每經(jīng)記者｜彭斐    每經(jīng)編輯｜董興生    

資本市場(chǎng)熱捧“算力+”概念，跨界者眾，深耕航空航天的上市公司邁信林（688685.SH，股價(jià)47.86元，市值70.28億元）也是其中一例。

此前，邁信林高調(diào)宣布擬通過(guò)設(shè)立合伙企業(yè)，斥資最高3.11億元增資光子算數(shù)（南京）科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“光子算數(shù)”），意圖打通算力運(yùn)營(yíng)的上游技術(shù)瓶頸。2月25日晚間，邁信林公告披露，由于在業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃及經(jīng)營(yíng)管理權(quán)等“核心條款”上無(wú)法達(dá)成一致，公司決定終止此次關(guān)聯(lián)增資，并注銷(xiāo)為此專(zhuān)門(mén)設(shè)立的合伙企業(yè)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，就在算力布局“急剎車(chē)”時(shí)，邁信林交出了一份不錯(cuò)的2025年業(yè)績(jī)快報(bào)：營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)20.98%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)22.69%。一邊是主營(yíng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長(zhǎng)，一邊是跨界轉(zhuǎn)型的出師未捷，邁信林在“航空+算力”的雙輪驅(qū)動(dòng)道路上正面臨著現(xiàn)實(shí)與理想的艱難博弈。

交易回溯：航空主業(yè)外的“算力突圍”，擬斥資數(shù)億元補(bǔ)鏈

根據(jù)公司2025年11月19日發(fā)布的公告，邁信林計(jì)劃與關(guān)聯(lián)方白冰共同“組局”，設(shè)立蘇州追光時(shí)代創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“追光時(shí)代”）。

按照當(dāng)時(shí)的規(guī)劃，追光時(shí)代擬認(rèn)繳出資額2.01億元至3.11億元。其中，邁信林作為有限合伙人（LP），擬以現(xiàn)金出資2億元至3.1億元，持有追光時(shí)代約99.50%的份額；而關(guān)聯(lián)方白冰則出資100萬(wàn)元，作為執(zhí)行事務(wù)合伙人執(zhí)行合伙事務(wù)。

該合伙企業(yè)設(shè)立的終極目標(biāo)是光子算數(shù)。公告指出，追光時(shí)代設(shè)立后，籌劃向光子算數(shù)增資2.01億元至3.11億元。邁信林之所以如此看重這家南京的科技公司，是因?yàn)槠湓谒懔Ξa(chǎn)業(yè)鏈中的特殊地位。

在邁信林的戰(zhàn)略藍(lán)圖中，算力運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)是其重點(diǎn)發(fā)力的方向，而光子算數(shù)恰恰是其潛在的重要上游供應(yīng)商。

邁信林曾在公告中詳細(xì)闡述此次投資的必要性：公司算力運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)核心是整合調(diào)度服務(wù)器等底層算力資源及配套網(wǎng)絡(luò)、存儲(chǔ)，封裝為可計(jì)量、可定制、高可靠的算力服務(wù)并實(shí)現(xiàn)商業(yè)變現(xiàn)，通過(guò)構(gòu)建算力資源池降低用戶(hù)使用門(mén)檻。光子算數(shù)的底層算力與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)是該業(yè)務(wù)的重要支撐，其性能和穩(wěn)定性直接影響服務(wù)質(zhì)量、覆蓋范圍及客戶(hù)價(jià)值。

若此交易成行，邁信林預(yù)計(jì)將在產(chǎn)品、市場(chǎng)、技術(shù)等方面與光子算數(shù)形成互補(bǔ)，進(jìn)一步提升業(yè)績(jī)規(guī)模。

這一邏輯在當(dāng)時(shí)看來(lái)頗為順暢：利用上市公司的資金優(yōu)勢(shì)，通過(guò)關(guān)聯(lián)方白冰的牽線搭橋，迅速切入算力底層技術(shù)領(lǐng)域，從而為邁信林在傳統(tǒng)的航空零部件業(yè)務(wù)之外，打造一個(gè)充滿(mǎn)想象力的科技新標(biāo)簽。

談判破裂：核心條款未達(dá)成一致意見(jiàn)，超3億元資金按下“停止鍵”

然而，就在市場(chǎng)靜待這筆投資落地之時(shí)，邁信林宣告了該計(jì)劃的流產(chǎn)。

2月25日晚間，邁信林公告披露，自《意向協(xié)議》簽署以來(lái)，公司已組織業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)及各中介機(jī)構(gòu)，對(duì)光子算數(shù)開(kāi)展全面深入的審計(jì)、評(píng)估、法律及業(yè)務(wù)盡職調(diào)查工作。交易各方就交易相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行多輪詳細(xì)溝通與充分磋商。

“鑒于目前本次增資事項(xiàng)的相關(guān)客觀條件發(fā)生變化，雙方未能就增資事項(xiàng)核心條款達(dá)成一致意見(jiàn)，已不具備原約定的合作基礎(chǔ)及實(shí)施條件，本次增資事項(xiàng)客觀上無(wú)法繼續(xù)推進(jìn)實(shí)施。”邁信林方面稱(chēng)。

記者注意到，這次“急剎車(chē)”并未給上市公司帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的財(cái)務(wù)損失。邁信林在公告中明確表示，經(jīng)交易各方友好協(xié)商一致，并經(jīng)公司第三屆董事會(huì)獨(dú)立董事專(zhuān)門(mén)會(huì)議2026年第一次會(huì)議、第三屆董事會(huì)第二十一次（臨時(shí)）會(huì)議審議通過(guò)，公司決定終止對(duì)光子算數(shù)的增資，前述《意向協(xié)議》亦同步解除。

邁信林稱(chēng)，公司已于近日與交易對(duì)方簽署《解除協(xié)議》，追光時(shí)代將在5個(gè)工作日內(nèi)將意向金1000萬(wàn)元返還至公司指定賬戶(hù)。

隨著投資落空，作為投資載體的“追光時(shí)代”也失去了存在的意義。不過(guò)，邁信林表示，公司與關(guān)聯(lián)方的戰(zhàn)略合作關(guān)系不變，公司將繼續(xù)利用各種社會(huì)資源，發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)公司持續(xù)健康發(fā)展，提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

盡管算力布局遭遇挫折，但邁信林的基本面依然保持了韌性。根據(jù)同日發(fā)布的2025年度業(yè)績(jī)快報(bào)，公司在2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.77億元，同比增長(zhǎng)20.98%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5587.45萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)22.69%。

邁信林表示，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要得益于報(bào)告期內(nèi)公司算力服務(wù)及銷(xiāo)售業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，帶動(dòng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。這一數(shù)據(jù)表明，即便沒(méi)有算力業(yè)務(wù)的加持，邁信林在航空航天等核心領(lǐng)域的造血能力依然穩(wěn)健。

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