今日A股沖高回落，上方存在階段性壓力。板塊層面多數(shù)上漲，受海內(nèi)外貴金屬漲幅擴(kuò)大刺激，有色、礦業(yè)、光伏等板塊領(lǐng)漲，前期表現(xiàn)強(qiáng)勢的半導(dǎo)體、芯片、人工智能等板塊表現(xiàn)稍遜。截至收盤，上證指數(shù)放量上漲，報3963.68點，上漲0.1%，深證成指漲0.54%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.14%。個股層面跌多漲少，約1800家上漲，3400余家下跌。成交方面，滬深兩市成交額約2.18萬億元，較昨日放量超兩千億元，高位分歧漸顯。

本周市場持續(xù)單邊運(yùn)行，滬指日線錄得八連陽，雖盤中多有反復(fù)，但緊貼五日線上漲，漲勢頗強(qiáng)。周一市場高開站上整數(shù)關(guān)口，上周的反彈趨勢得以延續(xù)。周二，指數(shù)上探短周期高點附近便遇阻回落。周三，外圍貴金屬突破重要阻力位置，商品市場的做多情緒擴(kuò)散，受此影響A股重拾漲勢。周四、周五，隨著單邊行情的演進(jìn)，市場中逐漸出現(xiàn)了些許恐高的情緒，以高位盤整走勢為主。

展望后市，短期來看，市場并未脫離十月份以來的震蕩區(qū)間，在未出現(xiàn)邏輯層面的敘事增量或基本面的實質(zhì)改善前，預(yù)計維持高位震蕩的走勢。一方面，多次下跌均頑強(qiáng)收回，體現(xiàn)了市場下方的支撐已逐步夯實，在牛市的背景音下市場很難出現(xiàn)持續(xù)性較強(qiáng)的深度回調(diào)。另一方面，前期高點的壓力結(jié)合整數(shù)關(guān)口可能對投資者追漲情緒形成壓制，盲目的追漲殺跌可能并不理性。

長期來看，市場進(jìn)攻的腳步并未停下，存在繼續(xù)向上的潛力和動能。從內(nèi)部來看，政策層面對擴(kuò)大內(nèi)需、科技自立自強(qiáng)、“反內(nèi)卷”等領(lǐng)域濃墨重筆，體現(xiàn)了決策層對經(jīng)濟(jì)難點堵點的清晰認(rèn)識和堅強(qiáng)決心。而從外部來看，貴金屬的連續(xù)突破或吹響了商品價格新一輪上漲的號角，而這恰是當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)所需要的積極信號，一旦情緒外溢下國內(nèi)大宗價格出現(xiàn)反彈甚至反轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)預(yù)期的負(fù)反饋螺旋可能提前打破。

落到操作層面，“核心底倉+衛(wèi)星輪動”的組合策略或是行情中段進(jìn)可攻退可守的較優(yōu)選擇。核心方面，雖然近期市場頗為震蕩，但一旦出現(xiàn)新的熱點催化，行情或隨時到來，底倉的配置可以避免情緒化的追漲殺跌等非理性操作，推薦中證A500ETF（159338）捕捉中國經(jīng)濟(jì)中長期投資機(jī)遇。衛(wèi)星方面，市場或在輪動整理的過程中等待基本面的確認(rèn)和跟隨，而投資者可以通過高拋低吸優(yōu)化組合曲線、增厚持倉收益。

海外方面，港美股均由于圣誕、元旦假期原因成交較為冷清。港股本周與A股類似呈現(xiàn)反彈走勢。而美股方面，標(biāo)普表現(xiàn)最強(qiáng)，再次刷新歷史新高?？萍脊珊枯^高的納指則表現(xiàn)稍弱，市場對科技公司的業(yè)績和估值的擔(dān)憂和顧慮仍未完全緩解，投資者需要更多證據(jù)以支撐AI高資本開支的可持續(xù)性。但美聯(lián)儲降息周期下，權(quán)益資產(chǎn)分母端的彈性仍然存在，投資者暫無需過度擔(dān)憂。

風(fēng)險提示：提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險收益特征各不相同，敬請投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險等級及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。