1月26日，東鵬飲料啟動(dòng)H股招股，按最高發(fā)售價(jià)發(fā)行（即不高于每股248港元），并引入了一個(gè)堪稱(chēng)近年來(lái)最豪華的港股IPO基石陣容——以全球主權(quán)財(cái)富資金牽頭，15家基石投資者累計(jì)認(rèn)購(gòu)約6.4億美元。 以最高發(fā)售價(jià)定價(jià)，彰顯了東鵬飲料對(duì)自身實(shí)力的絕對(duì)自信，而基石投資者“眾星云集”、積極認(rèn)購(gòu)，更代表了專(zhuān)業(yè)資本對(duì)東鵬飲料價(jià)值的認(rèn)可。東鵬飲料港股上市，是其借助港股舞臺(tái)邁向國(guó)際資本市場(chǎng)的重要一步，也將打出民族飲料品牌全球化發(fā)展的亮眼名片。 信心與底氣十足 按最高發(fā)售價(jià)發(fā)行 東鵬飲料本次港股上市，發(fā)行價(jià)將按照最高發(fā)售價(jià)不高于248港元/股進(jìn)行。最高定價(jià)的實(shí)現(xiàn)，本質(zhì)上是市場(chǎng)對(duì)公司價(jià)值達(dá)成共識(shí)的結(jié)果。 這首先源于公司管理層對(duì)其未來(lái)發(fā)展前景、盈利能力和行業(yè)地位抱有極強(qiáng)的信心。他們相信公司展現(xiàn)出的成長(zhǎng)性和稀缺性，能夠支撐這一較高的估值水平。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按銷(xiāo)量計(jì)，東鵬飲料在中國(guó)功能飲料市場(chǎng)自2021年起連續(xù)4年排名第一。在A股上市近五年來(lái)，東鵬飲料以連續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)聞名，是高ROE的典范，A股市值已經(jīng)超1300億元人民幣。 可以說(shuō)，多年來(lái)東鵬飲料的業(yè)績(jī)表現(xiàn)就沒(méi)有讓投資者失望過(guò)。招股書(shū)顯示，2022年~2024年，東鵬飲料營(yíng)收從85億元增長(zhǎng)至158.30億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)36.5%；同期，凈利潤(rùn)從14.41億元增長(zhǎng)至33.26億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)52.0%。并且，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，其凈利潤(rùn)率分別錄得16.9%、18.1%、21.0%及22.1%。 值得一提的是，東鵬飲料長(zhǎng)期保持著健康的現(xiàn)金流，2022年、2023年、2024年及2025年上半年分別錄得凈現(xiàn)金流20.26億元、32.81億元、57.89億元、17.41億元。 此外，東鵬飲料在A股的最新業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，其2025年業(yè)績(jī)繼續(xù)穩(wěn)定發(fā)揮，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)43.40億元~45.90億元，同比增長(zhǎng)30.36%~37.97%。 另一方面，東鵬飲料本次H股上市通過(guò)市場(chǎng)化詢(xún)價(jià)機(jī)制確定的最高價(jià)，在很大程度上反映了機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)可，表明專(zhuān)業(yè)資金用真金白銀投下了信任票。這也是市場(chǎng)熱度的折射，較高的發(fā)行價(jià)格意味著股票在公開(kāi)發(fā)行階段受到了投資者的廣泛追捧，市場(chǎng)需求旺盛。 值得一提的是，東鵬飲料于2021年在A股上市時(shí)募集資金18.51億元，而上市至今累計(jì)分紅金額已達(dá)50億元，遠(yuǎn)超當(dāng)初募資額，為投資者帶來(lái)了可觀回報(bào)。公司持續(xù)的高分紅舉措，向市場(chǎng)傳遞出現(xiàn)金流充裕、盈利穩(wěn)健的積極信號(hào)，也進(jìn)一步增強(qiáng)了投資者信心。這種正面的市場(chǎng)情緒，同樣帶動(dòng)了東鵬飲料近期H股上市詢(xún)價(jià)階段的活躍度與投資者參與的積極性。 基石投資者陣容豪華 中東主權(quán)基金牽頭 東鵬飲料本次H股上市，引入了一個(gè)堪稱(chēng)近年來(lái)最豪華的港股IPO基石陣容。15家基石投資者累計(jì)認(rèn)購(gòu)約6.4億美元。 本次基石名單云集各領(lǐng)域的思想領(lǐng)袖，當(dāng)中包括以1.5億美元領(lǐng)投的主權(quán)財(cái)富基金卡塔爾投資局QIA以及新加坡主權(quán)基金淡馬錫Temasek，而全球長(zhǎng)線(xiàn)基金包括貝萊德 BlackRock 、瑞銀環(huán)球資管UBS GAM、摩根大通資管JPM AM、富達(dá)管理及研究FMR，也不乏泰康保險(xiǎn)、紅杉中國(guó)、博裕資本、蘭馨亞洲、保銀資本、加華資本等一線(xiàn)中資長(zhǎng)線(xiàn)、私募及消費(fèi)產(chǎn)業(yè)基金。 值得一提的是，QIA卡塔爾投資局本次領(lǐng)投1.5億美元，是該基金歷史首次作為基石投資者參與A至H IPO項(xiàng)目；也是首個(gè)消費(fèi)IPO的基石投資；同時(shí)也是該基金歷史上投資金額最大的基石投資。