記托管中心披露，截至2025年三季度末，混合類產品存續(xù)規(guī)模為0.83萬億元，已連續(xù)兩個季度攀升，占全部理財產品存續(xù)規(guī)模的比例為2.58%，較2024年同期增加0.03個百分點。 與此同時，多只混合類理財產品業(yè)績表現亮眼。據普益標準統(tǒng)計，截至2025年三季度末，混合類理財產品近7日、近一月平均年化收益率分別為13.21%、6.62%，較上季度分別上升112.44BP（基點）、35.32BP，收益彈性顯著提升。 另據iFinD數據，截至12月12日，近6月年化收益率超過20%的混合類產品達到42只，多只產品近6月年化收益率超40%，個別產品高達90%。 這背后既有權益市場回暖的推動，也有細分板塊對結構性機會的把握，此外，2025年黃金市場持續(xù)走強，部分聚焦黃金策略的混合類產品得以增厚收益。 值得一提的是，在政策積極引導中長期資金入市的背景下，銀行理財作為重要的資金力量之一，在權益市場上的存在感日益增強。 2025年1月，《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》明確將銀行理財納入A類投資者，與公募基金享有同等新股申購權。3月，中國證監(jiān)會發(fā)布《關于修改〈證券發(fā)行與承銷管理辦法〉的決定》，滬深交易所同步修訂配套細則，標志著銀行理財產品正式獲得參與A股IPO（首次公開募股）網下打新的資格。 據中國證券業(yè)協(xié)會官網披露，當前注冊為網下投資者的銀行理財子公司有9家。目前真正實質性參與A股打新的銀行理財有光大理財、寧銀理財、興銀理財3家。以寧銀理財為例，截至11月27日，其年內參與了25次新股申購，其中24次成功入圍，累計獲配超1000萬元。 記者了解到，目前僅有混合類與權益類產品可參與網下打新，且需要達到相應的規(guī)模門檻，但目前權益類理財產品極少有能達到相應規(guī)模的，因此有機會享受這一“紅利”的幾乎都是混合類產品。 “整體來看，目前新股市場的回報還是比較不錯的，在相對低風險的情況下會對產品收益有所增厚，這也會增強混合類產品的市場競爭力?！庇欣碡敼緳嘁嫱堆胁控撠熑藢τ浾弑硎尽? 中信建投銀行團隊在展望2026年銀行理財市場時預計，理財子公司的產品結構將持續(xù)優(yōu)化，混合類產品占比顯著回升，如果2026年理財規(guī)模達到38萬億元，混合類產品余額將達到1.52萬億~1.9萬億元，可能的增量達到0.7萬億元~1萬億元，增量空間較大。 低利率時代，長線布局正成為越來越多投資者追求中長期收益的選擇，但投資周期往往短則一年、長則三五年，回報并非立竿見影，這也給投資者帶來了不小的壓力與考驗。 為了吸引“長錢”，理財公司推出了分紅型產品這一折中方案。記者注意到，在收益有所提升的同時，部分混合類產品也推出分紅機制，例如，興銀理財、光大理財、寧銀理財等多家機構旗下的部分混合類產品年內均發(fā)布了分紅公告。 據了解，常見的分紅有兩種方式，一種是現金分紅，即產品管理人把產品部分投資收益直接折算成現金發(fā)放給投資者。這種分紅方式讓投資者能夠快速獲得收益，實現“落袋為安”。另一種是紅利再投資，即產品管理人把分紅收益折算成相應的產品份額分配給投資者，投資者可以繼續(xù)持有進行投資，這種分紅方式能夠增厚持倉。 翻譯 搜索 復制