2月3日，游戲ETF（516010）盤中漲超3%，板塊熱度再度攀升。這一漲勢(shì)并非偶然，背后是游戲行業(yè)基本面的全面向好、多重產(chǎn)業(yè)紅利的持續(xù)釋放，以及資本市場(chǎng)對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可。當(dāng)前游戲行業(yè)正站在“產(chǎn)品供給大年+技術(shù)賦能深化+出海穩(wěn)步進(jìn)階”的新起點(diǎn)，行業(yè)景氣度持續(xù)上行，也為相關(guān)指數(shù)型產(chǎn)品帶來(lái)了配置機(jī)遇。

從行業(yè)基本面來(lái)看，2025年游戲行業(yè)已交出亮眼成績(jī)單，徹底走出調(diào)整期并重回高速增長(zhǎng)軌道，為2026年發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。數(shù)據(jù)顯示，2025年國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入首次突破3500億元大關(guān)，達(dá)到3507.89億元，同比增長(zhǎng)7.68%；用戶規(guī)模微增至6.83億，在存量市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步擴(kuò)容，用戶基礎(chǔ)愈發(fā)穩(wěn)固。供給端的持續(xù)發(fā)力成為核心驅(qū)動(dòng)，2025年國(guó)家新聞出版署共計(jì)下發(fā)游戲版號(hào)1771款，同比增長(zhǎng)超20%，創(chuàng)下近七年來(lái)新高，充足的版號(hào)儲(chǔ)備為2026年“產(chǎn)品大年”提供了充足的項(xiàng)目支撐，據(jù)統(tǒng)計(jì)2026年僅明確計(jì)劃上線的新游就超25款，且半數(shù)集中在一季度上線。

細(xì)分賽道的全面開花，更是讓行業(yè)增長(zhǎng)呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)。移動(dòng)游戲作為基本盤，收入達(dá)2570.76億元，占市場(chǎng)總收入的73.29%；客戶端游戲展現(xiàn)強(qiáng)勁生命力，收入同比增長(zhǎng)14.97%至781.6億元；小程序游戲繼續(xù)扮演增長(zhǎng)引擎，市場(chǎng)規(guī)模同比增速高達(dá)34.39%；主機(jī)游戲雖基數(shù)較小，但同比增長(zhǎng)86.33%，折射出高品質(zhì)沉浸式內(nèi)容的旺盛需求。出海業(yè)務(wù)則成為行業(yè)第二增長(zhǎng)曲線，2025年我國(guó)自研游戲海外市場(chǎng)實(shí)際銷售收入達(dá)204.55億美元，連續(xù)六年保持千億元人民幣以上規(guī)模，33家中國(guó)廠商入圍全球手游發(fā)行商收入榜TOP100，出海從單純的產(chǎn)品輸出逐步向生態(tài)構(gòu)建升級(jí)。

業(yè)績(jī)層面，游戲行業(yè)盈利水平也實(shí)現(xiàn)大幅提升。2025年前三季度申萬(wàn)游戲指數(shù)成分股歸母凈利潤(rùn)增速分別達(dá)49%、104%、112%，創(chuàng)2023年以來(lái)新高；世紀(jì)華通、巨人網(wǎng)絡(luò)等五家核心公司，2025年收入較2020年平均增長(zhǎng)91%，利潤(rùn)平均增長(zhǎng)178%，頭部企業(yè)已進(jìn)入規(guī)模與利潤(rùn)協(xié)同增長(zhǎng)的良性循環(huán)。而AI技術(shù)的深度賦能，更是讓行業(yè)迎來(lái)降本增效的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期，AI工具在美術(shù)生成、代碼編寫、本地化翻譯等環(huán)節(jié)的廣泛應(yīng)用，推動(dòng)游戲公司研發(fā)費(fèi)用率下降，同時(shí)智能NPC、個(gè)性化內(nèi)容生成等創(chuàng)新玩法，也持續(xù)提升玩家體驗(yàn)和付費(fèi)意愿。

在此背景下，游戲行業(yè)的投資機(jī)會(huì)清晰且明確，核心圍繞產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)升級(jí)和企業(yè)核心能力兩大維度展開。首先，聚焦產(chǎn)品管線扎實(shí)的龍頭公司，2026年版號(hào)儲(chǔ)備的集中落地，將讓擁有重磅新游排期的龍頭企業(yè)率先受益，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的確定性更高。其次，布局長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)能力突出的企業(yè)，當(dāng)前行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)已從“押注爆款”轉(zhuǎn)向“培育長(zhǎng)青”，2025年長(zhǎng)青產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng)14%跑贏大盤，具備長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)能力的企業(yè)，能通過(guò)內(nèi)容更新和IP聯(lián)動(dòng)穩(wěn)定用戶留存，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的可持續(xù)增長(zhǎng)。

同時(shí)，積極擁抱AI變革的企業(yè)也是核心方向，無(wú)論是利用AI實(shí)現(xiàn)研發(fā)、運(yùn)營(yíng)降本增效，還是探索AI原生玩法的創(chuàng)新企業(yè)，都將在行業(yè)技術(shù)升級(jí)中占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。此外，受益于新生態(tài)紅利的企業(yè)值得關(guān)注，如微信小游戲平臺(tái)對(duì)中小團(tuán)隊(duì)的激勵(lì)政策，以及渠道格局變革下研發(fā)商話語(yǔ)權(quán)提升的趨勢(shì)，都為相關(guān)企業(yè)帶來(lái)了利潤(rùn)增長(zhǎng)空間。整體來(lái)看，游戲行業(yè)已從過(guò)去的“流量爭(zhēng)奪”轉(zhuǎn)向“效率之爭(zhēng)”，具備精品研發(fā)、長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)、技術(shù)創(chuàng)新能力的企業(yè)，將成為資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期主線。

對(duì)于普通投資者而言，想要把握游戲行業(yè)的整體投資機(jī)遇，游戲ETF（516010）是便捷且高效的配置工具，無(wú)需甄選個(gè)股，即可一鍵布局動(dòng)漫游戲行業(yè)核心資產(chǎn)。該產(chǎn)品從滬深市場(chǎng)選取動(dòng)漫制作、游戲開發(fā)、平臺(tái)運(yùn)營(yíng)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司證券作為樣本，全面反映動(dòng)漫游戲行業(yè)的整體表現(xiàn)。

資金面的表現(xiàn)也印證了市場(chǎng)對(duì)該產(chǎn)品的認(rèn)可，2026年1月該基金曾連續(xù)3日獲得資金凈申購(gòu)，區(qū)間凈流入額1.52億元，2月初更是連續(xù)5日資金凈流入近2億元，資金布局意愿強(qiáng)烈。作為股票型指數(shù)基金，其風(fēng)險(xiǎn)收益特征與動(dòng)漫游戲行業(yè)整體一致，高于混合型、債券型基金，適合看好游戲行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展、希望把握行業(yè)整體紅利的投資者進(jìn)行布局。

當(dāng)前游戲行業(yè)正處于政策友好、技術(shù)賦能、供給充足的黃金發(fā)展期，2026年“產(chǎn)品大年”的紅利將持續(xù)釋放，行業(yè)利潤(rùn)率有望維持上行通道，估值邏輯也有望隨業(yè)績(jī)確定性提升而重塑。游戲ETF（516010）憑借對(duì)行業(yè)指數(shù)的精準(zhǔn)跟蹤、核心資產(chǎn)的全面覆蓋，有望成為分享游戲行業(yè)成長(zhǎng)紅利的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，感興趣的投資者可持續(xù)關(guān)注。

風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。