每經(jīng)記者｜彭水萍    每經(jīng)編輯｜葉峰    

再見(jiàn)，2025！

你好，2026！新的一年，祝大家的股票策馬奔騰，ETF馬上漲不停！

2026年的第一天，ETF風(fēng)向標(biāo)給大家全方位盤(pán)點(diǎn)一下2025年的ETF市場(chǎng)。讓我們一起看看，過(guò)去的一年里，ETF市場(chǎng)發(fā)生了哪些重大變化？哪些ETF表現(xiàn)出色引領(lǐng)市場(chǎng)，又有哪些板塊尚處價(jià)值洼地值得挖掘？

股債雙雙發(fā)力，國(guó)內(nèi)ETF邁入6萬(wàn)億元時(shí)代

2025年，隨著《促進(jìn)資本市場(chǎng)指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》的發(fā)布，國(guó)內(nèi)ETF市場(chǎng)走出了規(guī)模與質(zhì)量并重的發(fā)展路徑。

首先，ETF新發(fā)數(shù)量及規(guī)模雙創(chuàng)新高，全市場(chǎng)ETF總規(guī)模突破6萬(wàn)億元關(guān)口。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，上市ETF總數(shù)量為1387只，全年新增354只，ETF總規(guī)模達(dá)6.02萬(wàn)億元。這一數(shù)字在年初時(shí)還不到4萬(wàn)億元，短短一年內(nèi)規(guī)模暴增超60%。

其次，ETF行業(yè)格局、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)方面呈現(xiàn)新變化，擺脫此前的股債“蹺蹺板”效應(yīng)，股票型ETF、債券ETF在2025年齊頭并進(jìn)，規(guī)模大幅增長(zhǎng)。從規(guī)模變動(dòng)來(lái)看，2025年全市場(chǎng)ETF規(guī)模暴增2.29萬(wàn)億元；其中，股票型ETF和債券型ETF分別新增9472.15億元和6405.01億元，跨境ETF也增加5140.86億元，三者貢獻(xiàn)了2025年超九成的規(guī)模增量。

此外，商品型ETF在2025年也迎來(lái)從百億級(jí)別向千億級(jí)的大躍進(jìn)，全年新增1751.64億元，增幅高達(dá)231.48%。貨幣型ETF表現(xiàn)依然平穩(wěn)，2025年規(guī)模增加173.37億元。

規(guī)模增幅方面，全市場(chǎng)ETF在2025年的規(guī)模增幅為61.48%。其中，債券型ETF全年規(guī)模增幅高達(dá)355.86%，領(lǐng)銜所有分類(lèi)，主要?dú)w功于科創(chuàng)債ETF的大規(guī)模上新；商品型ETF全年增幅也達(dá)到231.48%，與債券型ETF的大規(guī)模上新不同，商品型ETF的規(guī)模增量主要來(lái)自于2025年黃金等商品價(jià)格狂飆帶來(lái)的凈值提升以及蜂擁而來(lái)的跟風(fēng)資金。此外，跨境ETF在2025年也取得規(guī)模上的翻倍，全年增幅為121.18%，港股科技資產(chǎn)一度頗受資金青睞。

2025年ETF漲幅榜：

通信、有色相關(guān)ETF霸榜，6只產(chǎn)品翻倍

了解完2025年全市場(chǎng)ETF的整體概況，接下來(lái)盤(pán)點(diǎn)一下大家關(guān)注的具體產(chǎn)品表現(xiàn)。

首先，我們一起來(lái)看看全年ETF漲幅榜，人工智能及通信設(shè)備相關(guān)ETF形成了一道獨(dú)特的風(fēng)景線。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，國(guó)泰中證全指通信設(shè)備ETF（515880） 以全年125.81%的驚人漲幅，問(wèn)鼎2025年度ETF漲幅冠軍；緊隨其后的是富國(guó)中證通信設(shè)備主題ETF（159583），全年取得121.37%的漲幅，屈居亞軍。這兩只ETF的突出表現(xiàn)，共同確立了通信設(shè)備板塊在2025年的統(tǒng)治級(jí)地位。此外，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶2025年也實(shí)現(xiàn)翻倍，全年漲超105%。

