每經(jīng)記者｜袁園    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

每經(jīng)北京1月7日電（記者袁園）1月7日，中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“平安人壽”）在中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布公告稱：“平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱平安資管）受托平安人壽資金，投資于農(nóng)業(yè)銀行H股股票，于2025年12月30日達(dá)到農(nóng)業(yè)銀行H股股本的20%，根據(jù)香港市場(chǎng)規(guī)則，觸發(fā)平安人壽舉牌?！?/p>

據(jù)悉，平安資管是平安人壽的受托方，也是由同一控股股東中國(guó)平安控股的公司。根據(jù)公告，平安資管通過(guò)競(jìng)價(jià)交易方式買(mǎi)入，資金來(lái)源為公司的保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，平安人壽對(duì)于農(nóng)業(yè)銀行H股十分“熱情”，在2025年已連續(xù)多次舉牌，持股比例也從不足5%一路飆升到20%。華創(chuàng)證券分析稱，險(xiǎn)資舉牌訴求或主要?jiǎng)澐譃閮深?lèi)：一類(lèi)是基于股息率考慮，從舉牌行為上更偏向于未來(lái)分紅現(xiàn)金流預(yù)期較為穩(wěn)定的標(biāo)的，即挖掘“類(lèi)固收”高息標(biāo)的，作為抵御利率下行風(fēng)險(xiǎn)的路徑；一類(lèi)是基于ROE（凈資產(chǎn)收益率）考慮，從舉牌行為上更偏向于央國(guó)企、有一定行業(yè)壟斷地位、盈利模式較為成熟的標(biāo)的，通過(guò)長(zhǎng)期股權(quán)投資納入優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

據(jù)悉，當(dāng)前銀行板塊的股息率在4%~5%之間，在各類(lèi)資產(chǎn)中仍具吸引力，對(duì)險(xiǎn)資等絕對(duì)收益資金有配置價(jià)值。從農(nóng)業(yè)銀行的凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率、每股現(xiàn)金流等維度來(lái)看，其也確實(shí)符合險(xiǎn)資的舉牌需求。數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，農(nóng)業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2208.59億元，同比增長(zhǎng)3.03%。1月7日，農(nóng)業(yè)銀行H股收于5.5港元/股，市盈率6.4，總市值1.92萬(wàn)億港元。

分析師的觀點(diǎn)得到了中國(guó)平安高層的印證。中國(guó)平安聯(lián)席首席執(zhí)行官郭曉濤此前在2025年半年報(bào)業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上也就舉牌給出了回應(yīng)：中國(guó)平安投資同業(yè)公司和其他金融行業(yè)公司主要會(huì)堅(jiān)持“三可”原則，即經(jīng)營(yíng)可靠、增長(zhǎng)可期、分紅可持續(xù)。中國(guó)平安投資策略有五個(gè)匹配，包括久期的匹配、成本的匹配、現(xiàn)金流的匹配、收益率的匹配以及監(jiān)管要求的匹配。在整個(gè)大的方向上，負(fù)債端持續(xù)從傳統(tǒng)險(xiǎn)向分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型，降低負(fù)債端的負(fù)債成本。

國(guó)金證券表示，截至2025年三季度末，從保險(xiǎn)公司A股重倉(cāng)股行業(yè)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，高股息特征明顯，銀行占據(jù)絕對(duì)重倉(cāng)，A股重倉(cāng)銀行股市值合計(jì)3165億元；如剔除險(xiǎn)資的長(zhǎng)股投銀行，合計(jì)持倉(cāng)市值有2590億元。因此，預(yù)計(jì)高息股仍舊是險(xiǎn)資主要配置方向。