東吳證券指出，汽車(chē)行業(yè)正面臨新舊邏輯切換的關(guān)鍵階段：電動(dòng)化紅利進(jìn)入尾聲，智能化處于“黎明前黑暗”期，而機(jī)器人創(chuàng)新處于產(chǎn)業(yè)0-1突破階段。2025年新能源車(chē)滲透率預(yù)計(jì)達(dá)55.4%，其中L3級(jí)智能駕駛（城市NOA）滲透率將提升至20%，L2+（高速NOA）滲透率達(dá)34%，智能化技術(shù)競(jìng)賽進(jìn)入白熱化。政策層面，以舊換新政策加碼有望拉動(dòng)乘用車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)3.8%至2362萬(wàn)輛，自主品牌市占率預(yù)計(jì)提升至67%。重卡領(lǐng)域受益于更新需求，預(yù)計(jì)2025年批發(fā)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)16.9%，電動(dòng)重卡滲透率快速提升至26.9%。客車(chē)行業(yè)在國(guó)內(nèi)外需求共振下，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量增長(zhǎng)15%，出口增長(zhǎng)20%。當(dāng)前行業(yè)呈現(xiàn)三類(lèi)主線(xiàn)并存：電動(dòng)化收尾階段的格局優(yōu)化、智能化突破前夜的產(chǎn)業(yè)鏈培育，以及機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化的早期布局。

新能源車(chē)ETF（159806）跟蹤的是CS新能車(chē)指數(shù)（399976），該指數(shù)從滬深市場(chǎng)中選取涉及新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈上游材料、中游零部件及下游整車(chē)制造等環(huán)節(jié)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，全面覆蓋產(chǎn)業(yè)各細(xì)分領(lǐng)域。指數(shù)通過(guò)高度集中的行業(yè)配置，聚焦中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的核心企業(yè)，能夠有效反映該領(lǐng)域上市公司證券的整體表現(xiàn)，兼具成長(zhǎng)性與行業(yè)代表性。

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