分析其背后原因，市場(chǎng)普遍認(rèn)為通信行業(yè)作為AI算力基礎(chǔ)設(shè)施的核心環(huán)節(jié)，直接受益于全球人工智能產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)。從需求端看，北美云廠商的資本開(kāi)支與收入增長(zhǎng)形成了共振，人工智能發(fā)展仍處于明確的上升通道中。在硬件層面，除GPU保持高增速外，ASIC（專(zhuān)用集成電路）可能在2026年成為第二增長(zhǎng)引擎。

接下來(lái)，將漲幅榜往下拉，2025年ETF市場(chǎng)的另一大亮點(diǎn)呈現(xiàn)，有色金屬板塊可以說(shuō)是當(dāng)之無(wú)愧的年度黑馬。

其中，礦業(yè)ETF（561330）以106.11%的漲幅拿下年度季軍，有色礦業(yè)ETF招商（159690）和工業(yè)有色ETF（560860）漲幅也超過(guò)100%。

在漲幅榜前十名中，有色金屬相關(guān)ETF占據(jù)半壁江山；而在漲幅榜TOP20中更是刷屏，加上黃金、稀有金屬ETF，有色金屬相關(guān)ETF占據(jù)15個(gè)席位。

2025年下半年，有色金屬板塊接過(guò)了領(lǐng)漲大旗。截至12月31日，有色金屬行業(yè)全年漲幅達(dá)94.73%，位居2025年申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲幅之首。在供給方面，全球銅礦開(kāi)采量增速放緩，鋁產(chǎn)能也達(dá)到高位，新增產(chǎn)能受限。在需求端，機(jī)器人、新能源汽車(chē)及新能源裝機(jī)的快速發(fā)展，同步推升了銅、鋁等工業(yè)有色金屬的需求。

另一方面，在火熱的ETF市場(chǎng)中，也有一些板塊表現(xiàn)黯淡。

以酒ETF和能源化工ETF為代表的部分主題ETF，年內(nèi)跌幅超過(guò)了12%。此外，還有多只食品飲料相關(guān)ETF跌約8%。

2025年，食品飲料板塊整體表現(xiàn)弱勢(shì)，以貴州茅臺(tái)為代表的白酒板塊經(jīng)歷了“需求弱、批價(jià)跌、渠道去庫(kù)存”的三重打擊。高端酒批發(fā)價(jià)在2025年幾乎單邊下行。

此外，一度被市場(chǎng)熱捧的兩只沙特ETF，2025年同樣表現(xiàn)低迷。它們?cè)谏鲜谐跗诒挥钨Y爆炒，溢價(jià)一度推高到17%以上。不過(guò)，在經(jīng)歷監(jiān)管停牌和風(fēng)險(xiǎn)提示后，套利盤(pán)蜂擁而出，上市僅三周ETF便從高點(diǎn)回撤32%，遠(yuǎn)大于標(biāo)的指數(shù)21%的跌幅，給高點(diǎn)跟風(fēng)資金上了一堂生動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)教育課。

此外，油氣、煤炭和中藥相關(guān)ETF也表現(xiàn)不佳，年度跌幅相對(duì)靠前，多因相關(guān)行業(yè)年內(nèi)欠缺有效催化因素，驅(qū)動(dòng)相對(duì)較弱。

2025年ETF“吸金”榜：

黃金ETF規(guī)模增超660億元，港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF凈流入560億元

從規(guī)模增量來(lái)看，2025年，華安基金旗下黃金ETF規(guī)模猛增663.89億元，成為年度ETF規(guī)?！霸隽客酢?，增幅高達(dá)231.52%；華夏基金和華泰柏瑞旗下滬深300ETF緊隨其后，分別增加658.74億元和655.26億元，為管理人的年度ETF規(guī)模擴(kuò)容打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