中東主權(quán)基金的首次重磅投資體現(xiàn)了東鵬飲料作為中國(guó)消費(fèi)飲料行業(yè)領(lǐng)軍者，獲得國(guó)際主權(quán)基金的青睞。 其他明星基石投資者包括：JPM AM摩根大通資管也是基金歷史上首次作為基石投資者參與港股IPO，開(kāi)創(chuàng)了其基金投資史先河；UBS GAM瑞銀資管作為港股市場(chǎng)意見(jiàn)領(lǐng)袖，活躍參與大型A至H港股IPO項(xiàng)目，并持續(xù)加注消費(fèi)行業(yè)；紅杉中國(guó)作為深耕消費(fèi)賽道的長(zhǎng)期價(jià)值投資機(jī)構(gòu)，曾參與包括蜜雪冰城等明星項(xiàng)目，彰顯消費(fèi)行業(yè)長(zhǎng)期主義投資者對(duì)公司長(zhǎng)期前景看好；曾參與寧德時(shí)代基石投資的蘭馨亞洲和保銀資本，也選擇加碼東鵬飲料。 除了明星財(cái)務(wù)投資者以外，東鵬飲料也號(hào)召中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)大廠(chǎng)騰訊、領(lǐng)先東南亞物流公司嘉里集團(tuán)以及富衛(wèi)集團(tuán)母公司PCG等戰(zhàn)略投資者，一同為公司的港股上市背書(shū)。這些基石投資者，將對(duì)公司資本市場(chǎng)表現(xiàn)和海外業(yè)務(wù)拓展提供多元化的助力。 眾所周知，主權(quán)基金、國(guó)際長(zhǎng)線(xiàn)機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)資本等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)，其投資決策需經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的盡職調(diào)查。他們對(duì)東鵬飲料的集體背書(shū)，向二級(jí)市場(chǎng)傳遞了明確信號(hào)：公司的商業(yè)模式、成長(zhǎng)潛力及估值水平已通過(guò)專(zhuān)業(yè)資本的檢驗(yàn)，將極大提振市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)熱情。 而基石投資者提前鎖定部分發(fā)行份額，顯著增強(qiáng)了IPO的確定性。數(shù)據(jù)顯示，去年港股IPO基石投資占比高的項(xiàng)目首日破發(fā)率明顯較低，部分熱門(mén)消費(fèi)、醫(yī)藥板塊新股因基石認(rèn)購(gòu)踴躍，上市后漲幅顯著。 民族品牌崛起 正式開(kāi)啟全球化征程 總的來(lái)看，東鵬飲料的明星基石投資者陣容，在港股資本市場(chǎng)歷史上達(dá)成多項(xiàng)里程碑，包括：史上數(shù)量最多的基石投資者的港股消費(fèi)行業(yè)IPO；2021年迄今，引入最多國(guó)際主權(quán)財(cái)富基金作為基石投資者參與的港股IPO；史上最多國(guó)際主權(quán)及長(zhǎng)線(xiàn)基金作為基石投資者參與的港股消費(fèi)行業(yè)IPO；全球長(zhǎng)線(xiàn)基金摩根大通資管JPM AM首次作為基石投資者參與的港股IPO。 東鵬飲料作為中國(guó)功能飲料的領(lǐng)軍企業(yè)，其港股上市不僅是企業(yè)自身的資本戰(zhàn)略，更是民族品牌在全球舞臺(tái)上的一次重要亮相。港股上市為東鵬飲料提供了連接全球資本的平臺(tái)，能顯著提升其國(guó)際品牌形象與認(rèn)知度，國(guó)際資本也能為公司的出海擴(kuò)張?zhí)峁└叨鹊谋憷? 根據(jù)東鵬飲料的募資用途，部分資金將用于未來(lái)三到五年內(nèi)拓展海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)，探索潛在投資及并購(gòu)機(jī)會(huì)。東鵬飲料表示：“海外市場(chǎng)拓展是我們?nèi)蚧瘧?zhàn)略的重要組成部分，我們的產(chǎn)品已進(jìn)入越南、馬來(lái)西亞等多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。我們會(huì)持續(xù)積極探索海外市場(chǎng)發(fā)展機(jī)會(huì)，針對(duì)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)特點(diǎn)，采取靈活的經(jīng)營(yíng)模式。短期內(nèi)，我們將以東南亞市場(chǎng)為發(fā)展重點(diǎn)，并在中長(zhǎng)期逐步發(fā)力美國(guó)等其他地區(qū)的市場(chǎng)?！? 東鵬飲料在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)驗(yàn)證成功的大單品突破、渠道下沉等經(jīng)驗(yàn)，為其海外擴(kuò)張?zhí)峁┝丝蓮?fù)制的范本。上市融資將助力其將這些經(jīng)過(guò)市場(chǎng)檢驗(yàn)的中國(guó)模式，在海外市場(chǎng)進(jìn)行本土化復(fù)制和優(yōu)化。 而東鵬飲料的全球化征程，也將帶動(dòng)中國(guó)飲料產(chǎn)業(yè)鏈的整體升級(jí)。它對(duì)品牌影響力的國(guó)際化、商業(yè)模式的全球化、產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同升級(jí)的打磨和驗(yàn)證，將為其他有志于出海的中國(guó)消費(fèi)品牌提供一個(gè)觀察的樣本。 （本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）