此外，富國(guó)基金旗下港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF和易方達(dá)旗下滬深300ETF全年規(guī)模增量也超550億元；增量前10名全年規(guī)模增加均超300億元，其中值得關(guān)注的是科創(chuàng)債ETF嘉實(shí)和A500ETF華泰柏瑞，前者在2025年新上市，當(dāng)年規(guī)模就突破400億元，吸金能力非同一般；后者的崛起，則是2025年底頭部中證A500ETF瘋狂逆襲的最好縮影。

2025年，黃金、港股和科創(chuàng)債相關(guān)ETF成為年度最“吸金”品類(lèi)。從具體的資金流向來(lái)看，富國(guó)基金旗下港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF全年吸引超560億元資金凈流入，是唯一一只凈流入超500億元的品種。此外，華安基金旗下黃金ETF和嘉實(shí)基金旗下科創(chuàng)債ETF也吸引超400億元資金凈流入。

規(guī)模繁榮的另一面，也有不少ETF在2025年出現(xiàn)縮水，接下來(lái)我們也看看年度ETF規(guī)?？s水榜。

排在榜首的是華夏基金旗下科創(chuàng)50ETF，2025年全年規(guī)模縮水169.16億元，也是唯一縮水超百億元的產(chǎn)品。此外，景順長(zhǎng)城旗下中證A500ETF和招商基金旗下A500指數(shù)ETF均縮水超80億元，規(guī)模也從百億元上方回落至50億元級(jí)別。

值得注意的是，從上述ETF規(guī)?？s水榜可以明顯看出，中證A500ETF其實(shí)才是真正的“重災(zāi)區(qū)”。在縮水榜TOP20中，中證A500ETF占據(jù)近半席位，多達(dá)9只產(chǎn)品縮水超40億元，這種情況與年底中證A500ETF整體規(guī)模的大放異彩可謂“冰火兩重天”。由此可見(jiàn)，年底中證A500ETF的狂飆，更多是相關(guān)頭部產(chǎn)品的盛宴，多數(shù)中小規(guī)模產(chǎn)品縮水局面并未得到扭轉(zhuǎn)。

2025年中國(guó)ETF市場(chǎng)十大關(guān)鍵事件

最后，給大家簡(jiǎn)要盤(pán)點(diǎn)一下2025年ETF市場(chǎng)十大關(guān)鍵事件，以便投資者更好地理解市場(chǎng)趨勢(shì)：

《促進(jìn)資本市場(chǎng)指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》發(fā)布

2025年初，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《促進(jìn)資本市場(chǎng)指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》。該方案引入了ETF快速注冊(cè)機(jī)制，允許跟蹤成熟指數(shù)的產(chǎn)品在5個(gè)工作日內(nèi)完成注冊(cè)。此政策極大地推動(dòng)了市場(chǎng)的產(chǎn)品供給，預(yù)示著未來(lái)各類(lèi)創(chuàng)新ETF的推出將會(huì)更加頻繁。

新里程碑！ETF總規(guī)模突破6萬(wàn)億元

2025年末，ETF市場(chǎng)又迎來(lái)新里程碑：繼年中先后突破4萬(wàn)億元、5萬(wàn)億元整數(shù)關(guān)口后，ETF總規(guī)模于12月26日突破6萬(wàn)億元大關(guān)，達(dá)到6.03萬(wàn)億元，相較于年初的3.73萬(wàn)億元，增幅超60%。這一里程碑標(biāo)志著ETF作為高效、透明的投資工具，已成為居民財(cái)富管理和機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置的重要組成部分。

年末逆襲！中證A500ETF規(guī)模超3000億元

臨近年末，中證A500指數(shù)相關(guān)ETF規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，一舉突破3000億元，成為僅次于滬深300ETF的第二大寬基ETF。在此期間，多只中證A500產(chǎn)品規(guī)模迭創(chuàng)歷史新高，A500ETF華泰柏瑞和A500ETF南方先后突破400億元整數(shù)關(guān)口。這表明，投資者對(duì)中盤(pán)成長(zhǎng)型資產(chǎn)的關(guān)注度持續(xù)上升，市場(chǎng)風(fēng)格逐漸演變。

前兩批24只科創(chuàng)債ETF成功推出，總規(guī)模已超3400億元

2025年7月，首批10只科創(chuàng)債ETF獲批上市后，迅速吸引資金流入，規(guī)模突破千億元；第二批14只產(chǎn)品于2025年9月發(fā)行，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品供給。截至2025年年底，24只科創(chuàng)債ETF的規(guī)模合計(jì)超3400億元。這類(lèi)ETF專(zhuān)注于科技創(chuàng)新領(lǐng)域的公司債，為投資者提供了一種穩(wěn)健參與科技成長(zhǎng)的新工具。

主題ETF迎來(lái)爆發(fā)，人工智能和機(jī)器人相關(guān)主題ETF發(fā)行倍增

借助人工智能和機(jī)器人等成長(zhǎng)板塊的強(qiáng)勁表現(xiàn)，相關(guān)主題ETF的發(fā)行份額在2025年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了數(shù)倍增長(zhǎng)。這一現(xiàn)象表明，投資者的關(guān)注重心已從個(gè)股選擇轉(zhuǎn)向?qū)π袠I(yè)趨勢(shì)的把握，推動(dòng)了資金的有效流入。

跨境ETF顯著擴(kuò)容，總規(guī)模超9300億元

2025年，中國(guó)投資者的全球配置需求顯著上升，跨境ETF的規(guī)模從年初的4242億元增長(zhǎng)至9383億元。特別是首批投資巴西市場(chǎng)的ETF于11月上市并快速售罄，標(biāo)志著國(guó)內(nèi)跨境ETF投資范圍的拓展。

債券ETF迅猛增長(zhǎng)，年增幅超3倍

債券ETF在2025年成為增幅最大的資產(chǎn)類(lèi)別，其規(guī)模從年初的不到1800億元增至8200億元，年增幅超3倍。這主要?dú)w功于基準(zhǔn)做市信用債ETF和科創(chuàng)債ETF的推出，極大地豐富了債券市場(chǎng)的投資選擇。

中央?yún)R金及其他長(zhǎng)期資金持續(xù)增持寬基ETF

國(guó)家隊(duì)資金通過(guò)ETF持續(xù)發(fā)揮市場(chǎng)的“穩(wěn)定器”作用，中央?yún)R金及其他長(zhǎng)期資金在2025年持續(xù)增持寬基ETF，保險(xiǎn)資金和養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)投資者的配置力度也顯著加大，進(jìn)一步提升了市場(chǎng)的穩(wěn)定性。

ETF產(chǎn)品掀起更名潮

2025年，多個(gè)頭部基金公司對(duì)旗下ETF產(chǎn)品進(jìn)行了更名，采用“標(biāo)的指數(shù)+ETF+管理人”的格式。這一變化不僅提升了產(chǎn)品的透明度與辨識(shí)度，也反映了市場(chǎng)向成熟化與規(guī)范化發(fā)展的一種趨勢(shì)。

中國(guó)ETF的國(guó)際化步伐加快

2025年11月，以景順長(zhǎng)城創(chuàng)業(yè)板50ETF為底層資產(chǎn)的存托憑證在泰國(guó)證券交易所上市，成為中國(guó)A股上市ETF在海外市場(chǎng)的首次亮相。這一舉措使得中國(guó)核心科技資產(chǎn)得以進(jìn)入東南亞投資者的視野，標(biāo)志著中國(guó)金融市場(chǎng)的進(jìn)一步開(kāi)放與產(chǎn)品輸出。

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